北(běi)京时间周(zhōu)五(wǔ)晚间，备受(shòu)关注(zhù)的4月美国(guó)非农数据出(chū)炉，其中新(xīn)增就(jiù)业25.3万人，高于预期(qī)的(de)18万人，打断了此前两个月(yuè)连续环比下降的节奏(zòu)；失(shī)业率继续下降至3.4％；更受关注的平均小时工资(zī)环比上(shàng)涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个(gè)月略有(yǒu)上升(shēng)。

　　可以被视作利(lì)好的是，美(měi)国劳工部将今年2月(yuè)和3月非农(nóng)数据均大(dà)幅下(xià)修超7万人，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随(suí)着焦点(diǎn)转换，本(běn)周(zhōu)持续承压的美国地区(qū)银行(xíng)股也获得喘息的机会。截至发稿，周五(wǔ)盘前西太平洋合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫(cuò)逾(yú)10美(měi)元/盎司；美元(yuán)指(zhǐ)数短线拉升35点；美国10年(nián)期(qī)国债收益率上升9.60个基点(diǎn)，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货(huò)6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌(diē)幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期(qī)货(huò)高级(jí)宏观(guān)分析师周之云告诉期货日报(bào)记者，周五晚(wǎn)间公布(bù)的(de)非农数(shù)据远高(gāo)于前值(zhí)且显著(zhù)偏离投(tóu)行们预测的中值。此(cǐ)前公布的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月增长了29.6万人(rén)，增长幅度达(dá)到9个(gè)月以来的最高(gāo)水平。

　　记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，美国4月非(fēi)农数据公布后，美(měi)股(gǔ)期货短(duǎn)线走低，美(měi)元指数短线拉升(shēng)，贵金属下跌。尽管科技和金融(róng)行业持续(xù)裁(cái)员，但(dàn)不断下降却仍(réng)然高企(qǐ)的劳(láo)动力需远远(yuǎn)抵消了(le)裁员(yuán)的影响，也超过了(le)信(xìn)贷紧缩带来的大约2.5万招聘减少。4月非(fēi)农就业的(de)季节(jié)性因素相对于(yú)新冠大流行前也有了有利的(de)发展，为就(jiù)业人(rén)数的增长提(tí)供了5万—10万人(rén)的支持。

　　“不(bù)过，我们还是应该对就业数据保持一(yī)定(dìng)的谨(jǐn)慎，因为本周(zhōu)早些(xiē)时候(hòu)，美(měi)国3月份的就业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职位空缺继(jì)续下降，为连续第三个(gè)月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在(zài)确(què)实(shí)指(zhǐ)向(xiàng)了与其他劳(láo)动力(lì)市场数据相(xiāng)同的方向：劳动力市(shì)场正在降温。包括最(zuì)近几周的首次(cì)申请失业金(jīn)人数也呈现上升趋(qū)势。”周之云说。

　　从趋(qū)势上看，周之云认为，加息会导(dǎo)致消(xiāo)费者(zhě)信(xìn)贷和(hé)企业(yè)融资成本上升，进而(ér)迫使雇主削减支出(chū)包括裁(cái)员等(děng)，从而(ér)减(jiǎn)缓经(jīng)济增长(zhǎng)。短期强劲的(de)非农就业数据会(huì)让市场对于下半年货币政策(cè)放松进程有所改变，进而(ér)对商品的流(liú)动性溢(yì)价部分(fēn)有所减少，但从中长(zhǎng)期(qī)来看，美国会(huì)继续(xù)朝着衰(shuāi)退的方向前(qián)进(jìn)，后市继续看好贵(guì)金属的表现。

　　非农(nóng)数(shù)据公布后，贵金属(shǔ)进入调整期？

　　“4月非农就业新(xīn)增人数超(chāo)预期将(jiāng)引导(dǎo)贵金属步入调整。对于贵金(jīn)属(shǔ)而(ér)言(yán)，3—4月的大幅冲(chōng)高主要受益于其金(jīn)融属性，尤其是市场预计(jì)5月是美(měi)联储最后一次加息，且预计9月之后可能降息，这导致美元名义利率回落，在通胀温和回落的(de)情(qíng)况下，美元(yuán)实际(jì)利率有了明显的下行。”广州金控期货(huò)研究所副(fù)总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议如期加息(xī)25个基点，将(jiāng)政策利(lì)率联邦基金利率的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布(bù)会上的讲话暗示(shì)加息临近尾声(shēng)，因此美元(yuán)指数和美债收益率大幅回落。

　　然而，美(měi)联(lián)储会后声(shēng)明表(biǎo)示，委员会将密(mì)切(qiè)关注(zhù)未来发布(bù)的(de)信息，并(bìng)评(píng)估其(qí)对(duì)货币政策(cè)的影(yǐng)响，且鲍威尔(ěr)在新闻发布(bù)会上(shàng)表示，美联(lián)储焦点仍在双重使命(mìng)上。这意味着美(měi)联储是否结(jié)束(shù)加息需(xū)要看到通胀(zhàng)明(míng)显回落。至于是否要开始降息，需要看到就业市场出现明显恶化(huà)。从历史经验(yàn)来看，美联储加(jiā)息看通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分析(xī)师从姗姗告诉记者，美国银行业风波持(chí)续发酵、经济走弱预期升温(wēn)叠加(jiā)市场预期美联储(chǔ)年内或将降息，贵金属(shǔ)振荡偏强(qiáng)运(yùn)行。美国就业(yè)数据超预期(qī)，美债收益率、美(měi)元指数(shù)走高，贵金属短线大幅下(xià)挫。这份超(chāo)预(yù)期(qī)的(de)非农(nóng)报告，这让美联(lián)储陷入困(kùn)境，美联储希望(wàng)暂停加息，甚至可(kě)能很快就需要降息(xī)，但就业市场并不配合，美国就业市场(chǎng)依(yī)然强劲(jìn)，美联储可能在长时间内(nèi)维持高利率。

　　光(guāng)大期货(huò)贵金属分(f嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址ēn)析(xī)师(shī)展大鹏告诉(sù)记者，4月美国(guó)非农就业数据和时薪增速全面超预期，表明美国(guó)当前(qián)劳(láo)动力(lì)市场仍十(shí)分强劲，美联(lián)储控通胀(zhàng)压力加大，这也(yě)就意味(wèi)着美联储(chǔ)可(kě)能会在较长时间内维持高利率(lǜ)环境，且6月再次加息的预(yù)期开始回升。

　　“美国非农数据强于(yú)预期或在短期提振美元(yuán)指数和美债(zhài)收益率，从(cóng)而打(dǎ)压贵金属的涨势，但中期看，美(měi)联储(chǔ)5月(yuè)会议嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址加息25BP后暗示停止加息，货币政策进入新(xīn)阶段，市场将加大对下半年降息的博弈，贵金属将获得提振而(ér)走强，使均值平台(tái)不断上移。”广发期货贵金属研究员(yuán)叶倩宁表示。

　　记(jì)者(zhě)发(fā)现，从2006年和(hé)2018年两轮美联储停止降息后的(de)表现来看，尽管此后(hòu)美国经(jīng)济仍市场偏(piān)强(qiáng)运行一(yī)段时间，失业(yè)率继(jì)续走低，但美联(lián)储(chǔ)并未再次加息，而贵金属则在美(měi)债收益率持续下行(xíng)的情况下，呈现振荡走强的趋势(shì)。但当前情况不(bù)同的是，通胀率相对(duì)更(gèng)高，而黄金价格对(duì)降息并(bìng)未提(tí)前预期更多(duō)。

　　虽然目(mù)前距离(lí)降息仍有时间，美联储表示美国银行系统仍健(jiàn)康(kāng)并有弹性，但高(gāo)利率环境(jìng)下美国银(yín)行系统风险并未解除(chú)，在第(dì)一共和(hé)银(yín)行宣布被接管收购后(hòu)，因银行业(yè)长期存在的弱点，又有多家区(qū)域(yù)性银行出现(xiàn)股价暴跌。存(cún)款仍在持续(xù)流(liú)出使银行融资(zī)成本正(zhèng)在(zài)攀升，信贷(dài)收紧将不断向实体经济蔓(màn)延，美国2023年一季度实际GDP年化(huà)环比(bǐ)增长1.1％，不(bù)仅比去年四(sì)季度2.6％的(de)增速(sù)大幅(fú)放缓，而(ér)且远不及预期的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉动转负，但消费的拉(lā)动(dòng)上升反映出一定(dìng)的韧(rèn)性。未来(lái)随(suí)着经济下行压力(lì)不断上升，市场预期下半(bàn)年(nián)美国GDP将出现负增长。“总体上在风险和衰退的共同影响下(xià)，美(měi)债收益率和美(měi)元(yuán)指数将持续承(chéng)压，避险需(xū)求(qiú)提振下，贵(guì)金属(shǔ)价格(gé)有望再创历史新高，长线可维持逢低买入配置思(sī)路，短线则可买入黄金和白银虚(xū)值看涨期权把握突破行(xíng)情。”叶(yè)倩宁说(shuō)。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需数据来看，黄(huáng)金的(de)需(xū)求实际上(shàng)是明(míng)显(xiǎn)下降的。世(shì)界(jiè)黄金协会公布(bù)的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，今年(nián)第(dì)一季度(dù)剔除场外交易的全(quán)球(qiú)黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国(guó)央(yāng)行和中国消费者需求较高(gāo)，但其(qí)余投(tóu)资者购买(mǎi)量的减少抵消了(le)这一增长。其中对黄金价(jià)格其关(guān)键作(zuò)用的黄金投资需在一季度(dù)同(tóng)比下降(jiàng)50％左右，较去年(nián)四季度有所(suǒ)增长，大约为273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨(dūn)。其中，实物金(j嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址īn)条和硬币方(fāng)面的黄金需求为(wèi)302.41吨，高(gāo)于去年同期的287.74吨，但低于(yú)去年四季度的340.25吨(dūn)；黄金ETF及类似产品需(xū)求(qiú)下降28.67吨(dūn)，去年同期高达270.67吨。白(bái)银方(fāng)面，由(yóu)于美(měi)国(guó)经济指标(biāo)耐用(yòng)品订单等指标走弱，商品属(shǔ)性更强的白(bái)银因需求(qiú)受经济下行拖累(lèi)而涨幅受限(xiàn)。因此(cǐ)，金(jīn)银比价大(dà)概率继续攀升(shēng)。世界白银协会预计2023年白银实物消费较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基点在议息前已经被充分计提(tí)，议息(xī)前的谨慎转变为议息后的乐观，因(yīn)此黄(huáng)金(jīn)市场(chǎng)一度表现(xiàn)为极为乐观，伦敦现货黄金甚(shèn)至创出了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美央行(xíng)加(jiā)息靴子落地，且银行(xíng)业风险仍在蔓延，避险情绪提振贵(guì)金属价格。此外，随着经济走弱预期升(shēng)温，预计美(měi)联储下半年(nián)大概率暂停加息(xī)并将进(jìn)入降息周(zhōu)期，实际(jì)利率或将继续下行，贵金(jīn)属中长(zhǎng)期仍具有较(jiào)高配(pèi)置(zhì)价值。”从(cóng)姗姗(shān)说。

　　展大(dà)鹏(péng)则认为(wèi)，对于黄金而(ér)言，市场寄希望(wàng)于美联储(chǔ)最后一次(cì)加息落地然后转(zhuǎn)降息预期，从而刺激价格继续高(gāo)走，从这(zhè)个(gè)角(jiǎo)度考虑黄金确实存(cún)在恢复(fù)上行趋势的(de)可能性。但当(dāng)前美通胀仍在(zài)高位，美联(lián)储货币紧缩动作并没有结束，官员们的讲话仍偏鹰派(pài)，5％的利率可(kě)能会维系较长一段时间，且(qiě)高(gāo)利率环境到底会对经济和金融市场产生怎样(yàng)的(de)影(yǐng)响也未可知(zhī)，因此在(zài)当(dāng)前看多观点出奇一(yī)致(zhì)，且海外看多头寸比较拥挤的(de)情况下，对待金(jīn)价节节攀高的观(guān)点谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址