金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济(jì)崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本(běn)泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的最高收(shōu)盘价。今年以(yǐ)来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示(shì)日本(běn)可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或缺力量

　　对于(yú)日本股市爆(bào)发，海外资金是(shì)不可或缺的力量。数据显示，海外(wài)投资(zī)者对日本(běn)股(gǔ)票需求稳(wěn)健。根据日本交易所集团(tuán)，4月海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国人净(jìng)购(gòu)买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日(rì)本股票的最大净买(mǎi)家，年初至今的买入(rù)量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲特成(chéng)为日(rì)本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日本(běn)股市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前(qián)五(wǔ)大贸易公司每家略高于(yú)5%的股份。这五(wǔ)大(dà)贸易公司分别是伊藤(téng)忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商事、三井(jǐng)物(wù)产(chǎn)、住(zhù)友商事和丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大了(le)对日本五大商社的股份持有量(liàng)。

　　从(cóng)近期数据披(pī)露可以(yǐ)看出，伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)目前(qián)在日本(běn)持有的股票比在美国以(yǐ)外任何其他(tā)国(guó)家都多(duō)。今(jīn)年(nián)早些时候，巴菲毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法特(tè)增持(chí)了(le)日本五大商社，并暗(àn)示将进一步投(tóu)资日本股(gǔ)票。现年(nián)92岁(suì)的他还在上个月罕(hǎn)见地(dì)访问日本毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)就这样说到(dào)：

　　投资日本商社的(de)决定其实非常简单，也非常(cháng)容易理解，我们(men)可能和这五家公(gōng)司都有(yǒu)过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能(néng)够支付不错的分(fēn)红(hóng)，在某些情况下也会(huì)回购股(gǔ)票，我们也能很好地理(lǐ)解(jiě)他(tā)们所拥有的一(yī)大堆业务(wù)，同(tóng)时我们还能(néng)通过(guò)融资(zī)解(jiě)决汇(huì)率(lǜ)风险问(wèn)题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情(qíng)一(yī)开(kāi)始(shǐ)我都(dōu)没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公(gōng)司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务(wù)副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被(bèi)视为(wèi)巴(bā)菲特的接班人(rén)），因为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三(sān)年布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲(fēi)特再次用(yòng)行动告诉大家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月初(chū)造访日(rì)本(běn)东(dōng)京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时(shí)候决定(dìng)重新在东(dōng)京开设办事处，据(jù)《金融时(shí)报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申(shēn)请在(zài)日(rì)本(běn)市场(chǎng)的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本股市(shì)的什(shén)么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合(hé)商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出(chū)炉(lú)。日本(běn)5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴菲(fēi)特开始(shǐ)大量持(chí)股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合计净利润在短短2年时间里(lǐ)增加到了(le)4.3倍。股价(jià)也上(shàng)涨(zhǎng)到了巴菲特宣(xuān)布(bù)持(chí)有股(gǔ)票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超(chāo)过巴(bā)菲特重仓的(de)美国苹(píng)果和(hé)美国可口可乐(lè)股(gǔ)票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏(hóng)观在研报中指出(chū)在过去的三十年中，日本(běn)经历了漫长而痛苦(kǔ)的(de)通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞(wǔ)台(tái)的中心。但其(qí)并没有完全失去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际格局(jú)大变化的背景下，日本经济的(de)边际变化值得研究并重视。

　　国泰(tài)君安表示在新的地缘(yuán)政治格局下(xià)，日本(běn)在亚太格局中(zhōng)扮演(yǎn)了更加重要的角色，同时日本在(zài)芯片等(děng)产业(yè)发(fā)展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边际(jì)上的重要变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉(mài)络，我们(men)也会发(fā)现日(rì)本(běn)的设备投资开始进入加速期(qī)，这背后有产业自身发展的原因，也暗合(hé)地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相(xiāng)对(duì)稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球动荡的大(dà)背景下(xià)反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋势(shì)固然(rán)不可(kě)避(bì)免(miǎn)，但良好的医疗体系(xì)以及人工智能的发展，也意味着(zhe)劳动(dòng)力(lì)萎缩(suō)的风险在一(yī)定程(chéng)度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近(jìn)年来(lái)，日本监(jiān)管层持续推动企业经(jīng)营能(néng)力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投(tóu)资者提高回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在(zài)今年3月底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易(yì)所为了改变大量个股股价跌破(pò)净值的(de)情况，发布《关于(yú)实(shí)现关注资(zī)金成本和股价(jià)经营要求》要求上市公司提(tí)高企业(yè)价值和资本效率从而提升股(gǔ)价后，日(rì)本股(gǔ)市开(kāi)始掀(xiān)起一(yī)波回购热潮。

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