国内(nèi)“五一”假(jiǎ)期来(lái)了(le)，但海外市(shì)场(chǎng)风险依旧不容忽视(shì)。在美国(guó)多项重要经(jīng)济(jì)数据出炉后，美联储也将召开5月议息会议，市(shì)场普遍预期将(jiāng)继(jì)续加息25BP。在利好利空(kōng)消息交织(zhī)下，节后市场走势将如何演绎(yì)？

　　美国第一共(gòng)和(hé)银行股价(jià)已累计下跌(diē)90％以上(shàng)

　　截(jié)至周(zhōu)五收盘(pán)，美国第一共和银(yín)行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且(qiě)多次触发停牌，原因是达(dá)成救(jiù)助协议以(yǐ)维(wéi)持该银(yín)行运(yùn)营的希(xī)望(wàng)在(zài)变得渺茫。该股(gǔ)今年已下(xià)跌90％以(yǐ)上。消息(xī)人士称(chēng)，该银行很有可能会(huì)被美国联邦储蓄(xù)保(bǎo)险公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根(gēn)据美(měi)媒报道(dào)，自美国(guó)第一共和银行(xíng)公(gōng)布(bù)其第一季度存(cún)款下降(jiàng)40.8％至(zhì)1045亿(yì)美元后，该银(yín)行股价在(zài)接下来的(de)两(liǎng)天内下(xià)跌超过(guò)60％，创下历史新低(dī)。目前包(bāo)括来自美国联邦储(chǔ)蓄保险公司、财(cái)政部(bù)和美联储的官员(yuán)正(zhèng)在与其他银行(xíng)进行协调会议，为第一共和银行制定救助计划。

　　美联储反省硅谷(gǔ)银(yín)行倒(dào)闭，寻求大范围加强银行规(guī)管

　　在当地(dì)时间4月28日(rì)公布(bù)的(de)内部(bù)审查报告中，美联储(chǔ)承认，对于上月硅谷银行的倒闭案(àn)，美(měi)联储难辞其咎，倒闭既源(yuán)于该行自(zì)身风(fēng)险管理薄弱，也和美联(lián)储的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储认为(wèi)，银行业(yè)审查员未能采取有力行动(dòng)解决硅谷银行(xíng)越来越多(duō)的问(wèn)题(tí)。美联储负(fù)责金融业(yè)监管(guǎn)的副主(zhǔ)席巴(bā)尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查员未能充分认识到，随着(zhe)硅谷(gǔ)银(yín)行的规模扩(kuò)大、复(fù)杂性增(zēng)加，该(gāi)行变(biàn)得(dé)有多么(me)不堪一击。他们的(de)确(què)发现了风险，却没有采取足够(gòu)的措施(shī)，保证该(gāi)行(xíng)足够迅(xùn)速地解决(jué)问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行(xíng)倒闭有四(sì)大成因(yīn)，其中三点都和美联储监管不力有(yǒu)关。他说，美联(lián)储(chǔ)监管者的错误(wù)部分源于(yú)，特朗普执(zhí)政时的金融业(yè)改(gǎi)革普(pǔ)遍放松(sōng)了(le)对中等银行的规管。

　　巴尔(ěr)还提到，美联(lián)储(chǔ)的文化转变似乎(hū)导致联储的(de)监管变得更宽松。这些(xiē)变(biàn)化体现在降低标(biāo)准、增(zēng)加复(fù)杂性(xìng)，以及监管方式(shì)不够自(zì)信果断，它们阻(zǔ)碍了有效的监管。

　　美联储认(rèn)为，其银行业审查员已经确定了(le)硅(guī)谷银行存在导(dǎo)致其倒(dào)闭(bì)的一大问题——利(lì)率相关风险，但美(měi)联储(chǔ)自身的流程“过(guò)于审慎”，侧重(zhòng)在(zài)采取行动以前累积(jī)过多(duō)的证据(jù)。

　　美联储的数据显示，截至倒(dào)闭时，硅(guī)谷银行收到31项监管机构(gòu)的公开审(shěn)查报告或警告，数量是其他(tā)银行(xíng)的(de)三倍。报告称，随着硅(guī)谷银(yín)行(xíng)壮大，近些年美联储忽视(shì)了范围更广的问(wèn)题(tí)，比(bǐ)如(rú)该(gāi)行多年来(lái)一直突破内部风险限制，其采用的流动性指标却(què)显(xiǎn)示，存款基础稳定，其(qí)利率相关风险还(hái)被评为令人满(mǎn)意(yì)。

　　巴尔透(tòu)露，美联储将(jiāng)重(zhòng)新审查(chá)，适用于资(zī)产超过千亿美元银行的一(yī)系列(liè)规定(dìng)，包括(kuò)压力测(cè)试和流动性要求，将(jiāng)重(zhòng)新评估(gū)，怎(zěn)样监督和监管一家银(yín)行对利率流动性风险的(de)风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明，需要对范(fàn)围更广泛的银行强化适用的标准，联储应考虑，让更(gèng)大范围的银行适用标准和的流(liú)动性规定。他呼吁，重新评估，对于超过25万美元(yuán)联(lián)邦(bāng)保险(xiǎn)上限的银行存款，监管方的处理方。

　　巴(bā)尔认为，美联储(chǔ)应(yīng)要(yào)求更(gèng)广泛的(de)银行(xíng)考虑到可(kě)出售证券的未实(shí)现损益，以便让银(yín)行的资本要求更好(hǎo)地匹配其(qí)财务状况和风险。他(tā)暗示，对资本规划和风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)不足的公司，美(měi)联储可能增加资本或流动(dòng)性的要求(qiú)，或者(zhě)限制(zhì)股票回购(gòu)、股息(xī)支付或高管(guǎn)薪酬。

　　美总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登批准内华(huá)达(dá)州和佛罗里达州重大灾难声明(míng)

　　据(jù)央视新闻消(xiāo)息，根据美(měi)国白宫当地时间4月28日的声明，美国总统拜登批准(zhǔn)内华达(dá)州重大(dà)灾难声明，他下(xià)令为3月(yuè)8日至3月(yuè)19日期间(jiān)受(shòu)冬季风暴影响的地区提供联邦(bāng)援助。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛罗里(lǐ)达州重大灾难声明，他下令为(wèi)4月12日(rì)至(zhì)4月14日期间受严重(zhòng)风暴(bào)影响(xiǎng)的地(dì)区(qū)提(tí)供联邦援助。

　　联邦(bāng)援助(zhù)资金可在成本(běn)分担的(de)基础(chǔ)上提供给州政府和符合条件(jiàn)的地方政(zhèng)府以及某些私(sī)人非营(yíng)利组织，用于受灾害(hài)影(yǐng)响地区(qū)的应急和修复工(gōng)作。

　　欧盟与波兰(lán)等五国就乌(wū)克(kè)兰农产品(pǐn)相关事宜(yí)达成原则(zé)性协议

　　据(jù)央视(shì)新闻(wén)消息，当地时间(jiān)28日(rì)，欧盟委员会执(zhí)行副主席东(dōng)布罗夫斯基斯对外宣布，欧委会已与(yǔ)保(bǎo)加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯洛伐克就乌克兰农产品相关事宜(yí)达成原则性协议(yì)。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧盟(méng)已采取行动(dòng)解(jiě)决欧(ōu)盟(méng)成员国和乌克(kè)兰农民的担忧(yōu)。具体措施包括(kuò)推动波兰、斯洛伐(fá)克、保加(jiā)利(lì)亚等国(guó)撤回(huí)针(zhēn)对乌农产品的(de)单边措施(shī)。从欧盟层面对小麦、玉(yù)米(mǐ)、油菜籽、葵花籽等(děng)4种农产(chǎn)品实施保(bǎo)障措施(shī)。为5个受影(yǐng)响的(de)成员国农民(mín)提供1亿(yì)欧元的一揽子(zi)支持。此外，欧盟将继续(xù)推(tuī)进包括葵花籽油等产(chǎn)品(pǐn)的倾销调查。欧(ōu)盟(méng)将进(jìn)一步确保乌(wū)克兰农产品通过欧盟(méng)通道出口到其他国家(jiā)。

　　美国滞胀困(kùn)境：经济继续(xù)放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部最新公布的数据显(xiǎn)示，美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数同比上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前(qián)值为(wèi)4.6％。同时美(měi)国3月(yuè)核心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)涨0.3％，与市场预(yù)期及前值(zhí)持平。

　　据(jù)悉，剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数是美联储青睐的通胀指(zhǐ)标闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰之一。此次公布的数据再(zài)度印证了(le)美国通胀的居(jū)高不(bù)下(xià)，这加大了美联(lián)储5月再次加息的可能性。报告公(gōng)布后(hòu)，美(měi)国短期利率期货小幅下跌，反映(yìng)出(chū)5月(yuè)份加息25BP的可能性(xìng)约为90％。

　　就(jiù)在此(cǐ)前(qián)一天(tiān)，美国商务部公布的一季度美国(guó)宏观经济数据显示，美国一(yī)季度(dù)GDP同比仅增长1.1％，大幅不(bù)及市场预期的2％，且(qiě)增速较(jiào)前(qián)值2.6％显著放缓。而同日公布(bù)的一季(jì)度核心PCE物价指(zhǐ)数年化环(huán)比初值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师张晨向期货日报记者表示，上述数据显示出美(měi)国(guó)经济放缓但通胀水平依旧(jiù)高企的滞胀(zhàng)特征。不过，从美国GDP折年数同比数据来看，他认为一季(jì)度1.6％的增速(sù)较去年(nián)四季度0.9％的(de)增(zēng)速出现明显回暖(nuǎn)，显(xiǎn)示出美(měi)国经济虽(suī)有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预(yù)期放缓，坐实了(le)市场对于(yú)美(měi)国经济衰退的忧虑，再加(jiā)上(shàng)目前(qián)欧美银行信用危机的尾部效应持续存在，金(jīn)融不(bù)稳定(dìng)叠加(jiā)经济景气下滑，一定(dìng)程(chéng)度(dù)上削(xuē)弱(ruò)了美联储货币(bì)政策的紧缩(suō)预期，同时增加了下(xià)半年美(měi)联储降息的预期。”中信建(jiàn)投(tóu)期货宏观贵金(jīn)属分(fēn)析师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也表示，由于反映核心个人消费支出在内的一季度PCE通胀(zhàng)数据持续上升(shēng)，再加上(shàng)周五(wǔ)晚间公布的(de)3月核心PCE数据也偏强，因(yīn)此美联储(chǔ)5月份加息(xī)基本(běn)不存(cún)在(zài)悬念，此次GDP数据更(gèng)多(duō)影响的是年中美联储的政策变化。

　　5月(yuè)加息或“板上(shàng)钉钉(dīng)”，此(cǐ)次会议还需关注什么？

　　金瑞期货(huò)宏观贵金属分析师吴梓杰认(rèn)为，当前美联储货币政策面临抑制通胀(zhàng)以及宏观审慎两难的抉择。随着此前银行业危(wēi)机的爆发以及一季度经济(jì)的回落(luò)，美国(guó)当前经济(jì)的脆弱性以及下(xià)行(xíng)压(yā)力已经持(chí)续(xù)增(zēng)加，但是一季度核心(xīn)PCE同样大幅(fú)超过预期，显示出核心(xīn)通胀黏性超预(yù)期。

　　“对(duì)于美联储来说，这意味着进行政策选(xuǎn)择时不得不更加慎重。”吴梓杰预(yù)计，美联储5月大概率(lǜ)将会(huì)保持加(jiā)息25BP的节奏(zòu)，但在记者(zhě)会上鲍威尔(ěr)表态或将更加注重安抚(fǔ)市场情绪，强调对宏观风险的把控，且(qiě)对未来加(jiā)息的态(tài)度或将更加谨慎。

　　张晨认(rèn)为，目(mù)前市场已经对美(měi)联储5月加息25BP作出了充分的计(jì)价。鉴于此次会议并无最新(xīn)点阵图和经济展望公(gōng)布，因此会议重点在于利率决议声(shēng)明及鲍威尔(ěr)的会(huì)后发言两方面(miàn)。其(qí)中，在决议声明方面，可重点观察措辞调整变化情况，特(tè)别(bié)是能否出现“停(tíng)止加息”相(xiāng)关暗示。而在会后(hòu)的新闻发布会上，需要重点关注鲍威尔对于经济(jì)与(yǔ)通胀前景(jǐng)、后续货币政策(cè)以(yǐ)及银行业危机引发的信贷收缩等(děng)方面(miàn)的观点(diǎn)论述(shù)。特(tè)别是如果出(chū)现“停止加(jiā)息”等明显鸽派(pài)暗示(shì)，则(zé)无论对(duì)于商品市场(chǎng)还是(shì)权益市(shì)场而言，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美联储(chǔ)会(huì)议需要(yào)关(guān)注三(sān)个方面：一是考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)通胀的顽固性，美联储是否会透露其愿意(yì)容忍(rěn)更高水平(píng)的通胀；二是美联储(chǔ)对于目(mù)前金融以及经济风险(xiǎn)的判断(duàn)，到底是短期风(fēng)险还是长期风险；三是美(měi)联(lián)储(chǔ)未(wèi)来(lái)的货币政(zhèng)策预期，比(bǐ)如是否透露下半年将降(jiàng)息或者(zhě)不(bù)降(jiàng)息。

　　他(tā)认(rèn)为(wèi)，如果(guǒ)美联储依然偏鹰(yīng)派，则预期风(fēng)险资产将继续回调，美(měi)债利率曲线会加深倒挂的程度，对市场而言(yán)偏(piān)负(fù)面(miàn)；如果美联储(chǔ)偏鸽派(pài)，那市场(chǎng)风险偏好会(huì)再度(dù)上升，美元指数预计显著(zhù)下行，贵金(jīn)属将(jiāng)领(lǐng)涨资产。

　　吴梓(zǐ)杰表示，由于当(dāng)前市场对5月加息25BP已(yǐ)经计价较为充分，预计加(jiā)息结果不会引起市场较大波动，但是对于6月及(jí)以后偏鹰的政(zhèng)策预期交易依旧不(bù)足(zú)。因(yīn)此，他(tā)认为本次会议上(shàng)需(xū)要重(zhòng)点关注美联储声明以及鲍威尔在记者会上对未来政策路径的展望(wàng)。“尤其是如(rú)果美(měi)联储意外偏鹰，比如表现出了6月仍(réng)将加息的倾向，则市场(chǎng)或将面(miàn)临较大的冲(chōng)击，相关风险资产有(yǒu)意(yì)外(wài)下跌(diē)的(de)风险。”他说。

　　贵(guì)金属市场面临涨(zhǎng)跌(diē)两难局面

　　近期美元指(zhǐ)数持稳，贵(guì)金属行情则表现乏(fá)力。张晨(chén)认为，4月以来，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)溢出(chū)影响逐渐减(jiǎn)弱，市(shì)场(chǎng)对于美联储货币政(zhèng)策迅(xùn)速转向的乐观预期出(chū)现一(yī)定修正，贵金(jīn)属市场出(chū)现高位振荡(dàng)调整，但总体回调(diào)幅度有(yǒu)限。

　　当(dāng)下来看(kàn)，他(tā)认为贵金属市场在利多、利空因素间(jiān)来回拉扯。利多因素方面，美(měi)联储加息临近尾声(shēng)，对贵金(jīn)属(shǔ)价格的压制边(biān)际减弱。同时，美国经济前景黯淡，债务上限悬而未决以及银行业风险事件余波反(fǎn)复，不断激发市场避险情绪(xù)。从更为宏(hóng)观(guān)的角(jiǎo)度来看，全球“去(qù)美元化”方(fāng)兴未艾(ài)，各国(guó)央行强化黄(huáng)金(jīn)资产储备(bèi)功能，使得央(yāng)行“购(gòu)金潮”经久不息。上述种种因素均(jūn)对贵金属价格形成支(zhī)撑。

　　而利空因素主要是，市场(chǎng)和(hé)美联储对于后续货(huò)币政策之间的预期差(chà)，以及美国经济(jì)层面(miàn)的韧性犹存。“特别是(shì)就业市场尽管过热态(tài)势有(yǒu)所缓和，但无论是新增非农就(jiù)业人数还是失业率指标(biāo)，还远未触及经济衰退(tuì)以及美联储(chǔ)货币政策转向的阈值区间，这(zhè)极有可能造成通胀(zhàng)回归(guī)波折反复，进而引发美联储货币政策前景预期摇摆。”他(tā)说。

　　他(tā)预计，在5月美联储议息会议(yì)落地后的一段(duàn)时(shí)间内，市场仍然会延续(xù)上述的修正走势，美联(lián)储还需(xū)在更多数据指(zhǐ)引以(yǐ)及(jí)银(yín)行(xíng)风险事件(jiàn)落(luò)地后(hòu)，再相机作出政策调整(zhěng)，而在此之前预计仍会延续(xù)当前“走一步看(kàn)一步”的决策思路(lù)。而市场对于年内降息的乐观预期的修(xiū)正空间犹存。

　　罗亮认为，目(mù)前贵金属市场(chǎng)的逻辑有两条主线：一是美国经济是(shì)否会陷入衰退，二是全球贸(mào)易结算(suàn)体系下美元的趋势(shì)压力。“过去20年，贵金属价格主要锚定的是美债实(shí)际利率的变化，但(dàn)是最(zuì)近这种联系正在脱钩，央行(xíng)购(gòu)金以及美元结算体系的变化使得贵金属(shǔ)获得了越(yuè)来越多的金(jīn)融(róng)溢(yì)价(jià)。”整体(tǐ)来看，他认为目前贵金属多头(tóu)驱动的(de)逻辑还没结束，且(qiě)近期的表(biǎo)现也是易(yì)涨难跌。从(cóng)资(zī)产配置的角度来看，仍推荐将贵(guì)金属作为多头配置。

　　“当前贵金属市场已(yǐ)经表现出了(le)一(yī)定程度的易涨难跌。”吴梓(zǐ)杰表示，一(yī)方面，美国经(jīng)济下行以及欧(ōu)美银行业风险带来(lái)的(de)避(bì)险情绪对贵金(jīn)属价(jià)格仍(réng)有一(yī)定(dìng)支撑，但边际(jì)减弱；另一方面，美国通胀高位带来的加(jiā)息(xī)预测，未(wèi)能(néng)对贵金(jīn)属(shǔ)形成(chéng)有力的回落压力。因此，他(tā)预计贵(guì)金属市场整体仍以(yǐ)高位振荡为(wèi)主，在基准(zhǔn)假设下(xià)，贵金属交易主(zhǔ)线将回归通胀(zhàng)逻辑。他(tā)认为，当前(qián)市场对于(yú)美联储降息的预期仍(réng)大幅(fú)领先美联储的官方预期，预计(jì)在高通胀压(yā)力(lì)下，市(shì)场对降息预期的(de)修(xiū)正或将带来金银价格(gé)的进一(yī)步回调。

　　市场人士提示，随着国内“五一”长假开启，还须警惕海外市场(chǎng)风(fēng)险。

　　罗亮(liàng)表示，近(jìn)期(qī)宏观(guān)市场(chǎng)关键数据较(jiào)多，导致市(shì)场情绪波澜(lán)起(qǐ)伏，同(tóng)时基本面因素也多空交织(zhī)，海外(wài)市场容易出现(xiàn)巨幅波动。同时(shí)，国内“五一”假(jiǎ)期结束后，市场闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰将直面美联储5月利(lì)率决(jué)议落地，他预计(jì)美联(lián)储(chǔ)会(huì)议结果(guǒ)或(huò)将偏鸽，因此推荐节后(hòu)逐渐增加(jiā)风险资产(chǎn)的(de)头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一’假期跨越5月美联储议息会议等(děng)重要(yào)事件，加之银行业危机及债务上(shàng)限问题悬而未决，投资者要防止(zhǐ)过分押注引发的风险。假期后可关注贵(guì)金属回落企稳(wěn)情况，可以(yǐ)逢低布局多单(dān)。”张(zhāng)晨表示(shì)。

　　吴梓杰也表示，由(yóu)于国内“五(wǔ)一(yī)”假期恰逢海外美联(lián)储会议这一关键时间节点，投资者若保留头寸过节，则要保持(chí)头寸有足够安全边际(jì)，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他(tā)表示，节(jié)后(hòu)贵(guì)金属或将迎(yíng)来更加明(míng)确的方向性行情(qíng)，可根据(jù)美联储议(yì)息会议(yì)给出的指引(yǐn)，对贵(guì)金属进(jìn)行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰