大家好，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源全(quán)部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场都在讨论(lùn)一(yī)个基金经理(lǐ)，海富(fù)通的吕(lǚ)越超(chāo)老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票(piào)混合来看，截至去年年底，持(chí)仓基本为新能(néng)源板块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年(nián)一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票(piào)混合外，其他三只产(chǎn)品也基(jī)本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度的操作中，本基(jī)金(jīn)总体把(bǎ)握住了(le)市场的节(jié)奏变化和(hé)结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置(zhì)权重，较(jiào)好地把握了(le) TMT 板块(kuài)的投资机会(huì)，组合(hé)调(diào)整取得了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代(dài)表(biǎo)的传统实体行业正在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股(gǔ)票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年(nián)以来均(jūn)取得正收(shōu)益(yì)。

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　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取(qǔ)超额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次出(chū)现持续成交(jiāo)占比超过40％的板(bǎn)块是(shì)2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报(bào)率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈现出类(lèi)似特征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和(hé)5次(cì)单日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市值反而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月(yuè)第(dì)一周降(jiàng)低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的减量博(bó)弈。

　　而招商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波(bō)明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对(duì)这种调整，逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。如果今年在(zài)业绩(jì)披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主(zhǔ)可控等(děng)大产业趋势以(yǐ)政府支(zhī)持力度进一(yī)步加大、资本(běn)开支(zhī)增加、订(dìng)单(dān)增加和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦(yì)或基本形(xíng)成本(běn)轮调整标(biāo)志着AI等高位板块(kuài)或(huò)阶(jiē)段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅调(diào)整(zhěng)主要还(hái)是因为(wèi)在(zài)AI相关板(bǎn)块(kuài)市场情绪处于极值的情况下(xià)，叠(dié)加(jiā)上述基本面风险因素(sù)逐步发(fā)酵(jiào)，市场内生调整需求出现(xiàn)集中释放。就(jiù)资本市场(chǎng)而言，或代(dài)表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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