AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是(shì)成(chéng)长派(pài)、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投(tóu京东是谁的老板是谁)资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规(guī)和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应(yīng)抓住人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的(de)机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专(zhuān)门谈及(jí)，一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。数(shù)字(zì)化的核心(xīn)逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消费行业，在美(měi)国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合(hé)，也(yě)会给中国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历(lì)史最低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们(men)的(de)生(shēng)活(huó)、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新(xīn)模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)一(yī)季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确(què)看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的(de)位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为数(shù)不(bù)多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和可(kě)再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社(shè)会(huì)的基(jī)石(shí)。在当下，随着经(jīng)济(jì)的(de)企(qǐ)稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万(wàn)家品质生(shēng)活在一(yī)季(jì)度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应(yīng)用等，这(zhè)是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别(bié)是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理秦毅(yì)虽然在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上(shàng)的(de)一京东是谁的老板是谁次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)一(yī)季度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生(shēng)更大(dà)、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算机(jī)、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成长股是(shì)未来关(guān)注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积(jī)极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折(京东是谁的老板是谁zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波(bō)动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。当然(rán)市(shì)场中有不(bù)少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确(què)立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。

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