芦哲(zhé) 首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过(guò)三(sān)因素框架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青年(nián)失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆(chāi)解为青年失业人(rén)口、总人(rén)口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来(lái)自失业(yè)增加，不(bù)要(yào)忽(hū)略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失(shī)业率(lǜ)的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就(jiù)业(yè)人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青(qīng)年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育(yù)年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业(yè)，但是知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服(fú)务(wù)业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇人(rén)口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二(èr)是部(bù)分群体因就业形势恶(è)化而退出劳(láo)动市场(chǎng)；三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年失(shī)业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可(kě)能(néng)出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业(yè)人口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数(shù)据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查(chá)失业(yè)率(lǜ)较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率(lǜ)却(què)较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研究疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕(hén)效(xiào)应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要(yào)是(shì)三(sān)个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年劳动(dòng)力的变(biàn)化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升一(yī)定(dìng)是失业增(zēng)加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄(líng)段失(shī)业率来说并(bìng)没有(yǒu)问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前一(yī)直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失业(yè)率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数(shù)量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失(shī)业(yè)率的(de)分(fēn)母(mǔ)基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体(tǐ)失(shī)业率变动的是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失(shī)业率(lǜ)变(biàn)动的却(què)是青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。国(guó)家统计局在3月就业数据(jù)解读时，披露了当前(qián)青年(nián)就业和(hé)失业人数的(de)基本情况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为在校(xiào)学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业(yè)人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力(lì)人数与去年基本(běn)持平(píng)，今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人员比去年(nián)同期多(duō)70万(wàn)人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月(yuè)青(qīng)年失业形势好于去(qù)年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个(gè)点，带来32万左右的新(xīn)增(zēng)失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看(kàn)，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月(yuè)青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与(yǔ)当前(qián)经济(jì)逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业(yè)率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能相对不熟(shú)练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要(yào)原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的(de)青年失业人口中，第(dì)一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别　按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育(yù)。各年龄段失业人(rén)群中(zhōng)，年(nián)龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大学(xué)教育的，这一比例(lì)在其他(tā)三(sān)个年龄(líng)阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受(shòu)教育程度也(yě)大致类(lèi)似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄(líng)限(xiàn)制，接受(shòu)大(dà)学(xué)教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业(yè)人员的(de)受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照(zhào)接受过(guò)大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度从低到(dào)高(gāo)

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业与青年(nián)就(jiù)业(yè)分布基(jī)本一致。青年(nián)失(shī)业人口呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业(yè)来看，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的行(xíng)业分布是(shì)由就业(yè)分布(bù)决定的，吸纳就业(yè)占比较大(dà)的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之前(qián)，需要研究青年就业的(de)行(xíng)业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度由(yóu)低(dī)到高两个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农(nóng)业大量流入(rù)服务业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制造业和(hé)电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是(shì)国民经济分类的(de)农业和工业(yè)。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业(yè)人口，到(dào)2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例(lì)增(zēng)加(jiā)超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产(chǎn)等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较(jiào)高行业。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业就业人(rén)员(yuán)的受教育年(nián)限，来计算各行业的知(zhī)识密集程(chéng)度。有5个行业(yè)的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年(nián)青(qīng)年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳的(de)青年就业比例变动与(yǔ)行业平均(jūn)受教育年限基本一(yī)致(zhì)，即(jí)青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的青年失业比例(lì)（该行业的青年失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的青年就业比例（该行业的(de)青(qīng)年(nián)就业人数(shù)/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代(dài)指标。以(yǐ)这(zhè)个指(zhǐ)标来看(kàn)，知识密集(jí)型行业的(de)青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共(gòng)管(guǎn)理等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分(fēn)化(huà)。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮业增速(sù)均高于疫情前(qián)三年均值(zhí)，这三个(gè)行业(yè)一季(jì)度复苏(sū)情况较好；知识密(mì)集程度更(gèng)高的房(fáng)地产业、租赁(lìn)和商务服务(wù)业、信(xìn)息(xī)技术服务(wù)业的(de)缺口分(fēn)别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看(kàn)，当(dāng)前青年失业人员增(zēng)长的(de)症结在于(yú)服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受教育(yù)水(shuǐ)平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术等行业。另一(yī)方面(miàn)，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的(de)生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢。所以(yǐ)服务(wù)业(yè)就业复苏结(jié)构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失(shī)业人口的分(fēn)化(hu广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别à)。房(fáng)地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)回(huí)暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育的(de)青(qīng)年(nián)失业人口而(ér)言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端是城镇青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率决(jué)定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动(dòng)力可能将步入长(zhǎng)期(qī)下降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年失(shī)业率(lǜ)，或成为(wèi)疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇青年人(rén)口数(shù)量，而后者来自(zì)于两部分，一(yī)是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是(shì)建国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降(jiàng)通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年(nián)开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢(huī)复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有明(míng)显增(zēng)长，但可能仍然较(jiào)难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前(qián)我国城(chéng)镇化率已经达到(dào)65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长空间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到城镇的(de)迁(qiān)移人口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是(shì)低于其他年龄(líng)段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入(rù)劳(láo)动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计(jì)局披露的青年就业和失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意(yì)愿(yuàn)进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时(shí)，青年劳(láo)动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里(lǐ)，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济(jì)和就(jiù)业好转后会(huì)回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对(duì)学历的推(tuī)崇导致本科(kē)毕业即(jí)进入(rù)就业市场的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初(chū)次就(jiù)业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之后，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能(néng)完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年(nián)失业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口(kǒu)已经开始负增长，未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们(men)认为，未来(lái)失(shī)业人(rén)口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变失业(yè)率的(de)分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个(gè)要点：一(yī)是调查(chá)失业率是城(chéng)镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针(zhēn)对全(quán)部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包(bāo)含在广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全(quán)国青年人口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说(shuō)明(míng)，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按(àn)照统(tǒng)计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动(dòng)的人员(yuán)。包括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业意愿的(de)劳动年龄人(rén)口不计(jì)入劳动力(lì)。根据《2022年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的(de)人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推(tuī)算城乡(xiāng)失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来(lái)自(zì)全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施，每(měi)年进行(xíng)两(liǎng)次全国(guó)劳(láo)动力抽样调查，调(diào)查范围(wéi)为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆的城镇(zhèn)和(hé)乡村(cūn)，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查正式在(zài)全(quán)国范(fàn)围内开展，调(diào)查范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分(fēn)之(zhī)一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全国(guó)家(jiā)庭(tíng)户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度人(rén)口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样(yàng)调查样(yàng)本(běn)比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会(huì)根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误差约2100万(wàn)人。但(dàn)结构数据的(de)差异仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业(yè)人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预(yù)期，经济和就业(yè)恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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