今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季(jì)报揭(jiē)开了(le)基金经理的观点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业(yè)绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也(yě)吸(xī)引了(le)多位明(míng)星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在(zài)一(yī)季报(bào)表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业(yè)在人(rén)工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的(de)主动权(quán)益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务(wù)的人(rén)工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极(jí)回报基金一季度(dù)主要投(tóu)资在(zài)人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大(dà)重仓股之列外，其他(tā)重仓(cāng)股全(quán)部换，新进了长川科(kē)技(jì)、华海清(qīng)科(kē)、盛(shèng)美(měi)上(shàng)海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报(bào)的(de)头号(hào)重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度(dù)基(jī)本保持在(zài)90％以上的仓位(wèi)水平，去年(nián)三季末、四季末(mò)分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十(shí)大重仓股(gǔ)相较去(qù)年(nián)底变(biàn)化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在(zài)一(yī)季度(dù)都(dōu)到了临(lín)近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随(suí)着疫(yì)情落(luò)下帷幕(mù)，在(zài)今年(nián)一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至(zhì)。产业(yè)端一季度库(kù)存(cún)水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模(mó)型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来(lái)芯片(piàn)需(xū)求的重(zhòng)要增长。新(xīn)需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了(le)穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后(hòu)，进(jìn)一步的制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在(zài)国内设(shè)备厂商(shāng)的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程(chéng)的扩产造成了(le)一定的影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了(le)突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于(yú)下行周(zhōu)期(qī)的大背景下(xià)，国产替(tì)代进(jìn)程加(jiā)速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠(guān)军基金的规模也出(chū)现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的主动权(quán)益(yì)基(jī)金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季度的(de)净值涨幅，这一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报(bào)基金(jīn)的(de)话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的(de)副总，市场上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方(fāng)向(xiàng)也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他(tā)也坦言(yán)在一季度(dù)主(zhǔ)要对(duì)对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理的兴全(quán)合润基金(jīn)一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全(quán)部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长起(qǐ)了生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写很大的(de)作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)业务是(shì)为云计算(suàn)和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解(jiě)决方案，目前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等(děng)。晶晨股(gǔ)份(fèn)也(yě)是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数(shù)据(jù)中心光模(mó)块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内的(de)四只个(gè)股(gǔ)在一季度退出兴全(quán)合(hé)润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的(de)另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着各种(zhǒng)风(fēng)险因素(sù)减弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指(zhǐ)数(shù)上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告(gào)期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚持挖(wā)掘公司(sī)长期成(chéng)长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计(jì)算机、大(dà)众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力(lì)在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投(tóu)资思路和路径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一(yī)季度(dù)末该基金股票市值占基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值，显示出一(yī)种积(jī)极的态度。从该基金2022年(nián)中报(bào)、三季报、年报来看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比例有(yǒu)所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来(lái)看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费(fèi)等(děng)。前十大(dà)重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华(huá)科(kē)技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健(jiàn)康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了(le)一些持(chí)仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我(wǒ)们(men)基于(yú)对(duì)经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写计算机、大(dà)众消费(fèi)品等行业(yè)，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度末期逐步(bù)逢(féng)低(dī)增(zēng)持了港股中可(kě)能面(miàn)临业绩(jì)拐点(diǎn)的(de)物(wù)业及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的(de)超(chāo)额(é生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写)收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏离(lí)。我们(men)将基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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