在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热烈讨皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思论(lùn)，“这个(gè)日经(jīng)正经(jīng)不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告(gào)，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二(èr)级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追(zhuī)捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出(chū)现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指数正常走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下(xià)降和(hé)日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是(shì)随(suí)着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预(yù)计部分低估(gū)值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特(tè)赴(fù)日考察并表(biǎo)示大(dà)举投(tóu)资日本股市(shì)等(děng)，推动(dòng)市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带(dài)来的(de)投资(zī)风(fēng)险，并(bìng)提示(shì)投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇(huì)率风(fēng)险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与量化(huà)投资部(bù)表示，随着前(qián)期创业板50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动能要(yào)加快转变，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的(de)资金(jīn)净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的人工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确立后关(guān)注“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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