中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获批(pī)的野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际(jì)金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而成为(wèi)外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？yè)务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投(tóu)行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合(hé)并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维度(dù)、一(yī)站式的综合(hé)性(xìng)金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台(tái)支(zhī)持(chí)以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的(de)机会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客(kè)户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方(fāng)位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步(bù)完善投(tóu)资解决(jué)方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策(cè)略下(xià)提供差异(yì)化选择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内(nèi)的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会(huì)主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来(lái)了实实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国(guó)民(mín)待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对(duì)本土证券(quàn)公司(现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？sī)既带(dài)来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度(dù)稳中有升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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