金融界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将结(jié)合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行要求的境(jìng)外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜(yí)的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外(wài)投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内(nèi)外(wài)投资者可以签署(shǔ)的(de)协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)的投资(zī)范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外(wài)电子(zi)交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的(de)对(duì)手方(fāng)、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入(rù)其他(tā)受认(rèn)可的电(diàn)子交易(yì)平(píng)台，受(shòu)认可的(de)境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外(wài)投资(zī)者可通过中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易(yì)平台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的(de)境内清算机(jī)构为银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)集(jí)中清(qīng)算(suàn)的主(zhǔ)要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请(qǐng)获(hu水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字ò)得场外结算(suàn)公司清算会(huì)员资格(gé)或作为清算客(kè)户(hù)委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员签订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清算要(yào)求的(de)交易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结(jié)算公司或(huò)其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生(shēng)品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成(chéng)交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业(yè)务中，境外与境内参与者(zhě)达成的(de)交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司的(de)集中清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易(yì)进行合约替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生成为三个(gè)独(dú)立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参与者之(zhī)间将不再存(cún)在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的(de)交易(yì)，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定(dìng)的(de)处置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在境内银行开立(lì)人(rén)民(mín)币基本存款账户和人(rén)民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端(duān)情况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国(guó)人民银行(xíng)规定的(de)其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通”资源(yuán)池安(ān)排。双方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和(hé)追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义(yì)于境外开立的(de)“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所名义于(yú)境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额(é)度管理要(yào)求。场外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所每日(rì)基于(yú)双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当(dāng)及时(shí)履行报(bào)送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境(jìng)收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支信(xìn)息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经由上海清(qīng)算水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字所清算的交易或资金收付(fù)，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等相关主体进(jìn)行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市场的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况适(shì)时调整额度，并(b水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字ìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民(mín)币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确(què)跨境(jìng)人民(mín)币业务相关(guān)问(wèn)题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围(wéi)的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完善(shàn)人(rén)民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行(xíng)和境外清算行(xíng)进入银行间(jiān)外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算(suàn)行和境外参加行的(de)业务模(mó)式、产品种类和信息(xī)报(bào)送等相关安(ān)排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港(gǎng)结(jié)算行在境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资(zī)者在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互(hù)换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可(kě)在香港结算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初(chū)期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外投资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人(rén)民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当(dāng)向中国(guó)人民银行认(rèn)可的交易报告库(kù)报告“北向互换(huàn)通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互(hù)换通”交易，境内外(wài)投资者无需(xū)另(lìng)行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制(zhì)订配套(tào)的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结合(hé)各方面情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险可(kě)控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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