如果要论(lùn)二季度迄今，全球股票市场中最为靓丽的(de)一道“风景线”，那么显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日(rì)经(jīng)225指数进一(yī)步强势高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年(nián)8月以(yǐ)来的(de)新高，收在30808.35点。在本(běn)周早些时候，东证指(zhǐ)数(shù)已经率(lǜ)先创下(xià)了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组(zǔ)对比(bǐ)可以显示出日股今年以来的强势(shì)：东(dōng)证指数年(nián)内已累计上涨(zhǎng)了逾(yú)15％，远远超过了标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)约9％的(de)涨幅。截止(zhǐ)本周三，追踪日本股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果(guǒ)把周(zhōu)期缩短到二季(jì)度(dù)迄今的短短一个半(bàn)月，日股的涨幅更是在全球主要股指中(zhōng)几无敌手……

　　日股为何能一(yī)举领涨全球？对于(yú)许多国际市场(chǎng)的投资者而言，近来(lái)提到日股(gǔ)的优异表现，脑(nǎo)海中第一(yī)时间(jiān)浮现(xiàn)出的，无疑都是“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特在上月对日本市场(chǎng)表(biǎo)现出的强(qiáng)烈投(tóu)资(zī)意愿。正是巴菲(fēi)特进一步增持了日本五(wǔ)大商社仓位，令越来越多的业(yè)内人士开始注(zhù)意到这一全球第三(sān)大经济(jì)体的巨大投资机会。

　　不(bù)过(guò)，日股本轮爆发背后的成(chéng)功秘诀，真的仅仅只是获得(dé)了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答案显然没那(nà)么简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股票团队联(lián)席主(zhǔ)管Carl Vine看(kàn)来，并(bìng)不是巴菲特的出(chū)现(xiàn)让日股变(biàn)得吸引人。巴菲(fēi)特所看(kàn)到的（机会）其实也正是其他人眼下(xià)正(zhèng)在看到(dào)的(de)，人们对日股的(de)前景正感到非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟有哪(nǎ)些因素在推动着日股上涨？“干货”其实有很(hěn)多(duō)……

　　狂(kuáng)热的外资买需

　　根(gēn)据东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示(shì)，外国投资者目(mù)前已经连(lián)续(xù)第六(liù)周成为了日本股票的净(jìng)买家。在此(cǐ)期间，外国投资者(zhě)大举涌入(rù)了日股股(gǔ)票和(hé)期货市场，净流入(rù)逾(yú)300亿美元，是过去10年最(zuì)大规模的资金流入之一(yī)。

　　根据交易所的数据，在截至5月(yuè)12日的(de)最近一周内，海外交易者(zhě)又净(jìng)买入了价值(zhí)7810亿日元(yuán)（约(yuē)合57亿美元）的(de)股票和期(qī)货(huò)。

　　杰富瑞日(rì)本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期(qī)以来，他(tā)就从未见(jiàn)过外国投(tóu)资者(zhě)对(duì)日本如此感兴趣。

　　在(zài)欧美银行系统不稳定和信用(yòng)紧(jǐn)缩风险的笼罩下，越来越(yuè)多的海外(wài)投(tóu)资者似乎看到(dào)了日(rì)本股(gǔ)市(shì)作为避(bì)险(xiǎn)地的“稳定(dìng)性”。日本股票给人的长期低迷印象正在(zài)减弱，持(chí)续稳(wěn)定在1美元(yuán)兑(duì)换(huàn)130日元的(de)日元(yuán)汇率、以及股(gǔ)神巴菲(fēi)特对日本五大(dà)商社的增持(chí)，也令不少海外(wài)投资者(zhě)对(duì)投(tóu)资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日(rì)本公(gōng)司(sī)就表示，近来已受(shòu)到了越来越多平时(shí)不太关注日本市场的(de)海外投资(zī)者(zhě)的咨询。不少海外投资(zī)者(zhě)在(zài)看到日本(běn)股市的涨幅超过(guò)美股(gǔ)后，开始调查其中(zhōng)的原因(yīn)，他(tā)们(men)的建(jiàn)仓买入又进(jìn)一步(bù)促使股市上涨，形成了目前(qián)的良(liáng)性循(xún)环。

　　一个值得留意的现(xiàn)象(xiàng)是(shì)，在巴(bā)菲特上月公开表态力(lì)挺(tǐng)日股后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔街资本也(yě)已相继造访(fǎng)日本(běn)。这些海(hǎi)外(wài)资金有意复制巴菲特(tè)的策略，通过低成(chéng)本日元(yuán)融资押(yā)注(zhù)高股息日(rì)元资产。

　　其实，巴菲特在日本五(wǔ)大商(shāng)社上的加大投资，也存在(zài)着(中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022zhe)在国(guó)际市场上(shàng)分(fēn)散(sàn)投资对象(xiàng)的(de)想法。虽然(rán)巴菲(fēi)特相信(xìn)美国(guó)的增长(zhǎng)潜力，但过度集中(zhōng)会(huì)产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首(shǒu)席(xí)全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市的回报率(lǜ)是在(zài)波动性远低于美国科技股(gǔ)的情况下实现的。这意味(wèi)着日本股市(shì)对美(měi)国投资者来说应该颇有吸引力。对美国债(zhài)务上限的担忧可(kě)能也刺(cì)激了(le)一些“末日准备者”涌入(rù)日本股市，以(yǐ)此(cǐ)作(zuò)为避险手段。

　　法(fǎ)国兴业银行(xíng)分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一份(fèn)报告中也(yě)表(biǎo)示，“外资的(de)回归是日本股市(shì)复苏的(de)重(zhòng)要标志。（我们(men)）将继续对日本股票(piào)维持超配(pèi)，并偏向银行、金(jīn)融和价值股的投资。”

　　深层次的企业(yè)治(zhì)理变(biàn)革

　　当然，在海(hǎi)外投(tóu)资者今(jīn)年对日本产生兴(xīng)趣之前，他们此(cǐ)前在(zài)这片“失落地带”曾经(jīng)历过长达数十年虚假的曙光(guāng)和令人失望的低回(huí)报。那么(me)这一次，即便(biàn)有(yǒu)着(zhe)避险和多(duō)元化分(fēn)散投资的需(xū)求(qiú)，他们(men)又为何铁了(le)心一定要来日本市(shì)场？日本市场的吸引力(lì)就一定远超全球(qiú)其他(tā)地区(qū)吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经(jīng)历的一场(chǎng)“蜕(tuì)变(biàn)”了(le)！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本股市(shì)本轮上涨的主要原因还源于治理标(biāo)准的(de)提高，以及企业部门推动向股东返还现金。日本多年(nián)的公司治理改革(gé)已开始(shǐ)见(jiàn)效，这项改革最(zuì)初由已(yǐ)故(gù)前首相安倍晋三(sān)倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日(rì)本企业的派(pài)息已大(dà)幅增加，在截至今年(nián)3月(yuè)的财年(nián)中，日本企业宣布的回购规模已(yǐ)飙升(shēng)至9.7万亿日元(yuán)（合(hé)714亿美元）的(de)历史最高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本公司资产负债表上有净现金，而美国(guó)的这一比(bǐ)例只(zhǐ)有20％多一点；东证(zhèng)指数成分股公司中(zhōng)约有54％的公司(sī)股(gǔ)价低于(yú)每股账(zhàng)面(miàn)价值，而标普500指(zhǐ)数成分股中这一比例仅为7％。单从市净率等估值指标来看，这就(jiù)为日本(běn)股市(shì)提供了更(gèng)坚实的底部(bù)和更高的上限。

　　今(jīn)年3月底，东京证券(quàn)交易所为了改变股价跌破每股净资产(chǎn)——市净率低于(yú)1倍(bèi)的情况，还请求上市企业在意(yì)识到资(zī)本成本的前提下(xià)推进经营并公(gōng)布改(gǎi)善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行(xíng)动(dòng)已开始(shǐ)扩大(dà)。4月下(xià)旬，JVC建(jiàn)伍株式会社推出了力争“早日(rì)实现市(shì)净率超(chāo)过(guò)1倍”的中期(qī)经营计(jì)划和股(gǔ)票(piào)回购，股价(jià)随后大涨近4成。清(qīng)水建设(shè)株式会社4月下旬也(yě)宣布了上限200亿(yì)日(rì)元的(de)股(gǔ)票回购和积极压(yā)缩政策性(xìng)持股的方针，该公(gōng)司(sī)股价随(suí)后上涨了(le)10％。

　　包括(kuò)软银(yín)、丰田汽车(chē)、三菱(líng)商事在内的日(rì)本(běn)龙(lóng)头企业(yè)在近期公布财报时，也均宣布了新(xīn)的股票回(huí)购计划。不少(shǎo)分析师预计，到今年(中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022nián)5月底(dǐ)，各日本上(shàng)市公司的回购规模将进(jìn)一步创下新纪录(lù)。

　　高盛首席日本股票策略(lüè)师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交所(suǒ)）主(zhǔ)题(tí)正引起许多海外投(tóu)资(zī)者的(de)共鸣，他(tā)们(men)开始看到这方面的有利证据(jù)。在交易所(suǒ)这(zhè)些变化的推动下，许多公司(sī)正在回(huí)购(gòu)股份，厘(lí)清经常令人困(kùn)惑(huò)的交叉持(chí)股，并(bìng)在定期(qī)公开会(huì)议之(zhī)前(qián)与(yǔ)股东进行更密切的(de)接(jiē)触。”

　　对冲基(jī)金(jīn)集团Man GLG日本(běn)股票主管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证交所的鼓励意味着“过去两年在这方面发生的事情比过去30年还要多(duō)”，这(zhè)是(shì)股市充(chōng)满活力表现的(de)最大单一(yī)原因。他们对提高股本(běn)回报率有着(zhe)坚定(dìng)的态度(dù)，希(xī)望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最(zuì)后，日本央行目(mù)前依然宽(kuān)松的货币政策和(hé)日本相对稳健的经济基(jī)本面，显然也对日(rì)股的表现构(gòu)成了提振。

　　尽(jǐn)管新行长植田和男上月已走马(mǎ)上任(rèn)，但日本央行暂(zàn)时仍未改变其大规(guī)模的货币宽(kuān)松路线。即便日本通货膨胀率超过了央行2％的目标，但植田(tián)和(hé)男依然强调(diào)，“还不(bù)能放(fàng)心地说通胀（达到(dào)了(le)央行目标）”。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，欧美央行今年上半(bàn)年还(hái)在持续加息，并已被迫在(zài)物价与经济稳定之间(jiān)作出艰难(nán)抉择。继(jì)续宽松(sōng)的日本央行眼下依然处(chù)于能让海外投资(zī)者(zhě)放心购买(mǎi)的状态。

　　日(rì)本宏(hóng)观经济的表(biǎo)现目(mù)前也相对更为稳健。日本内阁府17日公(gōng)布的数(shù)据(jù)显示，今年前三个月日本国内生产总值（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创下(xià)了近三(sān)个季度以(yǐ)来新(xīn)高。

　　日(rì)本国家旅游局表(biǎo)示，受益(yì)于中(zhōng)国(guó)放宽(kuān)旅行限制，4月商务(wù)和休闲外国(guó)游(yóu)客人数从此前的(de)182万攀升至195万。高盛策略师在报告中指出，考虑到(dào)入(rù)境旅游业(yè)复苏、强劲资本支出(chū)计(jì)划(huà)和(hé)日本央行持(chí)续宽松等积极因素，日(rì)本(běn)这个世界(jiè)第三大经济体的前景十分(fēn)强劲。

　　值得一提的(de)是，从经济合作与发展组织的经(jīng)济前景指数来看，日本目前是七国集团中唯一一(yī)个(gè)超过临界线100的。

　　日(rì)本第三大在(zài)线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企业的业(yè)绩似乎(hū)相当(dāng)不错，重要的汽车行业(yè)预计利润将(jiāng)增长。以内需为导向的企业(yè)正受(shòu)益于入境游增长的前景，而大型银行(xíng)也获得了(le)丰厚(hòu)的收益。预计日本股市到今年年底将进一步上(shàng)涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也(yě)认为中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022(wèi)，日本股(gǔ)市今(jīn)年的涨势或(huò)将延续下去，因(yīn)盈利增(zēng)长、股票回(huí)购和估值仍处于低位吸引了买家，巴菲特的认可、公司治理的改善均提振了市场(chǎng)，而企(qǐ)业财报的不俗表现或有望成为(wèi)最新的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022