今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理(lǐ)关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭(jiē)开了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一季度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了(le)市场机遇实现(xiàn)了(le)超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益(yì)基金。同时(shí)，较(jiào)好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也(yě)吸引了(le)多位明星基金经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报(bào)表示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机(jī)行(xíng)业(yè)在(zài)人工智能板块的(de)带动下，走(zǒu)出(chū)了波澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗)的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智(zhì)能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工智能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力(lì)端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积极回报的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大(dà)幅(fú)度的调整。相较去(qù)年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前(qián)十大重仓股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积(jī)极回(huí)报的(de)头号重(zhòng)仓股中微公司(sī)，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较(jiào)好的(de)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)推动基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来(lái)看，诺(nuò)安积(jī)极回报并没有保持去(qù)年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的(de)仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化(huà)，前十大重(zhòng)仓(cāng)股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司(sī)、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)在诺(nuò)安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的(de)两大细分(fēn)领域，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今(jīn)年(nián)一季度(dù)拐点将至。产(chǎn)业端一季(jì)度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛(máo)利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求端将对设(shè)计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算(suàn)力(lì)几何级的增长和边(biān)缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都是未来(lái)芯片(piàn)需求的(de)重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个(gè)重要(yào)板块是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗半导体出(chū)口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在国内设(shè)备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续研(yán)发攻克(kè)先进(jìn)制(zhì)程(chéng)。虽然美国的制裁对(duì)我(wǒ)国先(xiān)进(jìn)制程的(de)扩(kuò)产造成了(le)一(yī)定的影响，但是(shì)另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安(ān)积极回报去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季(jì)度末(mò)规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多来(lái)自于投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报(bào)基金的话题(tí)也(yě)屡见报(bào)端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨以及投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优化配(pèi)置同样规模(mó)暴(bào)增(zēng)，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规(guī)模(mó)也从(cóng)去年底的(de)293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的(de)副总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦言在一季(jì)度主要对(duì)对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季(jì)度新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘(pán)点、安(ān)检等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的营收(shōu)增(zēng)长起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为(wèi)云计(jì)算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一(yī)个季度的(de)时间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直(zhí)接(jiē)买进(jìn)第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的(de)四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一(yī)只可(kě)投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除(chú)了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上(shàng)涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红(hóng)裕成(chéng)为市场备受(shòu)关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了(le)朱红裕的投资(zī)思(sī)路(lù)和路径。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一季度末该基(jī)金股票(piào)市值(zhí)占基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年(nián)报来(lái)看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商核心竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费(fèi)等(děng)。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美(měi)的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体(tǐ)做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民(mín)航信息网(wǎng)络(luò)、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报(bào)中(zhōng)写道，一季度初期，我(wǒ)们(men)基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了(le)经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了(le)计算(suàn)机、大众(zhòng)消费(fèi)品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了(le)我们的预(yù)期，导致对部分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基(jī)于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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