衰退近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济分(fēn)析局公布数(shù)据显示(shì)，美国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每(měi)年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要(yào)有消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人库(kù)存投资(zī)和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是(shì)私人库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠(guān)疫情以来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注(zhù)的(de)通胀指标——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部(bù)发(fā)生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明(míng)船只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动(dòng)全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不(bù)明船只属于美国(guó)，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿(ā)曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立(lì)即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林(lín)的(de)第(dì)五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要是基于(yú)美联储作(zuò)为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常(cháng)受(shòu)到投资者(zhě)和商界(jiè)人士的(de)密切关(guān)注(zhù)，有(yǒu)时(shí)会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人(议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子rén)的私下会(huì)面时常引发争议，因(yīn)为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的言(yán)论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意(yì)到，这次让鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他(tā)们通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话视(shì)频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗(luó)申科和(hé)德(dé)国前(qián)总(zǒng)理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问他们(men)是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后的(de)情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能(néng)源化工(gōng)研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面(miàn)是由于(yú)近期(qī)油(yóu)轮(lún)运费(fèi)回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国(guó)内(nèi)即将迎来五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期，而目(mù)前国(guó)际(jì)市(shì)场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧(yōu)情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可(kě)能(néng)削(xuē)弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风(fēng)险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价(jià)再度承压(yā)。随(suí)着美(měi)联储加息(xī)会议的(de)临近(jìn)，美(měi)国第一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示(shì)银行业危机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降至(zhì)去(qù)议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子年(nián)7月以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰退的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投(tóu)资者(zhě)也高度关注美联储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性(xìng)成为影(yǐng)响整个金融市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要因素(sù)，这(zhè)是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近(jìn)期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧(ōu)元区的(de)高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场(chǎng)对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基(jī)本面(miàn)表现(xiàn)尚可(kě)，整体供(gōng)需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行旺季预计(jì)对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董超也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需(xū)逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地区的(de)油(yóu)价(jià)带来极(jí)大影响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻井平(píng)台已经(jīng)连(lián)续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越来(lái)越难(nán)以持续，后(hòu)续(xù)的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此(cǐ)外(wài)在(zài)5月美联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市(shì)场将转入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示(shì)原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美(měi)国汽(qì)油需求较上(shàng)期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期(qī)管理下(xià)，预计(jì)今年(nián)年内(nèi)剩余(yú)时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市(shì)场主基调(diào)，当然全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂(zá)局面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油(yóu)价或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价(jià)影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端(duān)方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求(qiú)的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃(rán)加注活动(dòng)都(dōu)将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期，目(mù)前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的(de)装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体(tǐ)进程较(jiào)慢，预计(jì)原定(dìng)本月(yuè)底(dǐ)恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波(bō)动将主要受到(dào)原油价格的影响，不(bù)过基本面差异还(hái)是(shì)会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强(qiáng)弱(ruò)之(zhī)分，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的(de)高硫(liú)燃料油整体表现将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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