4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压(yā)运行，导致国内(nèi)外棉(mián)花(huā)价差(chà)不断收缩，最终至4月(yuè)底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直(zhí)维持倒挂的格(gé)局(jú)，近期随着国(guó)内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更为突出，春(chūn)节后国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间(jiān)受限(xiàn)。”申银(yín)万国期货(huò)棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费(fèi)旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大(dà)多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达(dá)到近(jìn)两年来最高水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产销压(yā)力较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价(jià)格持续上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接受程度(dù)并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显减少，购销也(yě)较(jiào)为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价(jià)格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推(tuī)动下强势(shì)上涨。中棉(mián)协调查报(bào)告显示(shì)，2023年全(quán)国植棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地(dì)区(qū)陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年(nián)度产(chǎn)量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和(hé如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗)沙尘(chén)暴，可能会对棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生不利影响，再度(dù)引发了市场对于(yú)天气(qì)的(de)关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面积(jī)普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积(jī)温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分地区(qū)出(chū)现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等(děng)极端天(tiān)气(qì)，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对(duì)新(xīn)年度供(gōng)应收紧(jǐn)预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现货(huò)售(shòu)卖(mài)价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积(jī)下降和(hé)播种(zhǒng)期(qī)低(dī)温(wēn)天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而(ér)成品库存仍位(wèi)于历(lì)史偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈(kuì)并不(bù)明显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉价形(xíng)成一定的(de)压(yā)力(lì)。但中长期内(nèi)需(xū)持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经(jīng)成(chéng)为(wèi)支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧持续(xù)加息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显示(shì)，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公布的美棉周度(dù)净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使(shǐ)市场担忧国(guó)外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉(mián)价格也随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告(gào)首(shǒu)次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏(sū)，全球棉市供需(xū)有(yǒu)望(wàng)转强，支(zhī)撑国(guó)际棉(mián)价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内(nèi)经(j如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗īng)济向好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增(zēng)长明显，叠(dié)加极(jí)端(duān)天气(qì)对棉(mián)花正常出(chū)苗生(shēng)长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船(chuán)高；而国(guó)外(wài)弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价(jià)-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来(lái)首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值。国(guó)内(nèi)棉花价格回(huí)归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用(yòng)棉成本增(zēng)加，后(hòu)续与外(wài)棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏(fá)实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内(nèi)棉花产量(liàng)下滑(huá)是大概率事(shì)件(jiàn)，今(jīn)年已有许多(duō)轧花厂(chǎng)在(zài)升级改造(zào)加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的(de)轧花厂来(lái)说，如果棉花(huā)产量面临减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在(zài)今年(nián)重演，中长期棉价重(zhòng)心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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