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许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之一：低(dī)估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能源(yuán)链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商在内的“中特估(gū)”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而(ér)即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值(zhí)仍处于历(lì)史平均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商股(gǔ)息率显著高(gāo)于(yú)市(shì)场整体，较高的分红也(yě)成为(wèi)其(qí)进(jìn)可攻、退(tuì)可守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之二(èr)：政策的持续(xù)支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估(gū)”中“许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校一带一路”和运(yùn)营商板块修复的重要(y许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校ào)驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带(dài)一(yī)路”十周(zhōu)年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以(yǐ)及后续5月召(zhào)开在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国(guó)务院改组(zǔ)又新设国家数据局。运营商作(zuò)为(wèi)“数字经济”的基(jī)础(chǔ)设(shè)施，持续(xù)得到(dào)催化(huà)。

　　三、“中特(tè)估”投(tóu)资范式(shì)之(zhī)三：景气(qì)修复(fù)预(yù)期

　　2023年(nián)中国复苏+人民(mín)币升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利能(néng)力(lì)修复，带动能源链整体性(xìng)上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材(cái)料高(gāo)度依赖海外供应、同时下游需求基(jī)本集中在国(guó)内市场的(de)方向之一，将充分受益(yì)于人民币升值的宏观趋(qū)势(shì)。2）中(zhōng)国经济复苏，下(xià)游领(lǐng)域需求预期回暖，能源产业链(liàn)尤(yóu)其是行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等之(zhī)外(wài)，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作为国家(jiā)重点支持的战(zhàn)略性产业之(zhī)一，近(jìn)年来(lái)经历(lì)了行业调整和(hé)产(chǎn)能过剩的困境，但近期板块景气已在(zài)改(gǎi)善：一方面，随着全(quán)球航运市(shì)场(chǎng)需求正在(zài)增长，带来包括化学品船(chuán)与成品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船企业重组整合和产能优化之下，国内船舶(bó)制造业已在逐步实现(xiàn)结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复(fù)良(liáng)好。业绩确定(dìng)性(xìng)强，承(chéng)诺高分红，类债属性突(tū)出。经(jīng)济增(zēng)速(sù)下行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩成长(zhǎng)及(jí)确定性较高。同(tóng)时近几年，高速公路及铁路板块上市公司(sī)更加注重(zhòng)投(tóu)资(zī)人回报，多家公司(sī)发布股东回报计划，大(dà)幅提(tí)高(gāo)分红比(bǐ)例以及承诺(nuò)未(wèi)来几年高分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)，给投资人带来确定性的高股息(xī)回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板(bǎn)块估值(zhí)也具备(bèi)修(xiū)复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连续(xù)三个月超预(yù)期回(huí)暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政(zhèng)策基调(diào)下(xià)，后(hòu)续(xù)信(xìn)贷、社融仍有望(wàng)平稳(wěn)增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红(hóng)的(de)板块(kuài)，当前(qián)银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的(de)较低位置(zhì)，修复空间较大(dà)。