A股“股(gǔ)王”之(zhī)争(zhēng)进入白热化阶段，中国移动股价周中创历史新高，一度(dù)从独占(zhàn)A股市值榜首近3年的茅台手中抢(qiǎng)下(xià)“A股(gǔ)之(zhī)王”的(de)光环，引(yǐn)发市场热议。截(jié)至(zhì)周五收盘，茅台(tái)最终以微弱(ruò)优(yōu)势反超，但地位已岌岌(jí)可危(wēi)。值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，因中国移动在A+H两地上(shàng)市，若(ruò)按其A股股本计算则不过是一场(chǎng)计算上的(de)乌龙，但(dàn)若(ruò)均按照A股股价等数据计(jì)算，则其总市值一度达2.19万亿元(yuán)，超越(yuè)茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉(lā)长时间看，在数字经(jīng)济、信创、中特估(gū)、人工智能等一系列热点催化下，中国移动今年(nián)股(gǔ)价累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅已近60%，自去(qù)年上市以来最近(jìn)一年股价累计(jì)最大涨幅接(jiē)近(jìn)翻倍，而(ér)茅台股价则几乎仅(jǐn)在原(yuán)地(dì)踏(tà)步。有市场人士认为(wèi)，中国移动和茅台这(zhè)场(chǎng)股王宝座(zuò)的(de)争(zhēng)夺(duó)可能揭示着A股未来(lái)的发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)。

特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗align="center">

　　▌A股股(gǔ)王变迁启示(shì)录：消费回潮卷出(chū)白酒泡(pào)沫 数字(zì)经(jīng)济时代带来(lái)预(yù)备新股王

　　A股总市(shì)值榜(bǎng)首之(zhī)争，向(xiàng)来是市场关注焦(jiāo)点，回(huí)顾历史来(lái)看，最近十多年来股王变迁(qiān)的背后似乎(hū)也反(fǎn)应着(zhe)国内经济趋(qū)势和(hé)产(chǎn)业(yè)价值的变(biàn)化。

　　回溯(sù)2007年中(zhōng)国石油登陆A股时(shí)，市值一度超过8万亿人民币(bì)。不仅稳(wěn)居A股第一，甚至登顶全球资本市场(chǎng)市(shì)值之(zhī)首，得益(yì)于(yú)当(dāng)时基(jī)建大发(fā)展时期，中(zhōng)石(shí)油在股王的位置上稳坐(zuò)了(le)八(bā)年，直到2015年工(gōng)商(shāng)银行依托当(dāng)年(nián)互联网金融牛市成为新锐股王。再(zài)后来，随着(zhe)我国在2018年(nián)进入消(xiāo)费牛市，开(kāi)启了此(cǐ)后三年(nián)的消费白马股大牛市，也成就了如今贵州茅台股王的A股传(chuán)奇。

　　（图片来源：格隆(lóng)汇、勾股大数据；资料来源：微(wēi)信公众号市值观察4月(yuè)17日(rì)文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最(zuì)近两年(nián)，虽然茅台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但在高端白酒的(de)高估值(zhí)泡沫下，以及今年春(chūn)节后白(bái)酒(jiǔ)行业的(de)终端动销几乎并未达到(dào)预期(qī)，整个(gè)白酒板块经历回调，公司股(gǔ)价也现大幅下(xià)跌。近日，中国(guó)移动的(de)突然崛起(qǐ)更是开始对其王位发(fā)出了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度超越(yuè)贵州茅台市值这一历(lì)史性事件背后，除了离不开(kāi)国家政策持续推进的数(shù)字(zì)经(jīng)济，与(yǔ)最近爆(bào)火的(de)人工智能两大(dà)概念加(jiā)持，还有(yǒu)来(lái)自于“中特估”这个新概念(niàn)的(de)强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据(jù)显示(shì)，当前美股市值前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟(wěi)达、特斯(sī)拉、META均为科技(jì)股。有分析认为，科技(jì)进步(bù)已成提升生(shēng)产力的(de)重(zhòng)要因素，二级市场对科技(jì)企业的态度能一定程度显示出(chū)科技企业的(de)竞(jìng)争(zhēng)力强度。因此，以中国移(yí)动为代(dài)表的科技股“逼宫”以贵州茅台为代表(biǎo)的(de)消费股似乎也预示着市(shì)场中的积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深(shēn)度转型的背(bèi)景下，实(shí)力强劲并实现(xiàn)华(huá)丽转(zhuǎn)身(shēn)的中国(guó)移动，已(yǐ)经逐渐成(chéng)引领中国经济(jì)潮流的主(zhǔ)力军(jūn)。信达证券研报表(biǎo)示，公司作为国企数字经济担当(dāng)，积极(jí)布局云计算、IDC、工业(yè)互(hù)联网等创(chuàng)新(xīn)业务，伴随算力网(wǎng)络的(de)进(jìn)一(yī)步发展，将拉动底层云(yún)计算业(yè)务(wù)的(de)需求，公司(sī)具备(bèi)较强的 IDC/云计算业务能(néng)力，正在从传统(tǒng)管道(dào)运营商向数(shù)字(zì)科技领军(jūn)企业加快跃(yuè)迁升(shēng)级，有(yǒu)望首先迎来估值重塑机(jī)遇。

　　同时(shí)，从估值修(xiū)复情况来(lái)看，根据光大证券4月15日研(yán)报显示，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨(zhǎng)幅均超(chāo)过(guò)20%，其中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中国移动涨幅(fú)达40.5%；三者估值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于(yú)近五年区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移(yí)动为代(dài)表的三大运营商板块(kuài)，借助(zhù)“央企低估值(zhí)+数字经济”成为(wèi)率先(xiān)修(xiū)复的板块。

　　▌中国(guó)移动的新魔法能否打(dǎ)破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此(cǐ)同(tóng)时，还有特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗另一个(gè)故事引(yǐn)发市场热议。即很长一段(duàn)时间(jiān)以来，A股市场(chǎng)一直流传着(zhe)“茅台(tái)魔咒”的传说(shuō)，即大多(duō)股价超过茅台的上市公司，在风光散尽之后往往下场都不太好。本(běn)次中国(guó)移动直接(jiē)在市(shì)值上超(chāo)越茅台(tái)，结果是否会不一样(yàng)呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市(shì)公司，有(yǒu)同样中字头的中国船舶，其在(zài)2007年(nián)依托船舶业景(jǐng)气度提升(shēng)，股价超越茅台并一度突破300元/股，但好景(jǐng)不长，在2008年金(jīn)融危机爆(bào)发、船舶(bó)业(yè)跌入冰(bīng)点(diǎn)后极速缩(suō)水至30元附近，至今中国船(chuán)舶股(gǔ)价(jià)维持在24元(yuán)左(zuǒ)右。此外，海普(pǔ)瑞、神(shén)州(zhōu)泰岳、安硕信(xìn)息(xī)、中文在线、全(quán)通教育等(děng)多家公司股价均超越茅台，但最后的结果不(bù)是业绩暴雷就是股价毫无原(yuán)因跌(diē)跌不休。

　　可以看出的是，上述(shù)公司的陨落大(dà)部分(fēn)主要是由于行业景气度(dù)变化以及股市景气度无(wú)法维持。而(ér)茅台(tái)凭借(jiè)其(qí)产(chǎn)品稀缺性以及长期稳稳增长的利(lì)润，最终一次(cì)次甩开这些曾(céng)经短(duǎn)暂领先(xiān)者。对于一家企业股价能(néng)否(fǒu)持续上涨以及维(wéi)持(chí)高位，市场普(pǔ)遍观点(diǎn)还是(shì)认为，实(shí)际需要看公司的基本面。

　　那么，一(yī)向有着“印钞机(jī)”之(zhī)称，营收规模超(chāo)茅台约7倍的中国移动，为(wèi)什么此前(qián)市(shì)值却一直(zhí)不如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致(zhì)归结为两个(gè)重要原因。一方面(miàn)，茅台越卖越贵，但话(huà)费越交越(yuè)少。在市场(chǎng)化的作用下，一瓶茅(máo)台已(yǐ)经(jīng)冲上3000元左右的(de)高(gāo)价(jià)，而中国移动虽掌(zhǎng)握(wò)着大(dà)把(bǎ)的(de)通信类(lèi)资源，但作为央企需要(yào)承担“提速降费”的责任，也(yě)就不能无拘束地涨(zhǎng)价(jià)。另(lìng)一方面即是成本方面的问题，中国移(yí)动本(běn)质(zhì)作为通信(xìn)基础设施(shī)企(qǐ)业，需要持续不(bù)断的建设投入(rù)，从2G到5G，其近十年资(zī)本(běn)开支合(hé)计1.82万亿元。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，茅台就像(xiàng)一门(mén)“躺赢”的生意，基本(běn)不需要(yào)如此沉重(zhòng)的资本开支，也不需要面临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财(cái)务数据可以看出，中国移动今年一(yī)季度的(de)营收(shōu)是茅(máo)台的8倍(bèi)，但净利润却差别不大，销售毛(máo)利率更是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信号(hào)表明中(zhōng)国(guó)移(yí)动可能正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建设(shè)高峰期的结束，中国移动此前表示，2022年是三年投(tóu)资高峰的最后一年，2023年(nián)起资本开支(zhī)不(bù)再增长，2023年计(jì)划资本开(kāi)支(zhī)1832亿元同比下降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年(nián)营收则(zé)可突破1万(wàn)亿元。据(jù)业内人士测算(suàn)，这意味着届时(shí)全年资本(běn)开(kāi)支占收入比重将低于(yú)18%，创下2007年(nián)以来(lái)的(de)新(xīn)低。

　　同时，更加重要的是，随着移动互(hù)联(lián)网进入下(xià)半场(chǎng)，行业重心(xīn)已转向产业互(hù)联(lián)网和(hé)智能化(huà)，中国移动加速转型(xíng)下正(zhèng)在抓紧机遇(yù)。信达证券(quàn)研报表示，中国移(yí)动(dòng)数字化转型收入“第二曲线”不(bù)断攀升，去年公(gōng)司(sī)数字化转型收入对(duì)主(zhǔ)营业(yè)务收入增量贡献达到79.5%，占(zhàn)主营业务收入比提升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增(zēng)长的第一驱动力(lì)。此(cǐ)外，公司移动云收入规模实现新跨越，去年移动云收入达(dá)到503亿元(yuán)，同比(bǐ)增长108.1%，连(lián)续(xù)三年实现翻(fān)倍(bèi)暴涨(zhǎng)，综合(hé)实(shí)力迈入(rù)国内业(yè)界第一阵营。

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