美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售(shòu)所有业(yè)务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认(rèn)了周(zhōu)三(sān)的(de)媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的(de)媒体报道(dào)“没带罩子让捏了一节课感受绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的(de)主要(yào)原因。美(měi)国商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和(hé)第一共和银(yín)行(xíng)有非常独(dú)特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行(xíng)专(zhuān)注于(yú)资(zī)本密集型的(de)科(kē)技以(yǐ)及(jí)生物医学初(chū)创企业(yè)；第一共和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量的(de)数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国(guó)经(jīng)济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近几天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅(fú)下(xià)跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们(men)在银行或其(qí)他(tā)金融机(jī)构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存(cún)款机(jī)制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目(mù)标(biāo)还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计(jì)加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本(běn)面变化(huà)不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的(de)走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点，市场对连(lián)续(xù)加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告(gào)诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面(miàn)临严重(zhòng)后果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利(lì)率带来的(de)风险事件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下(xià)来(lái)的(de)议息会(huì)议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银(yín)行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一(yī)部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面(没带罩子让捏了一节课感受miàn)也要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备持续(xù)大(dà)幅(fú)下(xià)滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国(guó)即将进入夏(xià)季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利(lì)多(duō)因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持(chí)续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分(fēn)无配额(é)炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货(huò)能(néng)化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的(de)问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩预期(qī)，后续关(guān)注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表(biǎo)现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及(jí)衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青(qīng)价(jià)格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续(xù)累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的(de)扰动加大了(le)成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有待(dài)观察(chá)。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前(qián)备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下(xià)价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的利(lì)空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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