财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内(nèi)获悉，近(jìn)期监管部(bù)门正陆(lù)续召集相关保险公司开会，主要内容(róng)是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利(lì)差(chà)损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了(le)多家寿(shòu)险公司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求险企(qǐ)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路(lù)是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不(bù)久前(qián)监管召集险企进行(xíng)调研会(huì)的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行业协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调研(yán)。将(jiāng)重点调研(yán)普(pǔ)通险预定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平(píng)等公司负债成本情况，以(yǐ)及降低责(zé)任准备金(jīn)评估(gū)利率对(duì)公司和行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价(jià)、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师(shī)表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调(diào)整，比如(rú)普通型长期年(nián)金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调(diào)整。具体(tǐ)的(de)调(diào)整方案(àn)还有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利(lì)率(lǜ)3.0的产(chǎ清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢n)品了(le)”。也有业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利(lì)率避(bì)免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格(gé)稳健，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他(tā)资(zī)产以非标资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券(quàn)种长端利(lì)率(lǜ)中枢(shū)下(xià)行(xíng)，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优质非标资(zī)产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影响较大(dà)。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开(kāi)座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)非银(yín)团队此前(qián)曾表示，短期(qī)来看，引导降(jiàng)低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停(tíng)售炒作难以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司分红险占比提(tí)升，有望缓(huǎn)解人身(shēn)险(xiǎn)公(gōng)司刚(gāng)性负债成本压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身(shēn)保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历(lì)史上有(yǒu)过多次调整评估利(lì)率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利差(chà)损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于(yú)调整寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单预定(dìng)利(lì)率的紧急(jí)通(tōng)知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来(lái)看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美(měi)国寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提(tí)高竞(jìng)争力(lì)，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债(zhài)成(chéng)本(běn)、低利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量(liàng)对利率敏感(gǎn)的低利润产(chǎn)品；同时市(shì)场压(yā)力致(zhì)使投资(zī)端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下(xià)，负债端主要通(tōng)过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调预(yù)定利率(lǜ)的方式来避(bì)免利差损风险。近年(nián)来，我国(guó)长端(duān)利(lì)率地位震荡(dàng)、权益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜(qián)在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋(qū)严，通过发布(bù)产(chǎn)品负面(miàn)清(qīng)单、下调(diào)演(yǎn)示(shì)利率、分(fēn)产品调(diào)整评(píng)估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成本。

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