30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天又是(shì)暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史上从(cóng)未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回(huí)落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，成(chéng)交额(é)8481亿(yì)元(yuán)，与前一日(rì)有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被告知要退(tuì)市(shì)，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退(tuì)市的历(lì)史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债(zhài)今(jīn)日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情(qíng)形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债(zhài)，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元(yuán)的(de)低(dī)价(jià)转债，而一年前(qián)市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在(zài)券商、银行(xíng)等金融股带动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续下行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期市场波(bō)动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明(míng)显+票据利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上不(bù)超预(yù)期，但幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历(lì)史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微升，基(jī)数效应外，主因(yīn)C端新(xīn)增(zēng)存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数据反映的制造(zào)业库(kù)存(cún)及产(chǎn)能(néng)周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩(gǒng)固(gù)，或提(tí)升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预期，除指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好(chú)基数效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与东盟(méng)相(xiāng)对强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需(xū)同(tóng)样在修复(fù)下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局(jú)会议(yì)仍然强调稳增长，应对指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好弱(ruò)复苏(sū)下流(liú)动(dòng)性(xìng)大(dà)概率(lǜ)仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可(kě)能有增量政策出台(tái)，对市(shì)场(chǎng)均是呵(hē)护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区(qū)域银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在(zài)下行(xíng)下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分(fēn)化，热(rè)门板(bǎn)块交易性(xìng)的(de)波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续(xù)、外资(zī)流(liú)出压力(lì)不大(dà)下(xià)市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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