美国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升级，美(měi)地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售(shòu)，可能出售(shòu)所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三(sān)美(měi)股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机(jī)火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克(kè)综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银(yín)行有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注(zhù)于资(zī)本密(mì)集型的(de)科技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在(zài)评(píng)估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做(zuò)空某些(xiē)地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银(yín)行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越(yuè)来(lái)越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美(měi)国银(yín)行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半的美国人(rén)担(dān)心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较(jiào)为平静的(de)时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击了该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议，决(jué)定将欧元(yuán)区(qū)三大关(guān)键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目(mù)标还需要数(shù)年(nián)时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担(dān)忧压(yā)制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多(duō)体现的是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对连(lián)续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报(突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么bào)记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发布的(de)一份(fèn)评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集(jí)中在(zài)宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决(jué)于(yú)数(shù)据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的关注点在于(yú)美联(lián)储(chǔ)是否会(huì)在接(jiē)下(xià)来的议(yì)息会(huì)议(yì)中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同(tóng)点是(shì)在银(yín)行业(yè)危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部(bù)分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时(shí)看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的(de)预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进入(rù)一(yī)段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端原油价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶(jiē)段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样本(běn)装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较(jiào)小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预(yù)期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在(zài)于成本(běn)端原油，短期(qī)供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预(yù)计(jì)原油仍(réng)维持(chí)弱(ruò)势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫(cuò)，主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事(shì)件的(de)扰动加(jiā)大了成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘(pán)增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将(jiāng)从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存(cún)在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下(xià)价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如(rú)5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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