5月9日晚间(jiān)，A股(gǔ)上市公司(sī)金证股份发布(bù)的一则(zé)公告，在期(qī)货圈刷屏。

　　公告显示，金(jīn)证股份正在(zài)筹(chóu)划发行股份及支付(fù)现金购(gòu)买上(shàng)海(hǎi)文华财经资讯股份有限公司（下称文华财经）90.97％股权事项，同时募集配套(tào)资金。公司股(gǔ)票将(jiāng)于2023年5月10日（星期三）开市起开始停牌，预计停牌时(shí)间(jiān)不超(chāo)过10个交易日。

　　文华财经(jīng)两(liǎng)次冲击IPO无果

　　文华财经系(xì)头部期货软件(jiàn)商。公开资料显(xiǎn)示，截至2021年年末，文华财经与(yǔ)国(guó)内(nèi)139家(jiā)期货公(gōng)司合作，占国(guó)内期货公司(sī)总(zǒng)数的92.67％。截至2021年(nián)12月(yuè)，文(wén)华财经PC端交易软件的月活跃用户(hù)数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端随(suí)身行(xíng)软(ruǎn)件的月活跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文(wén)华财(cái)经曾两次冲击A股IPO，但(dàn)均未能叩开资本(běn)市场(chǎng)大(dà)门。

　　文(wén)华财经的(de)第一(yī)次(cì)IPO之旅要追溯(sù)到2015年，当年11月(yuè)，文华(huá)财经首(shǒu)次报(bào)送创业板IPO申请资料。不过，在经(jīng)历(lì)两(liǎng)年多的漫长(zhǎng)等待(dài)后，2018年4月，深交(jiāo)所决定(dìng)终(zhōng)止审查，文华财经此次创(chuàng)业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财(cái)经再次递(dì)交招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文(wén)华财(cái)经申请撤(chè)回发行上市申请文件(jiàn)，深交所决定(dìng)终止(zhǐ)对其首次(cì)公开发行(xíng)股票并在(zài)创(chuàng)业板上市的(de)审核(hé)。文(wén)华(huá)财经(jīng)第二次IPO也(yě)无果(guǒ)而(ér)终。

　　金证股份(fèn)昨晚发布的公告(gào)显示，本次交(jiāo)易事项尚处于筹划阶段，公(gōng)司目前正与交易意向方接(jiē)洽(qià)，初步确(què)定的交易对方包括尚(shàng)守(shǒu)哲、大(dà)连经一(yī)卓远(yuǎn)管(guǎn)理咨询合伙(huǒ)企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）（下称大连经一）、苏(sū)州中新(xīn)兴富新兴产业投资合伙企业（有限合伙）（下称苏州中(zhōng)新）、上海经一投资管理合伙企业（有限合伙）（下称上海(hǎi)经一）、上海兴(xīng)富创业投资(zī)管(guǎn)理中心（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下称兴富创投(tóu)）、王(wáng)凯及杨(yáng)孝胜，前(qián)述交易(yì)对(duì)方(fāng)合计(jì)持有标的公司90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股份表(biǎo)示，根据《木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢上市公司重大资产重(zhòng)组管理办法（2023修订）》和(hé)《上(shàng)海证券交易所股票上(shàng)市(shì)规则（2023年(nián)2月修订(dìng)）》等相关规定，本次交易前，交易对方与公司(sī)不存(cún)在关联关系。本(běn)次交易完(wán)成后(hòu)，交易对方尚守哲持有公司的(de)股份比例预计将超过5％，本(běn)次交易预计将(jiāng)构成(chéng)关联交易。本次交(jiāo)易前，公司(sī)无控股股东、实际(jì)控制(zhì)人；本次交易(yì)完(wán)成(chéng)后，公司第(dì)一大股东不(bù)会发生(shēng)变化，且不存在实际支配(pèi)公司股份表决(jué)权超(chāo)过30木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢％的股东，公(gōng)司仍将无(wú)控(kòng)股股东、实际(jì)控制人，预(yù)计不(bù)构(gòu)成公司重大资产重组。

　　文华(huá)财经注册资(zī)本4000万元(yuán)，实际控制人为(wèi)该公司董事长兼总经理尚守(shǒu)哲。根(gēn)据文(wén)华(huá)财经(jīng)此前(qián)披露的招股书，截至2021年年底(dǐ)，尚守哲(zhé)对文华财经的(de)直接持股比例为64.353％，此外(wài)，还通过大连经一(yī)和上(shàng)海经一分别(bié)控制文华财经(jīng)9％和(hé)4.95％的股份，合计控制78.303％的股份。

　　其他交(jiāo)易对方中，苏州中新、兴富创投、王凯及杨孝胜对文(wén)华财经的持股(gǔ)比例分(f木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢ēn)别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利能力有望提升

　　作为金融科(kē)技全领域服(fú)务商，金证股份(fèn)为证(zhèng)券、基金(jīn)、银行、期货(huò)、信托、交易所、监管机构等行(xíng)业客户提供(gōng)全(quán)技(jì)术栈(zhàn)、全产品(pǐn)线解决方案，同时与(yǔ)政府机关(guān)、互联网公(gōng)司合作开展包括智(zhì)慧城(chéng)市在内的数字(zì)经济业务(wù)。

　　2023年一季报(bào)显示，报告期(qī)内，金证(zhèng)股份实现营业收入12.64亿元(yuán)，较上年同期增长2.84％；实现归(guī)属于上市公司股东(dōng)的净利润-5847.16万元(yuán)。报告期内，金证股份证券经(jīng)纪业务软件(jiàn)收入较上年同期略有增长，资管机构(gòu)软件(jiàn)收入基本持平。报(bào)告(gào)期内，数(shù)字(zì)经(jīng)济业务因(yīn)验收的大型政(zhèng)务项目(mù)成本增幅(fú)大于收入增幅，导致业(yè)务毛利(lì)率及利润下降。报告(gào)期内公司(sī)确认投资收益-1748万元，较上年(nián)同期减(jiǎn)少2035万元，主要(yào)是联营企业投资收益减少所致。

　　截(jié)至2023年3月底，金证股份总资(zī)产64.27亿元，净(jìng)资产36.70亿(yì)元。

　　金证股(gǔ)份2022年(nián)年报显示，报告(gào)期内(nèi)，公司实现营业收入(rù)64.78亿元，同比下降(jiàng)2.52％；实现归属于上市公司股东的(de)净利润2.69亿元，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融行业业务方面，2022年(nián)，金(jīn)证(zhèng)股份实现营业收入(rù)23.25亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)7.25％。金证股(gǔ)份认(rèn)为，公司(sī)金(jīn)融行业的(de)增长主要得益于两方(fāng)面的因素：一是公司在(zài)证(zhèng)券(quàn)市场行业占有率基础稳定(dìng)，核心(xīn)产品需求刚性(xìng)，公司加快产品新一代产品(pǐn)布局、积极推进(jìn)项目上线验收。二是在资管领域(yù)加强了资(zī)管(guǎn)IT业务发展力度，在多(duō)个核心产品和技(jì)术(shù)上形成(chéng)领(lǐng)先优(yōu)势，开始(shǐ)进入收获期。

　　非金融(róng)行业(yè)业务方面，2022年，金证股份收入为(wèi)41.35亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备分销业务(wù)及科技园租赁业(yè)务。金证股份解释(shì)称，非金融行业(yè)的(de)收入下降，主(zhǔ)要(yào)由于公司在数(shù)字经济业务上，不(bù)同程度受(shòu)到需求端的(de)影(yǐng)响，项(xiàng)目跟进、工程实(shí)施、验收(shōu)结算审计等存(cún)在滞后。

　　毛利率方面，2022年(nián)，金证股份综合毛利率(lǜ)为22.32％，较上(shàng)年增加(jiā)1.97个百(bǎi)分点。其中，金融行业(yè)业务毛利(lì)率(lǜ)50.41％，较上年增加3.48个百(bǎi)分点；非金融科技业务毛利率6.53％，较上(shàng)年下降0.93个百分点。

　　交易标的(de)业绩表现上，公(gōng)开资料显示，2019—2021年，文华财经营(yíng)业收入(rù)分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公司股(gǔ)东的净利润分别为(wèi)7843.68万元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华(huá)财(cái)经(jīng)营(yíng)业(yè)毛利(lì)分别(bié)为16585.62万元、14177.11万元及(jí)17168.10万(wàn)元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年(nián)年底，文华财经总(zǒng)资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不(bù)难看出，无论从(cóng)资产规模和盈利能力来看，金(jīn)证股份均远高于(yú)文(wén)华(huá)财经，但文华财经的(de)毛利率显(xiǎn)著(zhù)高于金证股份，无疑是一块(kuài)优质资产(chǎn)。

　　有业(yè)内人士认为，如(rú)果本次交易得以顺(shùn)利实施(shī)，对(duì)于金证股(gǔ)份而(ér)言(yán)，文华财经的(de)优(yōu)质资产注入后，其(qí)盈利能力将进一步提升；对于(yú)文(wén)华财(cái)经而言，多(duō)年谋求上(shàng)市(shì)无果后，可以实现“曲线(xiàn)上市”。

　　值得注意(yì)的是，在昨晚发布的公告中，金证股份并(bìng)未披露具体的交易细(xì)节，例如交易对价等。公告显示，2023年5月9日(rì)，金证股份与主要交易对方就(jiù)本次交易签署了(le)《意向协议书》，公司(sī)拟向主要交易对方发行股份及支付现金的方式购买其持有(yǒu)的文华财经90.97％的股权。上述《意(yì)向协议书》仅(jǐn)为交易各方(fāng)关于本次交易的初步合作意(yì)向，交易(yì)各(gè)方在本次交易中(zhōng)的具体权利义(yì)务以及各项(xiàng)安排以(yǐ)交易各方最终签署(shǔ)的正式交易协议为准。

　　金证股份(fèn)还进行了(le)风(fēng)险提(tí)示：截至目前，本次交易仍处于筹(chóu)划阶段(duàn)，交易(yì)双(shuāng)方尚(shàng)未签署正式的交(jiāo)易协议，本次交易尚需履行必要的内部决策程序(xù)，并经有权监(jiān)管机构(gòu)批准后方(fāng)可正式实施，本次(cì)交易最终能(néng)否(fǒu)实施尚(shàng)存(cún)在较大不确定性(xìng)。

　　股(gǔ)价(jià)表现上(shàng)，经历了2020—2022年连续3年的下(xià)跌之(zhī)后(hòu)，今年以来(lái)，金证(zhèng)股份股(gǔ)价步(bù)入上升(shēng)通(tōng)道(dào)。截(jié)至5月9日收盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨幅(fú)高(gāo)达84.06％，总市值178亿元。

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