金(jīn)融界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年(nián)4月份金融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折(zhé)合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可能重回表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经(jīng)历(lì)了一季(jì)度(dù)的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为(wèi)一季(jì)度透支了部分(fēn)银行信贷额度和小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词(hé)企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增(zēng)速与上(shàng)月持平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新的(de)理财产品承接。因此居(jū)民存(cún)款在季末(mò)季(jì)初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为(wèi)一(yī)致，招商宏观表示(shì)居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节性规律(lǜ)。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出现了(le)新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居(jū)民加(jiā)速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居民存(cún)款的(de)去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓(huǎn)的(de)信贷投(tóu)放(fàng)中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居(jū)民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释(shì)放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持(chí)在(zài)低(dī)位。

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