关(guān)注市(shì)场热(rè)点消息。

　　美(měi)联储布拉德：利率可(kě)能需要(yào)进一步提(tí)高

　　周五，圣(shèng)路易斯联(lián)储行长(zhǎng)布拉德(dé)表示(shì)，决策者可(kě)能不得不进一步提高(gāo)利率以给(gěi)通胀(zhàng)降温(wēn)，但(dàn)他补充称，自己(jǐ)将观望一定(dìng)时(shí)间(jiān)，看看经济数据表现再决(jué)定6月应(yīng)该采取何(hé)种行动。

　　“我们过(guò)去15个月采取(qǔ)的激(jī)进政策(cè)遏制了通胀的(de)上(shàng)升(shēng)，但(dàn)目前还不清楚通胀是否(fǒu)处于通往(wǎng)2％的(de)道路上。” 布拉(lā)德表示，需(xū)要看到(dào)“通胀实质性下降”才能确信(xìn)没有(yǒu)必要加息(xī)。

　　布拉德还表示，他认为美联(lián)储仍然可以实现(xiàn)软着(zhe)陆，在不触发经济严重下滑的(de)情(qíng)况(kuàng)下帮助通胀率回(huí)到2％目(mù)标。

　　“经济可能陷入衰(shuāi)退，但(dàn)这不是基线情(qíng)景。我认为(wèi)基线(xiàn)情(qíng)境是经(jīng)济增长缓慢，劳动力市场可能略有(yǒu)疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰(yīng)派官员的代表(biǎo)人物，素有“鹰王”之(zhī)称，但(dàn)今年在联(lián)邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作15日正式启(qǐ)动(dòng)

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内地(dì)利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)（即 “互换通”）的各项准备(bèi)工作(zuò)进(jìn)展顺利，初(chū)期先行开通“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”，“北向(xiàng)互换通(tōng)”下的交易将于2023年(nián)5月15日(rì)启动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及(jí)其他国家和地(dì)区的(de)境(jìng)外投(tóu)资者经由(yóu)香港(gǎng)与内(nèi)地基础设施机构之(zhī)间在交易、清算、结算等方面互联互通的机制(zhì)安排，参与内(nèi)地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场。初期可交易品种为利(lì)率互换产品，报价、交(jiāo)易及结算币种为(wèi)人民(mín)币(bì)。

　　参(cān)与“北向互换通”的境(jìng)内投(tóu)资者需与外(wài)汇交易中(zhōng)心签(qiān)署(shǔ)报价商协议(yì)，并(bìng)为上海清(qīng)算所利(lì)率互(hù)换集中清(qīng)算业务的清(qīng)算会(huì)员或该类会(huì)员的清(qīng)算客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者为(wèi)符(fú)合人民银行要求(qiú)并完成内地银行间(jiān)债券市(shì)场准入备案的(de)境外机构投资者(zhě)，并(bìng)经外汇交易(yì)中(zhōng)心开通“北向互换通”交易(yì)权(quán)限(xiàn)。拟申请开(kāi)通“北向互换通”交易权限(xiàn)的境(jìng)外投资者需同时申(shēn)请成为场外结算公司的(de)清算会员或该类会员的清(qīng)算客(kè)户。

　　初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币，清算限额为(wèi)40亿元人民币，后续可(kě)根据市场(chǎng)情况(kuàng)适时(shí)调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所(suǒ)道歉(qiàn)

　　昨日，转(zhuǎn)债市场出现“大乌龙(lóng)”。原本(běn)公告停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正(zhèng)常交易，盘中一度上涨近(jìn)15％。上(shàng)交所发(fā)现后，于当(dāng)日(rì)上午10时10分实施停牌，并发布(bù)公告(gào)，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上(shàng)交所发布关于嵘泰转债停牌及(jí)相关交易处理情(qíng)况的公告(gào)。公告称，2023年(nián)4月(yuè)26日，江苏嵘泰工业(yè)股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)公司）在上交所网站发布关(guān)于实施“嵘(róng)泰转(zhuǎn)债”赎回暨摘(zhāi)牌的公告(gào)称，嵘泰转债最后一(yī)个交易日为2023年(nián)5月4日(rì)，自2023年5月5日起将停止交易。公司后续分别于(yú)4月27日(rì)、4月28日、4月(yuè)29日、5月5日发(fā)布(bù)4次提示性公告(gào)。2023年5月(yuè)5日(rì)早盘，因(yīn)技术(shù)原因，该可(kě)转债仍(réng)挂牌交易。上交(jiāo)所发现后，于(yú)当日上(shàng)午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债在匹(pǐ)配成交阶段共成(chéng)交(jiāo)8.35万手，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依(yī)据(jù)《上海证券交易所债券交(jiāo)易(yì)规则(zé)》第一百三(sān)十条等(děng)相(xiāng)关规定(dìng)，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相关匹配成交(jiāo)取消，交易无效，不进行清算交收。嵘泰(tài)转债的转股和赎(shú)回(huí)不受影响，正常进(jìn)行。

　　对于该事件的(de)发(fā)生(shēng)，上交所深表歉意，并将妥(tuǒ)善处置后续事宜。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块强(qiáng)势(shì)反弹(dàn)

　　在宏观利空阶(jiē)段性出尽(jǐn)后，市场情(qíng)绪有所回暖，叠加油脂市场(chǎng)基本面迎来改善，“五一”假期过(guò)后，油脂市场连涨两(liǎng)日。昨日，棕榈油主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油(yóu)脂，菜(cài)籽油(yóu)主力合约(yuē)2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油(yóu)主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期(qī)间，伴随美联储继续(xù)加息预期(qī)以及欧美(měi)银行业危机(jī)的(de)继续发(fā)酵，国际(jì)原油价格大幅下挫(cuò)，外围市场环境整体偏弱(ruò)。5月4日凌(líng)晨，美(měi)联储如预(yù)期加息25个(gè)基点，这是本轮加息(xī)周(zhōu)期的第(dì)十次加息，也(yě)可(kě)能是本轮紧缩周期的终(zhōng)点。同时，欧洲央(yāng)行周四决定(dìng)放慢加息(xī)步伐。在外围利空阶段性出尽后(hòu)，大宗商(shāng)品市场情绪出现反弹，油脂价(jià)格在假期开(kāi)盘走弱(ruò)后(hòu)也(yě)迎来上(shàng)涨。”中泰期(qī)货研究所(suǒ)油脂油料分析师巩力赫(hè)表(biǎo)示，在此轮上(shàng)涨(zhǎng)过程(chéng)中(zhōng)，棕榈油领(lǐng)涨油(yóu)脂，产(chǎn)地供给偏紧，同(tóng)时国内棕榈油库存连续下降(jiàng)支撑盘面走强，菜油紧随其(qí)后，而(ér)豆油因5—6月大豆(dòu)到(dào)港压力(lì)涨幅相对(duì)有限。

　　在(zài)光大期货研究所油脂油料分析师侯雪(xuě)玲看来(lái)，油脂市场(chǎng)的强力反弹是由基(jī)本面的改善推动(dòng)的。她表示(shì)，一方(fāng)面源于餐饮端的(de)利多预期。油脂(zhī)相关上(shàng)市企(qǐ)业一(yī)季度业绩大增，多因为(wèi)销量(liàng)上涨和毛利率(lǜ)提升共同(tóng)推动；“五(wǔ)一”旅游出(chū)行火爆，交通运输部(bù)数据显示，假(jiǎ)期前三天日均发(fā)送人数和2019年、2021年基本持平(píng)。这意味着油(yóu)脂餐饮端消(xiāo)费亮眼，假期后，现货普遍存(cún)在一轮补库需求。未来很长一段时间(jiān)，餐饮端将持续(xù)成为支撑油脂需求的重要(yào)力量。另一方面，国内(nèi)大豆压榨企业(yè)5月上旬仍出现(xiàn)不同程(chéng)度的停机计划，市场现货供(gōng)应仍有偏紧张(zhāng)情况，豆(dòu)油累库速度(dù)放缓；而棕榈油方(fāng)面，产地库存(cún)出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕(zōng)榈油2月库存环比下(xià)降15％至(zhì)264万吨，其(qí)中(zhōng)产量(liàng)425万吨，出口291万吨(dūn)，印尼(ní)国内消(xiāo)费180万吨，分项数据和1月几(jǐ)乎持平。机(jī)构预期马来西亚棕榈油4月(yuè)产量环(huán)比增0.9％至130万吨(dūn)，出口环比下降19.3％至(zhì)120万吨(dūn)，由此推算4月库存环比减(jiǎn)少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同(tóng)时，海(hǎi)外(wài)市场方(fāng)面，受(shòu)到马来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油库存减(jiǎn)少(shǎo)的预期支(zhī)撑，BMD毛棕榈油期货价(jià)格在本周(zhōu)累计上(shàng)涨超7％。“节前(qián)马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油(yóu)整体数据偏弱，出口月度环比下降(jiàng)，且产量降(jiàng)幅不(bù)足，导致市场情绪(xù)略(lüè)显悲(bēi)观。但在价(jià)格持续下(xià)跌后，利空落地效应以及(jí)机构(gòu)对于4月马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存预估超预期(qī)下降的乐观情绪，推动(dòng)期价(jià)快速反弹，而库存预(yù)估下降(jiàng)的原因来(lái)自于马来西亚国内消费需求的增加。”中辉期(qī)货油脂油料(liào)分析师贾晖表示，外盘带动内(nèi)盘油脂价格上行，而豆油及菜油自身基本(běn)面供应增加的(de)利(lì)空(kōng)因素(sù)逐(zhú)步弱化也对(duì)盘面(miàn)带来(lái)一些支持。

　　宏观和(hé)基(jī)本面，谁将起到(dào)主导作用？

　　据(jù)外媒报道，周(zhōu)五公布的一项(xiàng)调查显示，全球第(dì)二大(dà)棕(zōng)榈油生产国——马来(lái)西亚(yà)截(jié)至4月底的棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存料降至(zhì)11个月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)低水平，因产量持平(píng)且(qiě)马来西亚国内使用量增加。受访(fǎng)的九位分(fēn)析(xī)师和(hé)贸(mào)易商预估中值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并(bìng)触及(j殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字í)2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存(cún)也由升(shēng)转降，刷新5个(gè)半(bàn)月的最低水平。中国(guó)粮油商(shāng)务网(wǎng)监(jiān)测数据显示，截至2023年(nián)第17周(zhōu)末，国内棕榈(lǘ)油库(kù)存总(zǒng)量为(wèi)77.9万吨，较(jiào)上周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其(qí)中24度及(jí)以下库(kù)存量(liàng)为73.6万吨，较上(shàng)周减少(shǎo)4.5万吨；高度库(kù)存量(liàng)为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来(lái)西亚和国内(nèi)棕榈油库(kù)存都在下降，但原因各有(yǒu)不同(tóng)。马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存下降(jiàng)的主要原(yuán)因来自于产量的(de)季(jì)节性减产以及(jí)印尼国内(nèi)出口政(zhèng)策限制导致的棕榈油出口较好。而国内棕榈(lǘ)油(yóu)库存大幅(fú)下降，主要是受到年初国内疫情(qíng)防控措施(shī)优化调整带来的(de)餐饮消费(fèi)的增加，同时(shí)豆棕现货价差(chà)高位(wèi)运行导致棕榈油替代性能大大增强(qiáng)，也进一步刺激(j殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字ī)了棕(zōng)榈油的(de)消费。

　　虽然马来西亚及(jí)中国棕榈油库存(cún)下(xià)降，但(dàn)由于(yú)印尼5月出口政策出现调整，将允许(xǔ)更(gèng)多的棕榈油出口(kǒu)，市场对于马来西亚棕榈油5月出口(kǒu)数据保持谨慎态度。中国和(hé)印度作为全球主要(yào)的棕榈油进(jìn)口国，虽(suī)然(rán)库存都不同程度(dù)下(xià)降，但都仍处于历史较高水平，若棕榈油价(jià)格上涨(zhǎng)，将抑制(zhì)其消费和进口积极(jí)性(xìng)。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯(hóu)雪玲介绍(shào)，对于棕榈油产地来说，每年的(de)1—4月属于去库周期，因产量处于(yú)年内低位，无(wú)法满足(zú)当月需(xū)求。今(jīn)年4月国(guó)际豆棕(zōng)倒挂以及需(xū)求国库存偏(piān)高，棕榈油出口需(xū)求差，但依然没有扭(niǔ)转去(qù)库趋势。可以说，产量绝对水平低(dī)是去库的主要(yào)原因(yīn)。后期随着产量季节性增(zēng)加，棕榈油重新累(lèi)库也是(shì)必然趋势。

　　国内(nèi)方面(miàn)，侯(hóu)雪(xuě)玲认为(wèi)，棕榈油(yóu)的去库更多是供需双重(zhòng)推(tuī)动的(de)结果。随着产(chǎn)地(dì)挺价，进口利润差(chà)，棕榈油到港(gǎng)压力下降，月均到港量30万(wàn)吨左右(yòu)。更为重要(yào)的是，国(guó)内油脂(zhī)餐饮需求旺盛(shèng)，随着(zhe)气温升(shēng)高，棕(zōng)榈油使(shǐ)用限(xiàn)制减少，棕(zōng)榈油表观消费同比几乎(hū)翻倍(bèi)。国内棕榈油(yóu)要想(xiǎng)重新(xīn)累库，需要进口增(zēng)加，也(yě)就是(shì)说进口利(lì)润打开，产地让利，这至(zhì)少需要产地库(kù)存压(yā)力明显恢复(fù)才有(yǒu)可(kě)能。因此(cǐ)，未来产地(dì)的累(lèi)库必将早于国内，存(cún)在(zài)节奏差。

　　“从目前的(de)市场情况来看，短期内缺(quē)乏明显利多因素驱动，因此棕榈油上涨(zhǎng)缺(quē)乏(fá)可(kě)持续性。不(bù)过，从更(gèng)长的年度时间周期(qī)来(lái)看(kàn)，在厄尔(ěr)尼诺气(qì)候的预期下，棕榈油有(yǒu)望逐步进入(rù)中期企稳阶段(duàn)。后续需要密(mì)切关注厄尔尼诺气候的发生和(hé)持续情况。”贾晖认为(wèi)。

　　在许(xǔ)多市场人士看(kàn)来，今年仍是“宏观大(dà)年(nián)”，宏观层面对于大(dà)宗商品的影响仍(réng)然(rán)起到主(zhǔ)导作用。那么，对于油脂市(shì)场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)周期(qī)接(jiē)近尾(wěi)声，欧洲央行在周四也(yě)放慢了(le)激进紧缩的步伐(fá)。在外围利空(kōng)阶段性(xìng)出尽后(hòu)，大(dà)宗商品市场情(qíng)绪出现反弹(dàn)。不(bù)过(guò)，随着美联储会议的结(jié)束，市场焦点(diǎn)仍将集中在美国银(yín)行业的任何可能的(de)风险蔓延，对此仍需保持谨(jǐn)慎(shèn)态度。对于油脂来说，目(mù)前基(jī)本面(miàn)仍然多空交织(zhī)。当前年度加(jiā)拿大油菜(cài)籽的丰(fēng)产对国内(nèi)市场的(de)压力持续存在，5—6月进口大(dà)豆大量到港的(de)预期对豆系(xì)品种带来压(yā)力，另外国内(nèi)棕榈油整体库(kù)存偏高也(yě)使得(dé)油(yóu)脂整体的行情(qíng)难以(yǐ)表(biǎo)现得特别(bié)强势。不过(guò)，油(yóu)脂(zhī)的估(gū)值在(zài)偏低的油粕比和当前年度南美大豆的减产预(yù)期的逐渐(jiàn)兑现(xiàn)背(bèi)景下，又显得处(chù)于(yú)偏低水平。在此(cǐ)情况下，油(yóu)脂似乎难以表现(xiàn)出独立走势，单边行情仍将(jiāng)比(bǐ)较多(duō)地被(bèi)宏观(guān)因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储加(jiā)息已经(jīng)在市场预期当中，因此(cǐ)对大宗商品市场的利空影响有限。对于油(yóu)脂市场(chǎng)来说(shuō)，虽然生物柴油消费占比不低，比如棕榈油工(gōng)业(yè)消(xiāo)费占(zhàn)到产量(liàng)30％以上，欧(ōu)盟工业消(xiāo)费(fèi)和食用消费各(gè)占一半，但各(gè)国(guó)生(shēng)物柴油政策比例一段时期内是固定(dìng)的(de)，不(bù)会因为原油(yóu)及宏观市场的波动，而出现生物(wù)柴油(yóu)产量的大幅波动，加(jiā)上油脂食用(yòng)作为消费必需品(pǐn)，宏观因素影响有(yǒu)限，因此油脂自身基本(běn)面(miàn)对(duì)价格波动仍(réng)然将起到主导作(zuò)用。

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