5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递(dì)交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向(xiàng)受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林(lín)资产在(zài)美(měi)股(gǔ)市(shì)场持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票(piào)。其(qí)中，前十大持(chí)仓标的(de)在总市值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资(zī)产一季度前(qián)五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多(duō)的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成为景林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林(lín)资产一季度(dù)还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教(jiào)育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了(le)应对(duì)考(kǎo)试(shì)，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目(mù)前行业(yè)政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很(hěn)多(duō)公司退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年(nián)积累的(de)口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长(zhǎng)，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电商业(yè)务(wù)等新业务(wù)成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估(gū)值下有足够的安全(quán)边际(jì)。在过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高(gāo)毅资产(chǎn)对(duì)于教育领域(yù)也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的(de)选择似乎(hū)与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不(bù)构成(chéng)任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日(rì)成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结(jié)。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月(yuè)11日(rì)和(hé)5月12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日(rì)晚(wǎn)间发(fā)布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月信(xìn)贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬票(piào)据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据(jù)等低效(xiào)资产，对(duì)分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡(dǒu)峭化(huà)产生(shēng)的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可能仍(réng)然(rán)不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市(shì)场要(yào)想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还(hái)需(xū)要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能(néng)这边(biān)，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的(de)难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场上大热的人(rén)工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根本就是(shì)绕(rào)着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言(yán).......

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