5月12日(rì)晚间，根据(jù)美(měi)国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私(sī)募(mù)景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行大(dà)手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一季(jì)度末(kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗mò)，景林资产在美股市(shì)场持有34家(jiā)上(shàng)市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季(jì)度前(qián)五大(dà)卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对(duì)比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而(ér)止了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗仓股第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资(zī)产的(de)第二大重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一(yī)季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个(gè)股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态(tài)势(shì)，并无(wú)太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全(quán)行业(yè)来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和(hé)公信(xìn)力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育(yù)kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗领域业(yè)务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢(huī)复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务(wù)等新(xīn)业务成为(wèi)新的(de)增(zēng)长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下(xià)有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积(jī)极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林(lín)资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)，高毅(yì)资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而(ér)一(yī)季度(dù)高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信(xìn)息(xī)罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成交额(é)超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为(wèi)信(xìn)贷回(huí)落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度(dù)负(fù)增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来(lái)，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这(zhè)可(kě)能(néng)还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈的(de)背景不改，而(ér)两大(dà)主(zhǔ)线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风(fēng)大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他们的机构(gòu)审(shěn)美(měi)。直白点(diǎn)说，市(shì)场根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言(yán).......

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