本轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企业合作(zuò)设(shè)立(lì)晶圆代工厂(荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人chǎng)，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最(zuì)好的(de)时候上市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能(néng)大幅(fú)闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式(shì)，形(xíng)成覆盖全国核心(xīn)区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病(bìng)种涵盖(gài)神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一(yī)般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要(yào)看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个(gè)国企医院（不论是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产及涂(tú)布(bù)技术(shù)产业(yè)化整体解决方案能力的高(gāo)新技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布机的核(hé)心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆(jiāng)料(liào)完(wán)成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前(qián)段工(gōng)序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池(chí)涂(tú)布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过(guò)程中很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)块(kuài)市(shì)场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴(xīng)，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装的(de)代工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户(hù)提供一站式代(dài)工解决(jué)方(fāng)案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司(sī)提供(gōng)完(wán)整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客户研发(fā)以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研(yán)发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头了（资本支(zhī)出(chū)高(gāo)峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公(gōng)司面(miàn)对的压力(lì)显然是要(yào)比那(nà)些已经(jīng)规模化完(wán)成有利(lì)润的公司大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售(shòu)，产品(pǐn)以(yǐ)中高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶(lún)及(jí)其混纺(fǎng)织物(wù)的染色和印(yìn)花(huā)，经分散染(rǎn)料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良(liáng)，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司(sī)主营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提(tí)供(gōng)营(yíng)销与后市场服务(wù)领域的数智(zhì)化解决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子(zi)公(gōng)司分(fēn)拆上市(shì)，汽车(chē)软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司(sī)自(zì)身技术含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工程技(jì)术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利(lì)润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务主要(yào)系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业(yè)企业电力相(xiāng)关(guān)工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术(shù)服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工程类(lèi)企业，设备施(shī)工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等(děng)领域(yù)提供(gōng)射频(pín)前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯片(piàn)设(shè)计(jì)能力和集(jí)成化(huà)模组(zǔ)研发能(néng)力(lì)，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户(hù)提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公(gōng)司(sī)，但(dàn)即便这(zhè)样，估(gū)值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套(tào)装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方(fāng)客(kè)户和军工集团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已(yǐ)成为(wèi)我国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人)达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收(shōu)入增长较(jiào)快(kuài)，但利(lì)润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明(míng)度(dù)极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化(huà)虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动互联网相关(guān)场景客户提(tí)供(gōng)移动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等(děng)综合运营服务(wù)，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品的综合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得购(gòu)销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会(huì)员和其(qí)他通用(yòng)流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联(lián)网公(gōng)司越(yuè)来越(yuè)不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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