随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的(de)算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银(yín)华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体(tǐ)基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心(xīn)选一年(nián)持(chí)有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银(yín)华心(xīn)享一年(nián)持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银(yín)华心(xīn)兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第(dì)一大重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感科(kē)，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)分别持(chí)有紫(zǐ)光国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千(qiān)字小作文(wén)”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，对于今年(nián)国内的宏观(guān)判(pàn)断依(yī)然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于(yú)国家自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国(guó)内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在(zài)半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度(dù)被市(shì)场抛弃较多的(de)板块，交易(yì)占比和(hé)估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的(de)标(biāo)的更多(duō)地关注(zhù)利(lì)好(hǎo)，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现(xiàn)在(zài)市场对于(yú)新能(néng)源(yuán)板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一个(gè)下跌板(bǎn)块的应激式反应。在(zài)去年的中报(bào)中，我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源板块(kuài)的一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍(réng)是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科(kē)技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是(shì)天齐(qí)锂业(yè)，今年(nián)一季度较去(qù)年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后的(de)调(diào)整修(xiū)复，经济(jì)先是在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显(xiǎn)著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发(fā)布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加(jiā)息进入(rù)尾声(shēng)后，社会流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境(jìng)有(yǒu)利于(yú)权益市(shì)场行情的开展，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到(dào)目标价的(de)相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了一(yī)部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工(gōng)智能这(zhè)一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目(mù)前(qián)持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生产(chǎn)和生活方式带(dài)来重大变化的(de)技术变革，值得我们投(tóu)入(rù)非常(cháng)多(duō)的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估(gū)这项技(jì)术革命给具(jù)体(tǐ)公司和行(xíng)业格(gé)局(jú)带(dài)来(lái)的影响，也不能(néng)给(gěi)出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关(guān)的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车(chē)和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波(bō)动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史(shǐ)较低位置，而这两个(gè)行业(yè)未(wèi)来的发(fā)展(zhǎn)方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在一季(jì)报(bào)中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基本原(yuán)理(lǐ)告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一(yī)季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑(zhù)、太(tài)阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合没有大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大(dà)的变化(huà)。对中国经济的长期(qī)乐(lè)观，结合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断(duàn)切换的(de)市场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要(yào)保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天(tiān)。

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