美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确(què)认了(le)周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在(zài)第(dì)一共和(hé)银(yín)行被(bèi)出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银(yín)行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集型(xíng)的(de)科技(jì)以及生物(wù)医学初(chū)创企业(yè)；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明(míng)确(què)将最近银(yín)行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)存(cún)在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知(zhī)情人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官(guān)员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的美(měi)国(guó)人担心(xīn)他们在银(yín)行(xíng)或其他(tā)金融(róng)机构(gòu)账(zhàng)户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数(shù)据(jù)相似(shì)。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解(jiě)决后，人(rén)们对(duì)存款安全(quán)的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全的(de)高度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报(bào)道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处(chù)位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆(jiāng)区的(de)伊里斯(sī)基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储油罐发(fā)生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决(jué)定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从(cóng)本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一(yī)区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融(róng)属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的(de)一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入(rù)集中避险状态，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资(zī)产带(dài)来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银行(xíng)问题(tí)再(zài)次出(chū)现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度级别(bié)演变成周度级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的(de)通胀目(mù)标，是(shì)否停止加(jiā)息(xī)取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利(lì)率带来(lái)的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接下来的(de)议息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)走(zǒu)势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还(hái)有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较(jiào)高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需(xū)求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市(shì)场再(zài)度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超写照的意思 写照是什么词性卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别(bié)的行(xíng)情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大(dà)宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观(guān)察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的(de)底部仍需要观(guān)察(chá)。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期(qī)数据(jù)，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份(fèn)基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预(yù)期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处(chù)历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施工(gōng)条(tiáo)件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加(jiā)大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑写照的意思 写照是什么词性(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能(néng)释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(r写照的意思 写照是什么词性ì)当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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