金(jīn)融(róng)界(jiè)4月28日(rì)消息 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作相(xiāng)关业(yè)务，保护境内(nèi)外投资(zī)者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额(é)度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求(qiú)的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银(yín)行间(jiān)市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一(yī)步做好境外(wài)机构投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场有关(guān)事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者(zhě)等(děng)，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议(yì)。境内投资者应当将是否签(qiān)署协(xié)议(yì)、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交易商(shāng)协会(huì)正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外(wài)投资者的投资范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展符(fú)合(hé)集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换通”下(xià)受认可的境外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需(xū)求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境(jìng)外(wài)投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安(ān)排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人(rén)民银行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)的连(lián)接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算机构和(hé)香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)清(qīng)算会员资格(gé)或作为清算客户(hù)委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员签订客户(hù)清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要求(qiú)的(de)交易及(jí)时纳入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结(jié)算公(gōng)司或其综(zōng)合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中(zhōng)央(yāng)对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖方的(de)买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务(wù)中，境外(wài)与境内参与者达(dá)成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进行合(hé)约替代(dài)，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外(wài)结(jié)算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的(de)合约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者之间(jiān)将(jiāng)不再存(cún)在合同关系。对(duì)于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方(fāng)约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在(zài)境内银行(xíng)开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情(qíng)况下(xià)所融(róng)入(rù)资金的(de)本息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人(rén)民(mín)银行规定的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池安排(pái)。双(shuāng)方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源池独立(lì)于(yú)每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的保证金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于任(rèn)何会员机构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以场外(wài)结算(suàn)公司名(míng)义(yì)于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上(shàng)海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相关(guān)账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司(sī)与上(shàng)海清算所(suǒ)每日(rì)基(jī)于双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和(hé)境内资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨(kuà)境(jìng)收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行国(guó)际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资源池业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每(měi)日交易(yì)净限额(é)为200亿元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后(hòu)的名义本金净额(é)每日不超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情(qíng)况适(shì)时(shí)调整额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守的人(rén)民(mín)币购(gòu)售业(yè)务相关规定具体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于调(d身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的iào)整人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓宽人民币(bì)购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅关(guān)于(yú)加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币(bì)购售业务(wù)管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算行进入(rù)银行间(jiān)外汇市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外(wài)参加行的业务(wù)模式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互(hù)换通”的(de)真实合(hé)理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易(yì)的，其交易到期(qī)或不再继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选择(zé)一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的(de)资金(jīn)用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到期所(suǒ)得的(de)人民币资(zī)金，可继(jì)续投资(zī)，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易(yì)报告库(kù)报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关(guān)数(shù)据。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据(jù)需要(yào)向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投(tóu)资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制(zhì)订配(pèi)套的(de)业(yè)务规(guī)则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险可(kě)控、对等互利的(de)原(yuán)则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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