大家(jiā)好(hǎo)，简单(dān)看一个基(jī)金(jīn)经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周(zhō见字如晤,展信舒颜，展信安的用法u)末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新(xīn)能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末，已经基本(běn)清(qīng)仓了(le)新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了(le)海富通(tōng)股票(piào)混合外，其(qí)他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一(yī)季报称(chēng)，在一(yī)季度的(de)操作中，本基金总体(tǐ)把握(wò)住了(le)市(shì)场的节奏(zòu)变(biàn)化和结(jié)构转(zhuǎn)换，降低(dī)了新能 源板块的配置(zhì)权(quán)重，较好(hǎo)地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的投资机会，组(zǔ)合调整取得了(le)明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代表的(de)传统实(shí)体行业正(zhèng)在被(bèi)市场(chǎng)一部(bù)分“聪明(míng)钱(qián)”定价，后续可能成为市场最(zuì)有(yǒu)持续性的一条(tiáo)结(jié)构(gòu)主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通股票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎(zěn)么(me)走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块在短期高(gāo)度(dù)依赖交(jiāo)易，阶(jiē)段性失去靠配置获(huò)取超额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计达(dá)到(dào)22天，上一次(cì)出现(xiàn)见字如晤,展信舒颜，展信安的用法持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此(cǐ)期间新能源(yuán)ETF累(lèi)计(jì)收益率仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈(chéng)现(xiàn)出(chū)类似特征，尽(jǐn)管热(rè)闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次(cì)、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行(xíng)情，最大(dà)单日(rì)涨幅分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在(zài)内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累(lèi)计(jì)成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减(jiǎn)量博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常(cháng)分(fēn)为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利(lì)了(le)结(jié)”四波(bō)行(xíng)情(qíng)，春季躁动后往往会有一(yī)波明显的(de)调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在(zài)20％左右。面(miàn)对(duì)这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概(gài)率创新高(gāo)。如果今年在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控(kòng)等大产(chǎn)业(yè)趋势以(yǐ)政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一步(bù)加大(dà)、资本开支增加(jiā)、订单增加和产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场(chǎng)所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上(shàng)行(xíng)趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形(xíng)成本轮调(diào)整标(biāo)志(zhì)着AI等高(gāo)位(wèi)板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要(yào)还是因为在AI相关板块市(shì)场(chǎng)情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上述基本面风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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