本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第(dì)2批4只北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金产品已(yǐ)有3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题是(shì)制约(yuē)北交所发(fā)展的首(shǒu)要(yào)因素，不过随(suí)着公募基金加速布局(jú)，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算(suàn)），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份(fèn)指数，由于(yú)是发起式基金，认购(gòu)金额(é)满1000万(wàn)元即可成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日(rì)，第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基(jī)金(jīn)四家公募(mù)基金公司(sī)拿到批文(wén)。除博时基金外，万家(jiā)基金(jīn)的(de)北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发起式的(de)形式设(shè)立(lì)。

　　截(虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么jié)至目(mù)前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外(wài)，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数(shù)的(de)投资(zī)价(jià)值，万家北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表(biǎo)示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值普遍显著低(dī)于其(qí)他上市(shì)板块(kuài)中业务(wù)相关(guān)度较(jiào)高(gāo)的同类股票(piào)，具有较(jiào)大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性(xìng)的增(zēng)强(qiáng)和创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下(xià)跌(diē)，但5月以(yǐ)来又(yòu)开始持(chí)续上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数(shù)表(biǎo)现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包(bāo)括(kuò)上(shàng)证指数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数(shù)月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个指数基金(jīn)相继(jì)成立，这使得北交(jiāo)所整体流(liú)动性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观维度来(lái)看，北(běi)交所很多(duō)优(yōu)质企业(yè)的(de)估值仍然偏低，预(yù)计随着(zhe)流动性(xìng)逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)官网显示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北(běi)交所上市公司业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司(sī)净(jìng)利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续(xù)三(sān)年(nián)实现利润正增(zēng)长。北(běi)交所上市公司(sī)业绩正持续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两年(nián)定开年(nián)内收益为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开年内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机(jī)

　　对(duì)于北交(jiāo)所投资价值，多(duō)位(wèi)业内人士认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制(zhì)约其(qí)发(fā)展的依然(rán)是(shì)市场本身(shēn)较差的流动性问(wèn)题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市企业(yè)数量外，后续(xù)北交(jiāo)所市场(chǎng)有必(bì)要完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著低(dī)估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位(wèi)置，对于北(běi)交所的后续表(biǎo)现充满信心，信(xìn)心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所(suǒ)公司目(mù)前估值已经非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平(píng)均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从(cóng)业(yè)绩(jì)表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司今(jīn)年以来依(yī)然延续(xù)了较快(kuài)的增(zēng)长速度，发(fā)展整(zhěng)体是(shì)符合预(yù)期的，业(yè)绩的持续增(zēng)长进一步消化了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来看，去年(nián)四季度(dù)以(yǐ)来(lái)北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和(hé)《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月份(fèn)正式上线等政(zhèng)策的密(mì)集发布，可(kě)以说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂(guà)牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增(zēng)加了筛选的范(fàn)围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造(zào)成一(yī)定的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长期(qī)发(fā)展的基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新(xīn)企(qǐ)业的难度是(shì)相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为新兴的(de)股票(piào)交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数量还不够(gòu)多，市(shì)场关注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和(hé)北(běi)交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资(zī)机会应(yīng)会越(yuè)来(lái)越多(duō)。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研(yán)报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年(nián)一(yī)季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋(qū)势已经初露(lù)端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值(zhí)公司获(huò)增持较多(duō)。此外，北证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被(bèi)低(dī)估标的(de)，未来随着北交所改革的(de)不(bù)断推(tuī)进和投(tóu)资者关(guān)注度(dù)提(tí)升，北交(jiāo)所流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司(sī)获得(dé)重估(gū)可能性较大。

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