昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外(wài)盘商品期(qī)货全线(xiàn)下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股(gǔ)三(sān)大指数集体低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性(xìng)银行股又崩了，第(dì)一共和银行股价(jià)重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区性银(yín)行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国国债价(jià)格(gé)飙升(shēng)，短(duǎn)期市场利(lì)率(lǜ)大(dà)幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员不再完(wán)全押注美联储(chǔ)会再(zài)加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基(jī)金利率高出20个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)暗示未(wèi)来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而(ér)本(běn)周早些(xiē)时候(hòu)，交易(yì)员(yuán)认为美联储在(zài)5月(yuè)份加息几乎是肯定的(de)，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了(le)大(dà)幅(fú)降低(dī)加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场(chǎng)对利率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增加，他(tā)们预(yù)计到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期(qī)货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁(tiě)矿石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发(fā)布声明称，美(měi)国总统拜登将否决(jué)众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白(bái)宫称(chēng)：众议院(yuàn)共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打(dǎ)消违(wéi)约的可能性，并(bìng)解决(jué)债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问(wèn)题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦(lún)警告称(chēng)，如果(guǒ)美国国会不提(tí)高政府的(de)债(zhài)务上限，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务(wù)违约将导致失(shī)业率上(shàng)升，同时使(shǐ)美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是(shì)国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约(yuē)将产生(shēng)一场经济和金融灾难(nán)，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来的投资成(chéng)本。如(rú)果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国企业将面临信贷市(shì)场的恶化，政府(fǔ)将(jiāng)可(kě)能无法向军人(rén)家(jiā)庭和依赖(lài)社会保障的(de)老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统(tǒng)拜(bài)登正式宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入(rù)到(dào)一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一(yī)代(dài)人都要(yào)经历为了民(mín)主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相(xiāng)信这是我(wǒ)们的时刻。这就是(shì)现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？我竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们(men)，让我们完(wán)成这(zhè)项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还(hái)附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登(dēng)在(zài)民主党内(nèi)部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能受到(dào)“持续(xù)而激(jī)烈”的(de)审视(shì)。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到(dào)第二任期结束时(shí)，这(zhè)位(wèi)资(zī)深民(mín)主(zhǔ)党人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示(shì)，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳(láo)动(dòng)节期(qī)间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳动节期间(jiān)有关(guān)工作安排，调整相关(guān)期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第(dì)一(yī)个未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的(de)交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白(bái)银期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青(qīng)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，黄金期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％；其(qí)他品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，国(guó)际铜期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃料油期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个(gè)未(wèi)出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，所有(yǒu)品种期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短(duǎn)纤(xiān)期货合(hé)约的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自品种持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单边市的(de)第一个交易日结算时起，上述品种期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气(qì)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在(zài)各期货(huò)持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为6％，套期(qī)保值交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金水平恢(huī)复至节前(qián)标准；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约(yuē)未出(chū)现单(dān)边(biān)市的第(dì)一个交易(yì)日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约(yuē)的保证金调整系(xì)数根据相(xiāng)应股指期货的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，在工业硅品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走(zǒu)势(shì)背离，期(qī)货(huò)主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环(huán)比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师(shī)孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要(yào)原因有四点(diǎn)：一是短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自(zì)政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三(sān)是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期为主，昨日(rì)盘面(miàn)下跌的(de)主(zhǔ)要(yào)逻辑依(yī)旧在于产(chǎn)业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户(hù)惜售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓，且(qiě)南北部(bù)分(fēn)区域二次(cì)育(yù)肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信(xìn)号相(xiāng)对(duì)强烈(liè)，期(qī)现货价(jià)格同时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明显承(chéng)压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货(huò)生猪分析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保(bǎo)有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏(lán)依旧处于(yú)高位，意(yì)味着今(jīn)年一季度去产(chǎn)能(néng)不及(jí)预期(qī)，供(gōng)应偏宽松是事(shì)实(shí)。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库(kù)存来看(kàn)，今年下半年市(shì)场不会出现生(shēng)猪货(huò)源紧张或猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态(tài)，供(gōng)应(yīng)宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至(zhì)今年下半年。

　　格(gé)林大(dà)华期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从月度(dù)初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月到(dào)今(jīn)年2月全(quán)国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏(lán)供给相对(duì)充足。从出(chū)栏体重来(lái)看，当前生猪出栏(lán)均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年(nián)增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规模化(huà)、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提(tí)升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存(cún)栏(lán)量明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正(zhèng)常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持续(xù)攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的高库存水平(píng)将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消(xiāo)费(fèi)总(zǒng)结为持续向好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导及(jí)市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉(ròu)消费的助力。但(dàn)是，实际需求(qiú)却一直(zhí)不温不火(huǒ)。目前看，今年生(shēng)猪的(de)需(xū)求大概率(lǜ)将回归(guī)到正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示(shì)，此次需求(qiú)好转主要在于冻品入库以及二(èr)育支撑(chēng)，终(zhōng)端需求无实质性(xìng)好转。目前“五(wǔ)一”备货基(jī)本收(shōu)尾，从走(zǒu)量(liàng)看(kàn)并未出现明显(xiǎn)提升，随(suí)着二季度(dù)气(qì)温(wēn)升高，需(xū)求逐步降低(dī)，预计(jì)需求(qiú)再次回归至低迷(mí)状态。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏(lán)计划或(huò)继续增加，市场整体处于供(gōng)大(dà)于求状态，现货(huò)价(jià)格“五(wǔ)一(yī)”后或继(jì)续回(huí)落(luò)为主(zhǔ)，盘面升水状(zhuàng)态下短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生(shēng)猪(zhū)整体供给相(xiāng)对充(chōng)足，限制猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹(dàn)。然而(ér)，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提前(qián)反映了市场情绪(xù)。建议投(tóu)资者控制(zhì)仓位，防范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看(kàn)，猪价颓(tuí)势不(bù)改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态。不过，市场预(yù)期(qī)二(èr)季度二(èr)次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一季(jì)度(dù)。按照官方能繁存栏数据推(tuī)算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论出栏(lán)量处(chù)于(yú)逐步增加(jiā)的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增(zēng)预(yù)期下，相对(duì)支(zhī)撑当期(qī)生猪价(jià)格，故目(mù)前(qián)盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之(zhī)下(xià)，能繁母猪产能并(bìng)未过度去化(huà)，生(shēng)猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持(chí)续大幅上涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳定猪价(jià)意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险(xiǎn)积(jī)聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大(dà)幅下跌，连续第三个交易(yì)日下(xià)滑，并触及约一个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情变化多集(jí)中(zhōng)在需求端的(de)扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为(wèi)盘(pán)面带来(lái)了(le)压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到(dào)来(lái)从而(ér)降低(dī)国内需求的(de)担(dān)忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货(huò)农(nóng)产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货(huò)日报记者，根据新加坡、日(rì)本(běn)等(děng)海外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪(xù)释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相(xiāng)关因(yīn)素(sù)的(de)梳理(lǐ)来看，目(mù)前处于短多(duō)长空的局(jú)面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未来(lái)供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的(de)交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右的(de)下跌。巨(jù)大(dà)的(de)back结构(gòu)也(yě)显(xiǎn)示(shì)出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食(shí)用需求转入(rù)淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地(dì)供需(xū)偏宽(kuān)松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期(qī)最高(gāo)水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来(lái)整(zhěng)体产量(liàng)可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大(dà)增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份(fèn)马来西(xī)亚出口骤降，斋月(yuè)节(jié)备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进口国植(zhí)物油供(gōng)应(yīng)充足(zú)，印(yìn)度(dù)3月(yuè)棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植(zhí)物油库存(cún)则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂(zhī)的(de)影响或将冲击(jī)印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月份工作日较少，现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？产(chǎn)量预计(jì)在150万(wàn)吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计开(kāi)始小幅度累(lèi)库(kù)，且(qiě)随着复产利多增强和出(chū)口前景不佳(jiā)持续，后期马棕(zōng)继续面临累库压(yā)力，棕榈(lǘ)油(yóu)行情(qíng)或维持承(chéng)压回(huí)调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度(dù)食(shí)用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其(qí)中棕(zōng)榈油进口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比突出。但(dàn)是其(qí)国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解(jiě)决。截至(zhì)3月(yuè)末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需求大概(gài)率(lǜ)出现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内(nèi)方(fāng)面，郭文伟表示(shì)，国内棕(zōng)榈油近月进口(kǒu)严(yán)重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低(dī)，远月买(mǎi)船(chuán)有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍处(chù)在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存(cún)为(wèi)85万(wàn)吨，连(lián)续4周下(xià)降，随着气温(wēn)升(shēng)高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连(lián)盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东(dōng)南(nán)亚(yà)天气值得(dé)关(guān)注，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有(yǒu)望(wàng)相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短期(qī)棕(zōng)榈(lǘ)油尚(shàng)存(cún)利多因素(sù)支撑(chēng)。国内贸(mào)易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数(shù)量将明显减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随(suí)着天(tiān)气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能(néng)有影(yǐng)响，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短期内仍(réng)可(kě)能加速去化。长(zhǎng)期(qī)市(shì)场(chǎng)对于未来供应充裕(yù)的预期基本一致(zhì)。天(tiān)气情(qíng)况有所好转，马(mǎ)来(lái)西亚与印尼步入(rù)增产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油未来存在(zài)集中供(gōng)应压力(lì)的情况下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短(duǎn)期(qī)利多因素(sù)对(duì)盘面有(yǒu)一(yī)定支撑，价格或以区间调整为主。长期(qī)来看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经济环(huán)境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下(xià)移(yí)。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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