分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实(shí)施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规(guī)模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重要货币市(shì)场基(jī)金的基金管理人睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面提出了更为严(yán)格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金(jīn)资(zī)产规(guī)模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可(kě)能对资(zī)本(běn)市场和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货(huò)币市场基金特(tè)征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确(què)风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金(jīn)公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力，实(shí)现风(fēng)险分(fēn)散化(huà)，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本(běn)源的(de)主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面的能力水平(píng)与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也(yě)需(xū)要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工(gōng)具(jù)占(zhàn)基金资(zī)产(chǎn)净值的比例(lì)不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单(dān)一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部分货币市(shì)场基金规(guī)模较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市(shì)场的(de)流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的(de)能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金(jīn)类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监(jiān)督管理(lǐ)机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的(de)成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案应当报中国证监(jiān)会备案，中国(guó)证监会对风险应(yīng)对(duì)预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促(cù)基(jī)金(jīn)管理人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对(duì)预(yù)案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投资者造成一定(dìng)影响，例如(rú)可(kě)能会对(duì)一些(xiē)追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投资(zī)者(zhě)需(xū)要注(zhù)意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利(lì)于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者。相睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币(bì)规模(mó)基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要货(huò)币市场基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利(lì)于(yú)保护投(tóu)资(zī)者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可(kě)能(néng)是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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