4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加(jiā)之(zhī)市(shì)场对(duì)新年度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉(mián)价格承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉(mián)花价差不(bù)断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结(jié)束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒(dào)挂(guà)的格局，近(jìn)期随着国内棉价连续(xù)攀升，价差(chà)逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)相对(duì)较强的(de)原因在于国内供(gōng)需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内需(xū)求持续修复，外(wài)贸订单表现也(yě)好于预(yù)期(qī)，叠(dié)加(jiā)新疆天气(qì)不利棉花播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉(mián)市供需(xū)趋于宽松，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银(yín)万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉动效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订单(dān)排单(dān)时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近两年来最高水(shuǐ)平(píng)。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低位，产(chǎn)销压(yā)力(lì)较小，促fe2o3是什么化学元素使部(bù)分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现货价格(gé)持续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企对高价(jià)棉(mián)花(huā)的接受程度并(bìng)不高，仍(réng)以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后(hòu)，下(xià)游订单明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较(jiào)为(wèi)冷(lěng)清，棉价的(de)上涨也并(bìng)未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利多(duō)的(de)推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低(dī)温降雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉花播种以及出苗(miáo)带来(lái)了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒(chǎo)作提供了助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆气温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区(qū)伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对(duì)棉苗生(shēng)长产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的关注，期(qī)价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉花(huā)播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播(bō)开启(qǐ)以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是(shì)北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬(xún)及5月(yuè)初部分地(dì)区出(chū)现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉(mián)苗(miáo)生长进度较去年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者就(jiù)是行业人士对新年(nián)度(dù)供(gōng)应收(shōu)紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端方面(miàn)，在(zài)意向种植面积(jī)下降和播(bō)种期低(dī)温天气的双重作用(yòng)下，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下(xià)游纺织企(qǐ)业的开机率维持高(gāo)位，而(ér)成(chéng)品库存仍位于(yú)历史偏低水平(píng)，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可，需求端(duān)带(dài)来(lái)的(de)负反馈并(bìng)不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在(zài)走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉(mián)价形成一定的(de)压力(lì)。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑(chēng)全(quán)球棉(mián)花消费复苏的主力(lì)fe2o3是什么化学元素军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持(chí)续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公布的(de)美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担(dān)忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年(nián)度棉市的供需(xū)预测(cè)，将(jiāng)全(quán)球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调(diào)15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得(dé)期末库存(cún)较上年(nián)度去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，在(zài)国(guó)内经济向好预期(qī)下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气(qì)对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉(mián)花价格(gé)随之(zhī)水涨(zhǎng)船(chuán)高(gāo)；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明(míng)显反(fǎn)差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉(mián)花(huā)价差（国内(nèi)棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花(huā)价(jià)差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用(yòng)棉成本(běn)增(zēng)加，后续与外棉市场的(de)竞争压力(lì)或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季(jì)后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏(fá)实(shí)质(zhì)性利好，天(tiān)气对产量(liàng)的影响仍有待(dài)观察，郑棉短(duǎn)期预(yù)计宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张(zhāng)的(de)轧花厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大(dà)概率会在(zài)今年重(zhòng)演，中长期(qī)棉价重心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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