全球头号对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国(guó)证交(jiāo)会(huì)提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一季度末的美股持(chí)仓(cāng)市值达到163.88亿美元(yuán)（约合(hé)人(rén)民币(bì)1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得桥水大(dà)幅(fú)加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股(gǔ)；另(lìng)外桥水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是(shì)减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示(shì)，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金(jīn)可(kě)能(néng)正处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最(zuì)新(xīn)的13F文件，桥水基金今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的(de)持仓曝光。据了(le)解，到(dào)今年4月末，桥水管理的(de)全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年一(yī)季度的美(měi)股持仓变动(dòng)情(qíng)况，数(shù)据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美(měi)股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观策略(lüè)基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股(gǔ)组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖(mài)卖卖，清(qīng)仓了(le)228只证券，减(jiǎn)持(chí)了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持多(duō)只消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前(qián)十大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为(wèi)桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万(wàn)股(gǔ)左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持(chí)仓是两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都(dōu)有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有多(duō)只消费品个(gè)股，但是今年一季度(dù)都进行了减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿(yì)美元；还有桥(qiáo)水也(yě)减(jiǎn)持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股(gǔ)市值为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其(qí)中沃尔玛的减持幅度(dù)相对较(jiào)大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一(yī)季(jì)度(dù)小幅加(jiā)仓了医(yī)疗(liáo)领域(yù)的(de)强(qiáng)生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿(yì)美元，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持(chí)黄(huáng)金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金(jīn)美股(gǔ)前(qián)30大(dà中国内战打了几年，中国内战打了几年时间)重(zhòng)仓，其(qí)中增持的标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增(zēng)至(zhì)230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了(le)VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君(jūn)发现(xiàn)，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的(de)相对较多，除去(qù)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航富(fù)时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有(yǒu)拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为1.56亿美元(yuán)；减持(chí)了塔吉(jí)特(tè)28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度(dù)还减持(chí)了其特别看(kàn)好的黄(huáng)金资(z中国内战打了几年，中国内战打了几年时间ī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来出现较大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好黄(huáng)金的(de)。

　　近(jìn)期，桥水基(jī)金联席首席投资(zī)官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表(biǎo)示，黄(huáng)金可能(néng)正处(chù)于持续增长期的开端，因(yīn)为全球对美元去杠杆化的推动仍是金(jīn)价(jià)的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表示，黄金被(bèi)低估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她(tā)还说(shuō)，黄(huáng)金在全球(qiú)货(huò)币市(shì)场中日益重要，这使得(dé)它不仅仅是对抗(kàng)债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄(huáng)金(jīn)的长期支撑。不(bù)仅如此，由于全球通(tōng)胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将(jiāng)继(jì)续吸引投资者，以对冲购买(mǎi)力(lì)下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍(bào)勃·普林斯(sī)分享(xiǎng)了他在(zài)2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于(yú)经济体(tǐ)的生产能力，导致通(tōng)胀率(lǜ)远高于目标水平，美(měi)国和其他西方经济体处于看(kàn)跌失衡中(zhōng)。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央行一(yī)直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造(zào)成的负面(miàn)影响初(chū)现苗头。但一(yī)切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带(dài)来(lái)一(yī)定(dìng)的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的经济更加接近于均(jūn)衡——支出与(yǔ)劳(láo)动力产(chǎn)出(chū)水平(píng)一致，通(tōng)胀可控，政策制定者有足够的空间提(tí)振(zhèn)经济(jì)和(hé)市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大部分(fēn)西方国家(jiā)，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流动性方向，促(cù)使人们(men)抛售资产(chǎn)持有现金。紧缩(suō)政策(cè)推高(gāo)了(le)折现率（即现金未来实际(jì)收益(yì)率(lǜ)的预期），但迄(qì)今为止尚(shàng)未(wèi)严(yán)重影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极(jí)有可能在周期(qī)的下一阶段出现。与西方国家(jiā)相比，中(zhōng)国、日本和(hé)许多亚洲(zhōu)国家(jiā)和地区处(chù)于周期的不同位(wèi)置，这些国家(jiā)和地区的政策制定者支持货币和信用流(liú)动，这降低了折现率和风险溢价，促进了(le)经(jīng)济增长。

　　5月份，对(duì)于近(jìn)期美联储加(jiā)息，桥(qiáo)水基(jī)金在其官微(wēi)发(fā)文称，“上周美联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个基点。虽然没(méi)有明确声明加息将会暂停，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联储希望持观望(wàng)态度(dù)。这符(fú)合我们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫情带来(lái)的影响，许(xǔ)多(duō)发(fā)达经济体都推出了大(dà)规(guī)模财(cái)政刺激政策，引(yǐn)发了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中美国采取了最(zuì)激进的应对(duì)通胀(zhàng)的(de)举(jǔ)措(cuò)，在(zài)不到18个(gè)月的时间里(lǐ)，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美(měi)国经济尚未出现严(yán)重(zhòng)问题，但名义(yì)支出(chū)已经放缓。如果(guǒ)美(měi)联储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继续承(chéng)压(yā)，从而影响信贷供应。上周，美国第一(yī)共和(hé)银行被(bèi)接(jiē)管(guǎn)，再次凸显美国金融体(tǐ)系(xì)面临压力，股市和(hé)债券(quàn)收益率出现下跌。美国可能需要（也(yě)可能不需要）进一(yī)步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措(cuò)，美联储可(kě)以评估形势再做(zuò)出决策(cè)。

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