财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能(néng)否持(chí)续稳(wěn)定，受多(duō)方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由(yóu)于前期基(jī)数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内(nèi)部人(rén)士此前(qián)对财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年(nián)四季度(dù)开始便(biàn)启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上已经有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电(d文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句iàn)池库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度(dù)的(de)水平(píng)。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联(lián)盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在(zài)他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句点或已经到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格也(yě)出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已(yǐ)陆续重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池(chí)厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各(gè)个环节的(de)价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的(de)简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下(xià)降中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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