分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了(le)更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市(shì)场基见字如晤,展信舒颜，展信安的用法金是指因基金资产(chǎn)规模较大或(huò)者投(tóu)资(zī)者人(rén)数较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条(tiá见字如晤,展信舒颜，展信安的用法o)件的(de)，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万(wàn)个(gè)；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货(huò)币(bì)A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量(liàng)大于(yú)5000万个(gè)的货币(bì)市场基(jī)金，监管(guǎn)要(yào)求更加严(yán)格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防(fáng)控与处(chù)置机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司(sī)更加注(zhù)重风险管理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都是(shì)为了(le)提(tí)升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风(fēng)险相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的(de)附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究(jiū)、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市场基(jī)金管理规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等相关(guān)人(rén)员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或者间(jiān)接与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的(de)证券市值不得超过基金资(zī)产净值的(de)5％；投资于(yú)具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规(guī)模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每(měi)月(yuè)从重要(yào)货币市(shì)场基金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基(jī)金(jīn)规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一(yī)发而动全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核(hé)机制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的风险防控和(hé)监督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案(àn)等(děng)对重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的(de)产品退(tuì)出市场，投资者需要注(zhù)意(yì)选择(zé)合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具(jù)有着投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风险事(shì)件(jiàn)，或(huò)将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金的规(guī)范(fàn)化(huà)、标准(zhǔn)化(huà)、投资(zī)分散化、安(ān)全(quán)化程度(dù)将有提(tí)升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基金名(míng)录(lù)内，可能(néng)是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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