昨(zuó)夜，美国银(yín)行股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美股三大(dà)指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了(le)，第一(yī)共(gòng)和银行股价(jià)重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次大跌，导(dǎo)致美(měi)国国债价格(gé)飙(biāo)升，短期(qī)市(shì)场(chǎng)利率大(dà碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗)幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全(quán)押(yā)注美联储会再加(jiā)息(xī)25个(gè)基点。6月(yuè)的美联(lián)储利(lì)率掉期(qī)合约目前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基(jī)金利率高出(chū)20个基点，这(zhè)暗(àn)示(shì)未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中有一次(cì)加息的(de)可能性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易(yì)员认为美联储(chǔ)在5月(yuè)份加(jiā)息几乎(hū)是(shì)肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步(bù)加息。除了(le)大幅降低(dī)加息的可能性外，掉(diào)期(qī)交易(yì)还显示，市(shì)场对(duì)利(lì)率(lǜ)见顶(dǐng)后美(měi)联储降息(xī)的押注有所增加(jiā)，他们预计(jì)到年底联邦基金利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截至(zhì)昨日23时(shí)收盘(pán)，国内期货主力合约几乎全线下(xià)跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)方案。白(bái)宫(gōng)称：众议院共和党人必(bì)须在没有(yǒu)任(rèn)何(hé)要(yào)求和条(tiáo)件的情况下打消(xiāo)违约(yuē)的可(kě)能性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将(jiāng)债务上限问题和(hé)削减支出捆绑的(de)计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美(měi)元的(de)政府支出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的债务上限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务违约将在(zài)美国引发(fā)一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦当天表(biǎo)示，债(zhài)务违约将导致失(shī)业率上(shàng)升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未来(lái)的(de)投资成(chéng)本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和依赖社会保障(zhàng)的(de)老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他(tā)将参(cān)加2024年的连任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜(bài)登将(jiāng)“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到一(yī)场(chǎng)新的激烈竞(jìng)选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推特上(shàng)写道(dào)：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他们的基本自(zì)由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们(men)的时(shí)刻。这就是我竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任(rèn)美国(guó)总统的原因(yīn)。加(jiā)入我们，让我(wǒ)们完成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者，但(dàn)他的年(nián)龄可能受到“持续而(ér)激(jī)烈(liè)”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不应(yīng)该(gāi)参选。不支(zhī)持他(tā)参(cān)选的(de)人(rén)中，69％的人认为年龄是(shì)一(yī)个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家(jiā)期(qī)货交易所公(gōng)布劳(láo)动(dòng)节(jié)期(qī)间有关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期所通知称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白银(yín)期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，黄金期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月(yuè)27日(rì)起(qǐ)第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自(zì)第一(yī)个未出现(xiàn)单边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，所有品(pǐn)种(zhǒng)期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯(chún)碱期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货(huò)合(hé)约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板(bǎn)单(dān)边市(shì)的(de)第(dì)一个交易(yì)日结算(suàn)时(shí)起，上述(shù)品种期货(huò)合约的(de)交易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复(fù)至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在各期货持(chí)仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关(guān)品种持仓量最大的合约未出(chū)现单边市的(de)第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指期权各合(hé)约的保证金调整(zhěng)系数(shù)根据(jù)相应股(gǔ)指期货的交易保证(zhèng)金标准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期(qī)所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个(gè)交易日结算时起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格(gé)继续(xù)上涨，截(jié)至(zhì)4月25日(rì)，全(quán)国均价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师孙(sūn)一鸣(míng)表示，近期(qī)生猪现货偏(piān)强的主(zhǔ)要(yào)原因有四(sì)点：一是(shì)短期二次育肥造成货(huò)源有(yǒu)所收紧；二是(shì)来(lái)自(zì)政策面(miàn)的(de)支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶段性(xìng)触(chù)底。中小养户惜(xī)售(shòu)推涨情绪(xù)较浓，且南北部(bù)分区(qū)域二次育肥采(cǎi)购(gòu)量增(zēng)加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华(huá)联(lián)期货生(shēng)猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪存栏(lán)相当于正常保有量的(de)105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于(yú)高位，意味着今(jīn)年一(yī)季度(dù)去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看(kàn)，今年下半年市场不会(huì)出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松(sōng)大概率(lǜ)延长(zhǎng)至今年下半年(nián)。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示(shì)，去年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月环(huán)比增幅逐月增加，至少对应到(dào)今年7月(yuè)生猪出(chū)栏供给相对充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近(jìn)123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向规模化、集(jí)团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示(shì)，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明(míng)显高于去年同期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同时，2023年中碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗央一号(hào)文件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母(mǔ)猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常(cháng)保(bǎo)有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持续攀升(shēng)。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据(jù)显示，截至4月(yuè)20日(rì)，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于(yú)去年最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价(jià)差恢复，冻(dòng)品持续(xù)出库，目前(qián)冻(dòng)品的高库(kù)存(cún)水平(píng)将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持续(xù)向好发(fā)展态势，政策引导及(jí)市场预期(qī)向好，加上居(jū)民收入(rù)增加、消费意(yì)愿增强等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生(shēng)猪的(de)需求大概率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在(zài)于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端(duān)需求无(wú)实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基(jī)本收尾(wěi)，从走量看并未出(chū)现明(míng)显提(tí)升，随着二(èr)季度(dù)气温升高，需求逐步降(jiàng)低(dī)，预计需求再(zài)次回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计划或(huò)继续增(zēng)加，市(shì)场(chǎng)整体处于(yú)供大于(yú)求状态(tài)，现货价格“五一(yī)”后或继续(xù)回落为(wèi)主，盘(pán)面(miàn)升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启(qǐ)动，集团场缩(suō)量挺价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假期(qī)效(xiào)应过(guò)后，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前(qián)距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提(tí)前(qián)反映(yìng)了(le)市场(chǎng)情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来(lái)看，猪价(jià)颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持低(dī)位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官(guān)方能繁(fán)存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)。而(ér)11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季(jì)，供减(jiǎn)需(xū)增预期(qī)下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并(bìng)未过度去化，生(shēng)猪存出(chū)栏量保持(chí)稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上(shàng)涨的基(jī)础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下(xià)，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本(běn)，择机卖出套(tào)保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求(qiú)不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货盘中大幅(fú)下跌(diē)，连续第(dì)三个交易日下滑(huá)，并(bìng)触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情变化多(duō)集中在需求端的扰动(dòng)，一方(fāng)面(miàn)，印度(dù)洗(xǐ)船事件为盘(pán)面带来了压力；另一(yī)方(fāng)面，市场对于(yú)第二波新冠疫情(qíng)可能到来从而降(jiàng)低国内需(xū)求(qiú)的(de)担(dān)忧则(zé)进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产(chǎn)品事业部分(fēn)析师(shī)姜(jiāng)颖告诉(sù)期货日报(bào)记(jì)者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验(yàn)，第二波疫情(qíng)的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归基本(běn)面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽(kuān)松(sōng)的交易逻(luó)辑(jí)。马来西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右的下(xià)跌。巨大(dà)的back结(jié)构(gòu)也(yě)显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈(lǘ)油食用(yòng)需求转入(rù)淡季以及(jí)印尼可(kě)能(néng)放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需(xū)偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份(fèn)产(chǎn)量后得(dé)到强(qiáng)化。数据显示(shì)，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为(wèi)历(lì)史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目前产地已步(bù)入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区未来(lái)整(zhěng)体(tǐ)产量(liàng)可(kě)能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来(lái)西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束(shù)、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库(kù)存(cún)则(zé)继续(xù)增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影响或将冲击印度对(duì)棕榈油进(jìn)口。”徽商期(qī)货(huò)油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月(yuè)份(fèn)处在复(fù)产初(chū)期，且(qiě)今(jīn)年4月份工(gōng)作日(rì)较少，产量预计(jì)在150万吨以下(xià)，4月底马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)预计开(kāi)始(shǐ)小幅(fú)度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前景不(bù)佳持续，后期(qī)马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性中性位置，其中棕榈油(yóu)进(jìn)口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其国内食用(yòng)油峰值库存问(wèn)题仍未解决。截(jié)至3月末，其食(shí)用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落。根据目前已经(jīng)走负的国际(jì)豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需(xū)求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近月进(jìn)口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量(liàng)预(yù)估(gū)分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存(cún)仍处(chù)在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着(zhe)气(qì)温升高及棕榈油(yóu)消(xiāo)费进(jìn)一步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如(rú)果出现(xiàn)持续(xù)干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存(cún)利多(duō)因素(sù)支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数(shù)量(liàng)将明显减少。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存短期(qī)内仍可(kě)能(néng)加速(sù)去(qù)化。长期(qī)市场对(duì)于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西(xī)亚(yà)与印(yìn)尼步入增(zēng)产周期，供应增(zēng)加而出口(kǒu)需求较差，未来(lái)产地存在累库预期(qī)。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，国际(jì)豆(dòu)粽(zòng)FOB价差(chà)处(chù)于历史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在(zài)集(jí)中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需求不(bù)容乐(lè)观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对(duì)盘面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供强需(xū)弱(ruò)格(gé)局，叠加(jiā)全球(qiú)宏(hóng)观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗

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