5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两者一(yī)定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股标的集中度(dù)来(lái)看，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及以(yǐ)上的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑(jí)也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判，综合(hé)多(duō)家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的(de)看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业(yè)是(shì)电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格(gé)风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红(hóng)利释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带来股票供给(gěi)压力，没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度(dù)投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小(xiǎo)批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌(diē)格局(jú)。

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