本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要因素，不过随着公募(mù)基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明(míng)书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指数，由于(yú)是发起式基(jī)金，认(rèn)购金额(é)满1000万元(yuán)即(jí)可成立(lì)，认(rèn)购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文(wén)。除博时基金外，万(wàn)家(jiā)基金的(de)北(běi)证50指数产品也(yě)是以发起式(shì)的(de)形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基(jī)金旗(qí)下产(chǎn)品正在发(fā)行外(wài)，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户有效认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的投资(zī)价(jià)值，万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值普遍显著低于其他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的(de)同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估值提升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内(nèi)回报、成立以来(lái)回(huí)报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年(nián)内(nèi)平(píng)均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开(kāi)始(shǐ)加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回(huí)报(bào)达(dá)2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑(huá)后，今(jīn)年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内涨宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数(shù)月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后(hòu)，多个指数基(jī)金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很多优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续(xù)向好。”北京一大型公(gōng)募基(jī)金(jīn)人士表示。

　　北交所官(guān)网显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年(nián)北交所上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公(gōng)司全年共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)业(yè)绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局良机(jī)

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人士认为，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的流(liú)动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差(chà)异(yì)导致(zhì)其(qí)与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较大(dà)。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大(dà)优(yōu)质上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续北(běi)交(jiāo)所市场有必要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从而活跃市场交(jiāo)易(yì)，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外(wài)一(yī)个角度上讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两年定开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对(duì)于北交(jiāo)所的后续(xù)表现充满信心，信心来(lái)源于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前(qián)几大重仓(cāng)股的(de)平均估值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是(shì)非常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表现来(lái)看，他们发现很多北交所公(gōng)司今年以(yǐ)来依(yī)然(rán)延(yán)续了(le)较快的(de)增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持(chí)续(xù)增(zēng)长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以(yǐ)来(lái)北交所出了不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务细则(zé)》和《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政策(cè)的(de)密集发(fā)布，可(kě)以说对这(zhè)个市场(chǎng)是加大了(le)呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构(gòu)成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个市场的流动性造成一(yī)定(dìng)的扰动，但增加优质(zhì)供(gōng)给是(shì)市场长期发展的基石(shí)，这(zhè)使得他们(men)选(xuǎn)择(zé)优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示(shì)，北交所作为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不够(gòu)多，市场关注度还不(bù)高(gāo)，整体(tǐ)估值水平(píng)相较于沪深交易所明(míng)显低(dī)估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机(jī)会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望(wàng)随着北交所改革的(de)不断(duàn)推进和投资者关(guān)注度提升逐渐得到估(gū)值体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一季度的(de)公募(mù)基(jī)金(jīn)持仓变(biàn)化(huà)来看(kàn)，这一趋势(shì)已经初露端倪，部(bù)分专精特新次(cì)新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有(yǒu)多个(gè)被低(dī)估标的(de)，未(wèi)来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升，北(běi)交所流动性随之改善，这些(xiē)大(dà)市值、高权(quán)重、低估值的(de)公司获得重(zhòng)估可能(néng)性较(jiào)大(dà)。

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