5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私(sī)募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构(gòu)之(zhī)一，景林的动向受到了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持(chí)仓(cāng)规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望元，相较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持(chí)有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在(zài)总市值中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度(dù)前五大卖出标的(de)包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三个季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万(wàn)股(gǔ)，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众(zhòng)望，从(cóng)股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美(měi)股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，景林资产持(chí)有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景林资产一(yī)季度还建仓(cāng)了(le)好未来，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述(shù)两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均(jūn)处(chù)于(yú)震(zhèn)荡态势，并无(wú)太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了(le)应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙(lóng)头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借(jiè)多(duō)年(nián)积累(lèi)的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学(xué)等业务恢复增长悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估(gū)值下有足够的(de)安全(quán)边际(jì)。在过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的财报中，我们看到了相关(guān)的(de)积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会公开(kāi)资料(liào)显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续(xù)两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(y悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望ì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明(míng)显跌落(luò)，而(ér)今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并(bìng)不意(yì)味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低(dī)效资产，对分行(xíng)收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍(réng)然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然(rán)要(yào)让(ràng)大(dà)家看(kàn)到宽(kuān)信用的信(xìn)号(hào)出(chū)现，而(ér)这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中特(tè)估(gū)，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金(jīn)进场的(de)情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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