华(huá)尔街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大(dà)波的(de)美国新兴做(zuò)空(kōng)机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次(cì)矛头(tóu)对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课)告(gào)一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报告(gào)中(zhōng)指出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局” 的(de)经(jīng)济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来(lái)自(zì)新投资者(zhě)的资金向(xiàng)老投资(zī)者(zhě)支付股息。报(bào)告(gào)指出(chū)，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者那(nà)里获得的(de)资(zī)金向老投(tóu)资者(zhě)支付(fù)股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的(de)经济(jì)结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后(hòu)一批(pī)'持(chí)有(yǒu)资金的(de)风险的情(qíng)况下(xià)才是可持续的(de)”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还在报告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净资产价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在(zài)报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控(kòng)股公(gōng)司(sī)，其交易(yì)价格均低于各(gè)自的资产净值。资产净(jìng)值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证(zhèng)券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美国(guó)大型股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责(zé)伊(yī)坎以股票而不(bù)是(shì)现金的(de)形式(shì)发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股，以满足(zú)股东的支出，从而(ér)抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月后，该部门的(de)一(yī)家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中(zhōng)假(jiǎ)设(shè)，即使在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊坎的(de)股息也(yě)将永久支付，同(tóng)时还从安(ān)排IEP股票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个(gè)重大(dà)挑战。他也在报告刊登的(de)几(jǐ)小(xiǎo)时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声(shēng)明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获(huò)取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激进主义投资(zī)已经很好地证明(míng)了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维(wéi)权(quán)原则(zé)付(fù)诸于我们的(de)多数控股(gǔ)公司(sī)以及我们(men)投(tóu)资部门持有(yǒu)的少数股权(quán)，目前在(zài)14个(gè)上市公(gōng)司董(dǒng)事会(huì)中都(dōu)有代表。此外(wài)，我们(men)坚信通过(guò)对冲头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投(tóu)资者就兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告伸(shēn)出援手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今年(nián)2月做空印度首富的(de)阿达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要业务包括(kuò)披露企业的(de)会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计(jì)显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发过难。他们(men)雇(gù)佣金融(róng)分析师、会计师和(hé)记(jì)者，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入(rù)了以色(sè)列的救护(hù)车急救部(bù)门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名(míng)字源(yuán)于(yú)1937年在新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视(shì)为完全(quán)可(kě)以避免的人为灾难(nán)的(de)缩(suō)影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站(zhàn)上(shàng)写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市(shì)值一度达到340亿美元的(de)“卡车(chē)界(jiè)特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部(bù)和证(zhèng)券监(jiān)管(guǎn)机构随后(hòu)跟(gēn)进(jìn)调(diào)查(chá)，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课兴登(dēng)堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的市值一度(dù)超过50亿美(měi)元(yuán)，如今(jīn)已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯(sī)克对(duì)推特的收购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特(tè)后，推特的(de)股价从(cóng)49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推(tuī)特(tè)的股(gǔ)价位于低点(diǎn)附(fù)近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特(tè)股价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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