中国金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激(jī)烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券则(zé)延(yán)续自(zì)成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成(chéng)为外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文(wén)，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工(gōng)商登(dēng)记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国(guó)时(shí)间(jiān)最早的一(yī)批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的(de)合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计划(huà)，截(jié)止报告(gào)日，上述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司(sī)持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的(de随性是什么意思，女人随性是什么意思)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持(chí)股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务(wù)的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续(xù)代销第(dì)三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人(rén)财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4随性是什么意思，女人随性是什么意思月正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净(jìng)值个(gè)人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力(lì)为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决方案(àn)和财富(fù)规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上(shàng)架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.随性是什么意思，女人随性是什么意思5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后在(zài)京会(huì)见美(měi)国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国(guó)资本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投(tóu)资(zī)，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争(zhēng)，国(guó)内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国际金融机(jī)构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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