钠电(diàn)池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是真跨界还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又(yòu)腰斩的(de)股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配(pèi)公司(sī)释放钠电(diàn)池项目进展(zhǎn)的“积极(jí)主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然去年(nián)末以来(lái)，抛“利好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价的(de)套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月(yuè)时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出(chū)30亿元定(dìng)增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也(yě)只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山(shān)车式的涨跌折射的是市(shì)场对(duì)传艺科(kē)技(jì)高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如(rú)何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥挤的(de)赛(sài)道上，夸下海口(kǒu)的产能又(yòu)该如何消化(huà)？过往投(tóu)资(zī)计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预(yù)期(qī)天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于(yú)钠(nà)电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致(zhì)其研(yán)发进度大(dà)大(dà)落后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直(zhí)到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推(tuī)出第(dì)一代钠离子电(diàn)池，掀起钠(nà)电(diàn)风(fēng)潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之(zhī)际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局。彼时(shí)的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬(wěi)电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作(zuò)设立控股(gǔ)孙公司江苏(sū)传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫(pò)不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向合计(jì)64名(míng)分析师(shī)和(hé)个人(rén)投资者披露跨界钠电的(de)各种细节。根据规划，传(chuán)艺科(kē)技钠电池项目(mù)中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣布(bù)跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传艺(yì)科技开始有意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠电项目(mù)进展，而公司股价(jià)也往往在(zài)公(gōng)告披(pī)露(lù)后录得大(dà)幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前(qián)10元/股左右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利(lì)好”消息(xī)，股价也再难(nán)掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日(rì)收(shōu)盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月时(shí)间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公司(sī)迫切召开电话会并在《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系(xì)活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业(yè)务未来(lái)规(guī)划、技(jì)术(shù)水平等涉及公司经营的重大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关于对深圳证券(quàn)交易所关注函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小丽还(hái)遭(zāo)深(shēn)交所通报批(pī)评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底还是其资金有(yǒu)限与钠(nà)电产能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场(chǎng)信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复函(hán)和(hé)2023年度定增预案，公司规(guī)划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的装修及设备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能(néng)远不(bù)止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微(wēi)消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场合(hé)演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投(tóu)资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池(chí)全供(gōng)应链项目(mù)，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨正极(jí)材料(liào)、4万(wàn)吨负极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨电(diàn)解液的(de)生产能(néng)力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试(shì)销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的(de)钠电(diàn)产(chǎn)能规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几(jǐ)十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本(běn)/台式机电脑键盘(pán)、触控(kòng)模(mó)组(zǔ)和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设(shè)备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费电(dià伊拉克是不是被灭国了n)子、计算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来(lái)公司经营(yíng)规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同(tóng)步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)乏力(lì)可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产(chǎn)生的现(xiàn)金(jīn)流(liú)量(liàng)净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上(shàng)的(de)资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用(yòng)于钠离子电池项(xiàng)目的(de)自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资(zī)钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深交所(suǒ)的(de)回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月(yuè)30日公司(sī)公告称，传艺科(kē)技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农(nóng)业(yè)银(yín)行等组成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元(yuán)的项(xiàng)目(mù)贷款(kuǎn)，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银(yín)行(xíng)处(chù)于正常的审批(pī)流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定(dìng)增(zēng)。今年3月30日(rì)，公司披(pī)露(lù)《2023年度向特定对象发伊拉克是不是被灭国了行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠(nà)电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目只能(néng)依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司(sī)求(qiú)证，但截(jié)至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池(chí)全供应链项目(mù)计划到2024年(nián)末全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年(nián)销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市(shì)场(chǎng)对这个故事并不(bù)再(zài)买账(zhàng)，除了资金实力有(yǒu)限公(gōng)司外(wài)，核(hé)心还(hái)在(zài)其大干快上后(hòu)产能如何消化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠(nà)电(diàn)池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源(yuán)配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在(zài)前(qián)面，率先(xiān)在(zài)两轮电(diàn)动车和(hé)低速电动(dòng)车(chē)领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除(chú)了(le)在岁末年(nián)初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏新能(néng)源、德博新(xīn)能(néng)源签订(dìng)项目(mù)合作或(huò)战略合作协(xié)议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目(mù)前订单下游运用(yòng)覆盖储(chǔ)能(néng)、低(dī)速电动车及(jí)电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的(de)反馈普遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与多(duō)名客户签订了(le)销售订单”“公司已与多家知名两轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进(jìn)行(xíng)回(huí)复。至于具体的客户(hù)名称和(hé)订单(dān)金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电(diàn)池分(fēn)析(xī)师汪奇(qí)告(gào)诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发(fā)布数(shù)据则称，到(dào)2023年(nián)底(dǐ)，预计钠(nà)电(diàn)池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池落地产能(néng)大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面(miàn)成本降下(xià)来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今(jīn)年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推到(dào)台前的，去年底以来(lái)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电(diàn)池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能够(gòu)起到对(duì)锂电池(chí)的(de)平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的(de)供应安(ān)全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一(yī)便(biàn)宜(yí)，就会让(ràng)钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技(jì)术(shù)一定(dìng)要(yào)发展，因为(wèi)它是锂离子(zi)电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设(shè)成本接近，目(mù)前三元钠(nà)电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子电(diàn)池(chí)性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三元(yuán)523电池(chí)。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本基本相当(dāng)；而(ér)由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等电(diàn)池成(chéng)本已经(jīng)优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠(nà)电池有明(míng)显优(yōu)势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池(chí)还(hái)有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负极(jí)材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂存在降(jiàng)价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并(bìng)且(qiě)随(suí)着技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子(zi)电池(chí)的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规(guī)模(mó)化完成(chéng)后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本(běn)。但(dàn)能量(liàng)密度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂价(jià)格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后(hòu)的钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池在(zài)动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺(yì)科技在(zài)内，诸多入局钠电池的(de)企业(yè)都言锂价下(xià)跌(diē)无(wú)碍钠电池(chí)商业(yè)化进程(chéng)。但随着锂价持(chí)续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录(lù)中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠电池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价(jià)格波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之(zhī)外，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然(rán)而钛(tài)媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资(zī)用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已(yǐ)经(jīng)使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地(dì)点变(biàn)更为(wèi)重庆市合(hé)川区工业园(yuán)区核心区(qū)高(gāo)阳路(lù)30号(hào)，实施主体则(zé)从(cóng)传(chuán)艺科技变为全资子(zi)公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩余(yú)资(zī)金全部投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn伊拉克是不是被灭国了)设，并(bìng)将后(hòu)者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融(róng)资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但(dàn)次年(nián)6月，公司(sī)将该项目中的(de)SMT工(gōng)序实施地(dì)点由江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩余(yú)募资(zī)（已投入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投入“钠离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就(jiù)是原有(yǒu)的投入打水飘、投资(zī)效率低下以及建成(chéng)项目实际效益与预(yù)计(jì)天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高(gāo)端(duān)印制(zhì)电路板建设(shè)项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益(yì)分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初(chū)的预期相去甚(shèn)远。

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