5月10日(rì)，有消息称(chēng)部分(fēn)银行相关部(bù)门收到《关于调整协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款则集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策(cè)走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研(yán)究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理兼现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深(shēn)化(huà)大背(bèi)景的(de)考虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降息(xī)有助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观(guān)经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。预(yù)计下半年货币政策不(bù)会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健货(huò)币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国(guó)有银(yín)行为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于(yú)推(tuī)进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年(nián)9月(yuè)下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆续(xù)跟(gēn)进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利(lì)率市场化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身(shēn)经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差不断下行。在资(zī)产(chǎn)端定价(jià)压力较(jiào)大且存(cún)款持续高(gāo)增的情况下，压(yā)降存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下(xià)行，实(shí)体经(jīng)济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体净息差持(chí)续(xù)走低，银行利(lì)润空间压缩(suō)明(míng)显；第(dì)三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性；第四，协定存(cún)款和通知(zhī)存款介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于活(huó)期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银(yín)行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通(tōng)过(guò)自律(lǜ)机制协调调(diào)降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于(yú)提(tí)升银(yín)行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的(de)落实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，近(jìn)年(nián)来(lái)贷款利(lì)率(lǜ)下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模(mó)存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调(diào)整更(gèng)多是延(yán)续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)补充下(xià)调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度。就今年的经(jīng)济(jì)背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边(biān)际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资(zī)需求(qiú)有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压(yā)力增大(dà)，调整存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存款收益(yì)，延续近期(qī)银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽储的成(chéng)本压力；另一(yī)方面，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设(shè)以来(lái)，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽(hū)略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行(xíng)一季(jì)度净息(xī)差水平均创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行整(zhěng)体净(jìng)息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调(diào)可以有效(xiào)降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业(yè)中长期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持(chí)续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用(yòng)债(zhài)收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由(yóu)实(shí)体经(jīng)济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在(zài)一方面要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临(lín)内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综合(hé)融资成本(běn)，后续需(xū)要财(cái)政政策产(chǎn)业政策等配(pèi)套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需(xū)要(yào)观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调(diào)整政策利率的(de)概率不(bù)大(dà)，但仍会(huì)维持资金合理充(chōng)裕的环(huán)境，故从银(yín)行(xíng)资产端(duān)的(de)角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下(xià)调要看实(shí)体经济复苏(sū)的(de)情况。银行负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调的概率不大(dà)，而存款利(lì)率(lǜ)上我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进(jìn)一步(bù)下调(diào)要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民(mín)银行(xíng)指导利率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存(cún)款利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评(píng)估的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行跟随(suí)调降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被(bèi)进一(yī)步强化。海外(wài)来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是(shì)大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民(mín)避(bì)险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力(lì)去下调存款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面银行息差压(yā)力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调(diào)整有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资(zī)金集中在银行存(cún)款端，此次存款利(lì)率下(xià)调(diào)也有望带动(dòng)存(cún)款资金的释(shì)放(fàng)，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知释(shì)放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力(lì)。本(běn)次下调将引(yǐn)导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行内(nèi)生资(zī)本(běn)补充(chōng)能(néng)力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民(mín)的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下(xià)两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对(duì)遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商业银(yín)行的活(huó)期类存款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期(qī)存款收益向对(duì)私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降(jiàng)低了银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，目前上市(shì)银行协定存款占总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下(xià)降使(shǐ)得(dé)银行(xíng)盈利能力增强，进(jìn)一步打开了(le)资产端(duān)收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益(yì)率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还(hái)有(yǒu)进一步下(xià)降的空间(jiān)？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存(cún)款利(lì)率有进一步调降的预(yù)期。一方面，为支持实(shí)体经济(jì)，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款加权平(píng)均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额(é)考核压力使得各(gè)行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市(shì)银行存量存款平均成本(běn)率基本持平(píng)。贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期，有利于(yú)降低(dī)全社会无风险收(shōu)益(yì)率，利(lì)多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票(piào)息(xī)资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款占比明(míng)显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了(le)银(yín)行(xíng)息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力去持(chí)续(xù)推动存(cún)款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动流动(dòng)性继(jì)续进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力(lì)增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带(dài)我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子动存款利(lì)率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助(zhù)于压低全社会利(lì)率水平(píng)，利好债(zhài)券，同时(shí)股(gǔ)票(piào)市(shì)场中，对流(liú)动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否(fǒu)意味(wèi)着货(huò)币政策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均(jūn)表明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利(lì)率就必须进行对等下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应(yīng)该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投资(zī)工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背景(jǐng)下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基金以及(jí)其他(tā)固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和(hé)相(xiāng)当(dāng)部分(fēn)的银行理(lǐ)财产(chǎn)品，具(jù)有一定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适(shì)中投(tóu)资者的合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策(cè)增量政策，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如(rú)货币基金(jīn)，而短债(zhài)基金(jīn)中要选择久期(qī)短流(liú)动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济高(gāo)频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步(bù)强化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进(jìn)入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑(huò)，比如面对(duì)收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如(rú)果(guǒ)不(bù)具(jù)备(bèi)相关专业知识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资(zī)能力和(hé)风控能力的人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估(gū)自(zì)身风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力后(hòu)可适当考虑公募(mù)货(huò)币基金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较(jiào)低(dī)、支取相对(duì)灵活(huó)的产品(pǐn)。

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