本周铁矿石(shí)期(qī)货价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所(suǒ)铁矿石期(qī)货主(zhǔ)力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到(dào)，本周后几个(gè)交易日，铁(tiě)矿(kuàng)石期(qī)货一直处于下跌(diē)的(de)态势，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显示(shì)，截至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中(zhōng)期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加(jiā)速下行，直接原(yuán)因(yīn)源(yuán)于成材表需继续走(zǒu)弱，二季度以来成材消费持续低(dī)迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)出现见(jiàn)顶回(huí)落(luò)，下游需求走弱(ruò)开始对炉料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高(gāo)水平，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水(shuǐ)产量的(de)刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约(yuē)价格。而远月合约开始(shǐ)计(jì)价(jià)终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受(shòu)自(zì)身(shēn)供需趋于(yú)宽松的(de)悲观预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由(yóu)于需求复(fù)苏(sū)不(bù)畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击(jī)，黑色系期(qī)货(huò)整(zhěng)体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽(jǐn)管地产销售明显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季度(dù)房屋新开工(gōng)同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本和去(qù)年同(tóng)期持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对原料(liào)需求构成压力。”国投安信期货高级分析师(shī)何(hé)建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿(kuàng)石分析师马(mǎ)亮认为，近期市(shì)场对于国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担(dān)忧的不(bù)断加重导(dǎo)致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短期(qī)到港压力不大，疏港依(yī)旧维持(chí)高位，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本(běn)周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明显低于(yú)历(lì)史平均水平(píng)，低库存有望成(chéng)为常(cháng)态，对补库不(bù)应有过高(gāo)期待。海外主流铁矿石二季度(dù)将逐步进入发运旺季(jì)，力拓一(yī)季度铁(tiě)矿石发运创(chuàng)同期纪(jì)录，淡(dàn)水河谷(gǔ)一季度产(chǎn)量(liàng)也同比增加，到港压力将增加。“国(guó)产矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始面临减产(chǎn)压(yā)力，铁矿(kuàng)石(shí)供需将逐步转向宽松，下(xià)半(bàn)年这一趋势(shì)将更为(wèi)清晰，远月合约(yuē)的估值(zhí)有中长(zhǎng)期的下调(diào)压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存维持下降态(tài)势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政(zhèng)策(cè)调控力度增大(dà)，价格(gé)逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的是(shì)，上(shàng)海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均疏港量(liàng)320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万吨(dūn)。全(quán)国钢(gāng)厂(chǎng)进(jìn)口铁矿石库存总量(liàng)为(wèi)9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天(tiān)。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐(guǎi)点出现(xiàn)，铁矿石需求端(duān)支(zhī)撑减弱；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴(bā)极端天气(qì)导致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中辉(huī)期货(huò)铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁(tiě)水产量见顶，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)需(xū)总体(tǐ)将(jiāng)转(zhuǎn)向宽松(sōng)，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合(hé)约当前整体估值水平(píng)偏(pi现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子ān)高，旺季(jì)后面临回调(diào)压(yā)力，维持(chí)逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后(hòu)市(shì)，兰格钢(gāng)铁(tiě)研(yán)究中(zhōng)心王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛(fēn)围较为(wèi)冷清。五一假期(qī)将至，下周补库需求(qiú)或有(yǒu)增加。综(zōng)合来看，预计(jì)下周进(jìn)口(kǒu)铁矿石(shí)价格指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减产检修(xiū)范围扩大，高需求(qiú)对铁矿石的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应(yīng)端(duān)表现缩量(liàng)，五一节前(qián)钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于(yú)黑(hēi)色板块的后市，何(hé)建辉(huī)认为(wèi)，目(mù)前终端需求尚未有太(tài)大(dà)起色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑(hēi)色系整体(tǐ)依然承压。持续调整后压(yā)力得到基本释(shì)放，下行节奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上(shàng)较为(wèi)波折(zhé)，供(gōng)需(xū)边(biān)际上仍有改(gǎi)善，整(zhěng)体矛盾并不是(shì)太(tài)突出，价格(gé)波动幅度较前两年将(jiāng)有(yǒu)明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系(xì现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子)下方(fāng)仍(réng)有支撑，当前位置不宜过分悲(bēi)观。预(yù)计市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑(yì)后(hòu)扬，后期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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