北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来(lái)自全(quán)球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的(de)国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资(zī)h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称#ff0000; line-height: 24px;'>h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别(bié)为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上(shàng)市(shì)公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年(nián)的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类(lèi)之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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