在股市高点成立的主动权(quán)益类定开(kāi)基金(jīn)密集(jí)迎来开(kāi)放日(rì)，近三个月即将(jiāng)开放(fàng)的产品超3成(chéng)跌破面值，破净率达(dá)33％，亏损最大产(chǎn)品成立(lì)满两年亏损43％，部(bù)分产品甚至面临(lín)清盘危(wēi)险。

　　多位(wèi)行(xíng)业内人士表示(shì)，主动(dòng)权益(yì)定开基金的整(zhěng)体(tǐ)破净率与基(jī)金成立时间、基金(jīn)投资策略(lüè)，以及统计样(yàng)本数量等(děng)众多因素有关。其中，高(gāo)点(diǎn)成立(lì)是基(jī)金破净(jìng)的(de)重(zhòng)要原因。同时，他们也建议基(jī)金(jīn)公司要更加前瞻性布局产品，克服(fú)短期盲目规模(mó)扩张冲动，从客户利益和(hé)导(dǎo)向开展产品的(de)布(bù)局和(hé)发(fā)行。

　　近(jìn)三月(yuè)60只定(dìng)开(kāi)权益基(jī)金开放

　　破净(jìng)率超30％

　　近日，华南一家基(jī)金公司发布公告称，根据基(jī)金法、基金运作管理(lǐ)办法、基金合同的有关(guān)规定，公司(sī)旗下主动权益一年定期开放基金(jīn)最近一个开放期为2023年(nián)4月20日至2023年5月(yuè)22日，若该开放期(qī)最后一个(gè)开放日（即2023年(nián)5月22日）日终，基(jī)金出现触(chù)发(fā)基(jī)金合(hé)同终(zhōng)止的情形，基金(jīn)管理(lǐ)人将终止《基金合同》，并按照(zhào)《基金合(hé)同》约定履行基金(jīn)财产清算程序，无须召开基(jī)金份额持有人大(dà)会(huì)。

　　根据(jù)公告(gào)，该只基金的基金(jīn)合同生效后，若(ruò)登(dēng)记(jì)机构完(wán)成每(měi)个开放期最后(hòu)一(yī)个开放(fàng)日(rì)的申购、赎回或(huò)转换业(yè)务(wù)申(shēn)请(qǐng)确认时(shí)，基金的(de)基金份额持有人数量不满(mǎn)200人(rén)或(huò)者基(jī)金资产(chǎn)净值低(dī)于五(wǔ)千万元(yuán)，基金管理人在履行相(xiāng)关监管报(bào)告和信息披露程序后终(zhōng)止(zhǐ)基金合(hé)同(tóng)，无需(xū)召开基金份额(é)持有人(rén)大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债(zhài)混合型基金管理规(guī)模0.79亿元，2021年4月成立以来两年多收(shōu)益率-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元，为“固收+”基金(jīn)中的破净产品(pǐn)。

　　据记(jì)者统计(jì)，截至5月20日，5-7月份即将到期(qī)的主动权益类定期开放(fàng)基金有60只（份额合并计(jì)算）即将迎(yíng)来开放日，目前破(pò)净产品（统(tǒng)计(jì)复权净(jìng)值(zhí)）为20只(zhǐ)，占比达到(dào)33.33％。破(pò)净率最高的产品成立两年(nián)来亏损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权(quán)益类定开基金5-7月份破(pò)净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月(yuè)份，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡上(shàng)升(shēng)态(tài)势。

　　上海(hǎi)证(zhèng)券基(jī)金评价研究中心高级分析师(shī)孙(sūn)桂平对此表示(shì)，一般而言，随着基金开放(fàng)日临近，为了应对基金集中申赎影响，基(jī)金的投(tóu)资策略可能倾向于保(bǎo)守，权益仓位可能会有所降低。因此，在权益市场表现不好(hǎo)时，距(jù)离开(kāi)放日越远，整(zhěng)体上破(pò)净率可能(néng)有增加(jiā)趋势。当然(rán)，整体破净(jìng)率情况也与基金成(chéng)立时间(jiān)、基金投资策(cè)略，以及统计样本数量等众多因素有关。

　　一位基金销售机构负(fù)责(zé)人(rén)也分析(xī)，今年8、9月份到期的定开基(jī)金大多成立(lì)于2020年下半年，高点成立(lì)是基金破净的重(zhòng中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方)要原因；另(lìng)一方面，8、9月份到(dào)期的定(dìng)开基(jī)金数量明显(xiǎn)少于5、6月份，虽然8、9月份(fèn)破净基金的数量较(jiào)6、7月(yuè)份(fèn)并没有明显上涨，破净率仍(réng)较(jiào)高，可能也与基金的发行节奏存(cún)在关系。

　　建议前瞻(zhān)性布局产品

　　市(shì)场(chǎng)高点避免盲(máng)目规模扩张

　　据记者(zhě)观察，从近(jìn)三(sān)月即将迎来(lái)开放的定期开(kāi)放式(shì)基金(jīn)来(lái)看(kàn)，多数(shù)成立(lì)于(yú)2020年下半年-2021年(nián)1季度，高点成(chéng)立可能是部分基金破(pò)净的(de)重要原因。

　　针对上(shàng)述现象，孙桂(guì)平(píng)表示，从(cóng)基(jī)金(jīn)发行(xíng)角度而言(yán)，权益市场高点时基金发行(xíng)相对容易，而(ér)且规模(mó)也容(róng)易(yì)做大，基金公司有动力去做；但从投资者而言，高点入市(shì)就容(róng)易出现一(yī)段时(shí)间内基金业绩表现不佳，甚至(zhì)出现大幅(fú)下跌的情形(xíng)。

　　因此，孙桂(guì)平认为(wèi)，对基金公司而言，在市场(chǎng)高点时要保(bǎo)持(chí)冷静，相对谨慎发行产品(pǐn)，不盲目(mù)追逐市场热点，克服短期盲目规模扩张(zhāng)冲(chōng)动，从客户利益导向进(jìn)行产品布局和发行。此举既可(kě)以保护投资者(zhě)利(lì)益，也可以树立基(jī)金公司(sī)良好口碑(bēi)，有利于基金公司长期(qī)管(guǎn)理规模(mó)提升。

　　上(shàng)述基金(jīn)销售机(jī)构负责人也(yě)表示，在(zài)市场高位、情绪火热时发行基金往往伴(bàn)随着(zhe)较高的(de)风险(xiǎn)。一方面(miàn)，近两(liǎng)年权益市场的整(zhěng)体波动增大，风格轮动(dòng)现象加(jiā)剧。所以，近(jìn)两年(nián)不(bù)同(tóng)的投资策(cè)略、不(bù)同(tóng)投资(zī)范围的基金收益率差距较大。另一(yī)方面，市场情绪火热时容易出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)基金，较大规模给基金(jīn)经理(lǐ)带来的灵(líng)活性限制很可能(néng)会影(yǐng)响产品未(wèi)来的超额收益。同时(shí)，优质资产(chǎn)的资金(jīn)容量通常有限(xiàn)，且(qiě)短(duǎn)期(qī)快速(sù)上涨很可能估值(zhí)虚高。过高的管理规模要求基金经(jīng)理不(bù)得不跨出舒适圈(quān)，覆盖更多投(tóu)资(zī)机会，调整投资分布，也可能会增加错判(pàn)的风险，对获取超额收(shōu)益影(yǐng)响(xiǎng)很大。

　　同时，该基金销售部(bù)门(mén)机构负责(zé)人也建议基金公司前瞻性布局产(chǎn)品，并将规模控制在基(jī)金经理能(néng)力范围内，高点成立(lì)的(de)产品，如果通过均衡和多(duō)元化的布局，避免单押(yā)一(yī)个赛(sài)道，并通过抓(zhuā)取阶段(duàn)性投资机会、中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方控制回撤等方(fāng)法，也(yě)能在中长期斩(zhǎn)获(huò)一定的超(chāo)额收益。

　　事实上，随着定(dìng)期开(kāi)放(fàng)式权益类基金表现不及预(yù)期，近(jìn)一年新成立的定开(kāi)权(quán)益类(lèi)基(jī)金(jīn)仅有7只，同(tóng)比减少24只；平均发(fā)行(xíng)规模2.71亿元，同比也下(xià)滑42％，该类基金的发行(xíng)陷入低迷。

　　“定开基(jī)金表(biǎo)现不及预期时，投资(zī)者的心态会受到(dào)一定程度的(de)影响，甚(shèn)至可能(néng)打击投资(zī)者的投资(zī)信心。如果破净率(lǜ)持续上升的(de)话，投资者对于(yú)后续新发基金的购买(mǎi)意愿可能会下(xià)降。” 上述基金销售机(jī)构负责人称。

　　孙(sūn)桂平也认为，定开基金在(zài)基金经理(lǐ)更好施(shī)展投资(zī)决策，有效阻止投资者频(pín)繁交易等方面具有明显优(yōu)势，有利于为投资者创(chuàng)造更好收益(yì)。但是定(dìng)开(kāi)基(jī)金也受市场波动影响，跌破净值也是正常现象。

　　“因此，未来定(dìng)开基金发行时，一(yī)是要避免高位发行(xíng)，二(èr)是要做好(hǎo)投资(zī)者教育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方