5月(yuè)以来(lái)，港股市场(chǎng)仍(réng)在(zài)持续下(xià)跌，最近(jìn)一个交易(yì)日即5月25日主(zhǔ)要指(zhǐ)数更是创出年内收(shōu)市新低。不(bù)过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益告(gào)负，但资(zī)金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下(xià)历(lì)史新高。如广(guǎng)发(fā)基金两只港股(gǔ)ETF年内(nèi)份额分别(bié)激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，最新份额(é)更(gèng)是逼近700亿(yì)份繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？g>。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股作为离岸(àn)市场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外流动性(xìng)相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市(shì)场走势较(jiào)弱。不过，当(dāng)前港股市场估(gū)值水平已(yǐ)处于历史偏(piān)低水平(píng)，具备一定(dìng)的投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)，看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域(yù)的投资(zī)机会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年(nián)初增(zēng)幅(fú)超37％，年内资金合计(jì)净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创历史新(xīn)高。其中(zhōng)，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年(nián)内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅(fú)不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品(pǐn)中位(wèi)列前二。而易方达、富国基金等(děng)旗下5只港股ETF产品(pǐn)份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，年内份额增幅(fú)超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位(wèi)，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉(chán)联市场(chǎng)规模最(zuì)大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？品年内收(shōu)益为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港股市场持(chí)续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调(diào)，但(dàn)4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日(rì)，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数(shù)、恒(héng)生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数在同日创下年内收市(shì)新(xīn)低(dī)；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动中枢(shū)朝下(xià)移(yí)动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理刘(liú)杰(jié)分析系(xì)受多个(gè)因(yīn)素影响。一(yī)方面(miàn)，国(guó)内经济复苏(sū)斜率放(fàng)缓，市(shì)场处于弱预期和弱复(fù)苏叠加的阶段(duàn)；另一方面(miàn)，海外核心通胀仍存(cún)韧性，美国债务上限(xiàn)到期(qī)带来的债(zhài)务(wù)违(wéi)约风险也对市场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港(gǎng)股囊括了(le)大部分(fēn)内地互(hù)联网以及新经济领域上(shàng)市公司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加大(dà)了(le)市场(chǎng)对于国内科技领域(yù)的(de)担(dān)忧(yōu)，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月(yuè)份港股市(shì)场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主要有基本(běn)面以及资金(jīn)面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基(jī)本面角(jiǎo)度来(lái)看，去年防疫(yì)政(zhèng)策转(zhuǎn)向后(hòu)市(shì)场(chǎng)对于国内疫后复苏有较高的预期(qī)，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费需求出(chū)现了比较好的恢复(fù)。而进(jìn)入4、5月份，国内(nèi)经济整体(tǐ)相较一季度(dù)环比有所减弱，这也使(shǐ)得市(shì)场对于(yú)国内(nèi)经济复(fù)苏预期开始修(xiū)正，整(zhěng)体盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看(kàn)，张(zhāng)昳泓表示(shì)，海外对于(yú)暂停加息的节奏(zòu)出(chū)现反复，人民币汇率也(yě)在持续(xù)走弱，近期跌(diē)破7的关(guān)口。港股作(zuò)为离(lí)岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及流动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月市场走势(shì)较(jiào)弱。

　　中融(róng)基金直(zhí)言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开国(guó)门(mén)之(zhī)后我们预期中(zhōng)国(guó)经济向上，美国经济(jì)进(jìn)入衰退，所以(yǐ)港股(gǔ)表(biǎo)现很(hěn)亢奋，但实际结果中美(měi)两边的状态(tài)变化还(hái)是需(xū)要更长时(shí)间(jiān)，但(dàn)大概率(lǜ)还(hái)是会发生的，在这(zhè)个过程(chéng)中的波(bō)折就对应(yīng)着人民币(bì)汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年(nián)内(nèi)持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)，但多(duō)位业内人士认为，当前港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)估值水平已(yǐ)处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，并看好人工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美(měi)银行业(yè)危机(jī)影(yǐng)响和主要经济体政策变化(huà)扰动，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)港(gǎng)股持(chí)续(xù)回调，整体表现不如(rú)A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资金面或有机会得到改善，结合当前的低估值水平(píng)，港(gǎng)股吸引(yǐn)力或许逐步凸(tū)显。“某(mǒu)些波(bō)动(dòng)较大且回调较多的细分板块或(huò)许(xǔ)是(shì)值得关(guān)注的方向，例(lì)如(rú)恒生(shēng)科技以及港股创新药等，若未来市场进一(yī)步回(huí)暖，科技领域、港股创新药以及消(xiāo)费复苏或者更(gèng)能调(diào)动市场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广(guǎng)发基(jī)金刘杰认(rèn)为(wèi)港股波动性较大，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)者通过定投分(fēn)散参与(yǔ)，较(jiào)好平(píng)衡风(fēng)险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价值(zhí)的细分赛道，或许更符合未来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工(gōng)智(zhì)能(néng)有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，推(tuī)动了中美(měi)股市的表现(xiàn)，未(wèi)来人工智能应用或利(lì)好科技相关细分领域。其(qí)次，港(gǎng)股创新药(yào)是国内医药(yào)领域长(zhǎng)期具备相对优(yōu)势的细分赛道，对比美国创新药占(zhàn)比(bǐ)医药市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未(wèi)来肿瘤(liú)等方向需(xū)要更多更(gèng)先进的(de)疗法和(hé)创新药，长期(qī)投资(zī)价值值得关注。此外(wài)，港股(gǔ)消(xiāo)费行(xíng)业也有望(wàng)上行(xíng)。因为目(mù)前我国(guó)经(jīng)济总量(liàng)数据回暖，国内经济长远发展的确定性增强(qiáng)，居民可支配收入增加，消费信心正(zhèng)逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金表示(shì)，港股市(shì)场是以机构和外资为主导的市(shì)场，因此海外经济数据对港股(gǔ)资金面(miàn)会产生较(jiào)大影响。在当前流动性持续承压(yā)和(hé)较弱的(de)国际宏(hóng)观环(huán)境背景下，短期港股或(huò)是震荡行情，投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)关注(zhù)高稳(wěn)定性且具(jù)备估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中国经济(jì)恢复(fù)比预期更强(qiáng)或者美(měi)国经(jīng)济下滑比预期更(gèng)快这(zhè)二者中(zhōng)任一(yī)情景发生甚至(zhì)同(tóng)时(shí)发生(shēng)时，我们可能就(jiù)会看到人民币汇率的走强，同时港(gǎng)股整体表(biǎo)现也会走强。”中融基金进一步指出，可(kě)以先重点关注(zhù)运营(yíng)商等高股息资产，而随着市场预期(qī)更进一步(bù)强化，可以(yǐ)更多关注互联(lián)网、创新药等(děng)高弹性板块。因为消费品的业绩差异很(hěn)大，建议(yì)更多关注个股的性价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从(cóng)长期维度来看，当下港(gǎng)股(gǔ)市场具备一定的投资性(xìng)价比，当前估(gū)值(zhí)水平(píng)仍(réng)然位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平。从基本面角度(dù)来说(shuō)，他们认为国内经济(jì)的复(fù)苏节奏(zòu)可能大(dà)概率是一波三(sān)折趋势向上(shàng)的弱复(fù)苏态势(shì)，当下港股(gǔ)市场已经price in经济(jì)复苏较弱的相对悲观的(de)预(yù)期，往后看随(suí)着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步(bù)上修。而从(cóng)流动(dòng)性角度来看(kàn)，美联储暂停加息虽在节奏(zòu)上较(jiào)难(nán)判断，但往未来看是大概率事(shì)件(jiàn)，预计(jì)人民(mín)币汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们(men)认为顺周期受益于国(guó)内经济复苏的消费(fèi)、互联(lián)网、医药等板块仍然值(zhí)得重点关注。”张昳泓表示，港股市场由(yóu)于(yú)其离岸市场特(tè)性，海外投(tóu)资人占比较(jiào)高，受国内及海外多重(zhòng)因素影响，市场(chǎng)整体(tǐ)波动性(xìng)较(jiào)大(dà)，建议投资人(rén)可以逢(féng)低布局，更(gèng)多可以采(cǎi)取基金(jīn)定投的方(fāng)式投(tóu)资于(yú)港股(gǔ)市场。