5月(yuè)12日晚间，江铃汽车公告宣(xuān)布，公司在2021年(nián)5月即(jí)公开挂牌的江铃重型汽车有限公司（江铃重(zhòng)汽）100％股权转让交易(yì)终止，而此前约(yuē)定的交易对(duì)方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重汽是江铃汽车(chē)在2012年(nián)以2.7亿(yì)元价格(gé)接手(shǒu)的资产，不(bù)过原计划(huà)在(zài)重卡行业“大展(zhǎn)拳脚”的江铃汽车却因(yīn)此背上(shàng)了包袱。江铃(líng)重汽在8年间亏(kuī)损额度(dù)超(chāo)过20亿(yì)元。而且江铃汽车(chē)此前(qián)为转让铺路，还曾现金为江铃重(zhòng)卡“输血”11.42亿元。

　　不过(guò)，此次交(jiāo)易终止(zhǐ)，也意味着(zhe)江铃汽(qì)车前后耗了两年的“瘦身(shēn)”行动(dòng)依(yī)旧以失(shī)败告终。

　　审批未在约(yuē)定(dìng)时间完成

　　这(zhè)笔(bǐ)交易要追(zhuī)溯到两年(nián)前。在2021年(nián)5月(yuè)7日，江铃(líng)汽(qì)车曾(céng)披露(lù)，拟(nǐ)以不低于(yú)7.64亿元的价(jià)格，通过山西(xī)省产权(quán)交(jiāo)易市(shì)场公(gōng)开挂牌方式，出售(shòu)全资(zī)子(zi)公司江铃重汽100％的股权。

　　当时，江铃(líng)重汽对接盘方开出了要(yào)求：1、世界500强(qiáng)企业，2020年度在全球(qiú)生产销(xiāo)售重型卡车(chē)超(chāo)过(guò)12万(wàn)辆；2、公(gōng)司盈(yíng)利，并在2018-2020年经审(shěn)计(jì)合并报表净利(lì)润率超(chāo)过5％。

　　3个月后，谜(mí)底揭晓(xiǎo)。上述股权(quán)挂牌公告期(qī)于2021年8月9日期限届满，交易股权出售征集到一名意向(xiàng)受让方(fāng)，符合上述(shù)要求的沃(wò)尔沃卡车(chē)成了(le)接盘侠(xiá)。

　　而且，沃尔沃卡(kǎ)车也按(àn)照(zhào)相关交(jiāo)易规(guī)则支付了保证金。2021年8月23日，双方经协商一致(zhì)，就出售交易(yì)股权签署(shǔ)了《关于江铃重型汽车有限公司100％股权的(de)股(gǔ)权转让协议》，确(què)定(dìng)就目标股权支付的基准价(jià)款为人民币约7.81亿元。

　　不(bù)过(guò)，江(jiāng)铃汽车5月(yuè)12日公(gōng)告称，该笔交易需要获得国资管理有(yǒu)权单(dān)位的(de)批准，但由于交易(yì)所需(xū)的政(zhèng)府(fǔ)审批事(shì)项未能在(zài)约定的(de)时间内完(wán)成，项目双方经协(xié)商(shāng)一致，同意终止(zhǐ)交易。

　　这(zhè)笔(bǐ)交易前后耗(hào)时长达2年之久，但(dàn)最终仍以失败告终。需要提及(jí)的是，江铃重汽(qì)命运颇(pǒ)为坎坷，此(cǐ)次(cì)交(jiāo)易已经是其历史上第三次转手(shǒu)。

　　成(chéng)为“财务黑(hēi)洞”

　　资料显示，江铃重汽前身是(shì)山西省汽车工(gōng)业集团。作为一(yī)家老牌国营企业，该公司(sī)主要组装生(shēng)产重型(xíng)卡车与货车，但由于经(jīng)营不善陷(xiàn)入(rù)发展困境，在2007年第(dì)一次被重组。中(zhōng)国兵(bīng)器(qì)装备集团及(jí)中国长安汽(qì)车集(jí)团有限(xiàn)公司，将太原重汽重(zhòng)组为(wèi)太原长安重汽，作为长安(ān)汽车(chē)进(jìn)入(rù)重(zhòng)卡领(lǐng)域的跳板。

　　但最终太原重汽没能被盘活(huó)。太原重汽2011年的(de)亏(kuī)损已达1.4亿(yì)元(yuán)，2012上(shàng)半年(nián)的(de)总销量为439辆(liàng)。到(dào)2012年(nián)第一(yī)季度，太原(yuán)重汽(qì)的(de)净资产(chǎn)仅为(wèi)未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗2.5亿元，已难以实现正(zhèng)常运转。

　　不过，江铃(líng)汽(qì)车却对太原重汽(qì)产生了兴(xīng)趣，该公司(sī)在(zài)2012年7月以不超过2.7亿元的(de)价(jià)格，从长(zhǎng)安手中接手(shǒu)太原(yuán)长安重汽的全部(bù)股权，并(bìng)于2013年1月将其更名为(wèi)江铃重汽。

　　当(dāng)初，江铃汽车(chē)进入重卡领(lǐng)域的意图是(shì)实现商用车全(quán)覆盖(gài)。2013年，江铃(líng)汽车(chē)曾表(biǎo)示，最终将建成年产10万辆重型载货车、10万台发动机的大型重卡企业(yè)，达产(chǎn)后主营业务将超(chāo)过200亿元。

　　但江铃(líng)由于对(duì)重卡(kǎ)市场(chǎng)和客户洞察不足(zú)，经(jīng)营状况并不尽如人意。2016-2019年，江(jiāng)铃重卡(kǎ)的销量分别为52辆、796辆(liàng)、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计(jì)销量(liàng)为1347辆。

　　同时期东风公司、中国重汽、一汽解放等头部企业的(de)单(dān)月销量(liàng)，就已超过(guò)江铃重汽几年的销(xiāo)量(liàng)总和。2020年9月之(zhī)后，江铃(líng)汽车不再(zài)披露有关江铃(líng)重卡(kǎ)的(de)销(xiāo)量数据。

　　销量严重拖后腿，江(jiāng)铃重汽俨然(rán)成为(wèi)“财务黑洞”。江(jiāng)铃汽车2020年财报数据显示，截至2020年12月31日，江铃(líng)汽车重型汽车相关业务累计(jì)亏损超20.33亿元。其中，2020年亏损最为严(yán)重，超(chāo)5亿元。而且2021年，江铃重汽仍然呈现亏损状态(tài)，1月净(jìng)亏损为1213.7万元。

　　截至2020年(nián)底，江铃重汽总负债为12.69亿元，总资产为7.99亿(yì)元，处(chù)于资不抵债(zhài)的(de)状态。因此，2021年后，江铃(líng)重汽停止了所有(yǒu)的(de)产(chǎn)销工作。

　　值得一提(tí)的是，在2021年初，江铃汽车(chē)还对江铃重汽进行(xíng)了11.42亿元的现金(jīn)增资。这一(yī)举动的主要目的是降低江铃(líng)重汽(qì)的资产负债率，便于(yú)吸引(yǐn)外部投资进入，利(lì)于江铃重汽进行业务重组。

　　“地主(zhǔ)家”也没余粮

　　实际上，江铃汽车自身近(jìn)年(nián)来(lái)日子也不太好(hǎo)过。

　　从2020年-2022年间，江铃汽车(chē)分别实现营收330.96亿元(yuán)、352.21亿元(yuán)和301亿元，这(zhè)三年内，其实现归(guī)母净(jìng)利润分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面(miàn)上看，盈(yíng)利状(zhuàng)况尚(shàng)可。不过，在2021年和2022年这(zhè)两年间，江(jiāng)铃汽车收到(dào)的政府扶(fú)持资金就(jiù)达到5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑(chēng)起了(le)其当年的(de)净利(lì)润。而(ér)扣(kòu)除(chú)非(fēi)经常性损益后，江铃汽车在这两年(nián)的(de)扣非归(guī)母净利(lì)润分别为2962万元和-2.3亿元(yuán)。

　　而且(qiě)江铃汽车在(zài)这两年现金流状况也不佳。在2020年(nián)，其经营活(huó)动现(xiàn)金流净额还达到(dào)36.98亿元，到了2021年即降(jiàng)至(zhì)17.6亿元，而到了(le)2022年这一(yī)科目变成未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗了-15.19亿元。而(ér)且今年一(yī)季度，这一科目仍(réng)未回正，为-7.22亿元。

　　今年一季度(dù)，江铃汽车营收为75.26亿元，较(jiào)未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗上年同期上升4.06％，其(qí)归(guī)母净利润(rùn)仅为1.83亿元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期下降5.79％。

　　随着沃尔(ěr)沃接盘(pán)告吹，江铃重(zhòng)汽这(zhè)一“包袱”仍然背在(zài)江铃汽(qì)车(chē)肩上。而江(jiāng)铃汽车此次也表示，江铃重(zhòng)汽已暂停生(shēng)产和销(xiāo)售(shòu)，当前主要开支为员工薪酬(chóu)和设备维护等(děng)费用。“未(wèi)来公司仍将继续积极推进江铃重汽(qì)的重(zhòng)组(zǔ)工作，”江铃汽车方面称。

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